Mysteel解读：一周四拍 大豆市场有何变化？

　　本周中储粮大豆拍卖进行四次，两次单向拍卖，两次双向拍卖，东北大豆市场目前多跟随拍卖结果的导向，现货市场暂无明确趋势性行情。

　　本周中储粮进行四次大豆拍卖，其中6日及9日为购销双向拍卖，两次拍卖底价及收购价格没有变化，成交率为0.00%，陈豆价格加上一系列出库费用基本与现货价格相当，全面流拍属正常，竞拍失去意义，对市场的影响比较有限。7日及10日为单向拍卖，其中7日拍卖成交3单，成交1.88万吨，成交率27.72%，成交价6100元/吨。虽然拍卖成交率不高，但是这是进入11月份以来唯一一次有成交。拍卖成交率偏低说明下游对于18年19年大豆6100元/吨的价格并不是很认可，另一方面间接的反映出下游需求稍显一般，但从反向思考陈豆的价格拍到6100元/吨，对新豆的价格还是有一定支撑的。因此7日大豆单向拍卖结束，大豆现货价格并无明显变化，仍以平稳为主。

　　11月中旬，东北产区收购主体高价收购，各类贸易主体跟随国储价格，在价格相互追涨的过程中，抑制了豆源的流通，销区贸易商观望。这样一来东北地区豆价完全取决于产地自身消息的变化，收购主体和拍卖的动态就成为近半个月以来东北行情的主要引导因素。

　　后续价格的变化，Mysteel农产品(6.30 +0.32%,诊股)认为，除考虑政策性的消息之外，供需端仍是决定后续行情发展的关键。从供应端来看，产区大豆余货量在6成左右，鉴于今年产量减少，所以6成左右的粮在供应端来看，压力并不算大。但供应端也要考虑进口豆方面，美湾及乌拉圭大豆的到港及价格的变化对行情有较为明显的影响。美湾陈豆及乌拉圭大豆近10天左右价格已出现下跌，新季美湾天津已有到港，并且质量较好，仍会替代部分国产豆市场。进口豆到港增多，对国内市场大豆供应端形成补充。

　　从需求端来看，近半个月左右大豆价格下调，令终端经营主体全面陷入观望状态，去库存心理明显大于补库意向。目前，销区经营主体中，大户豆源比较充足，而中小户库存已捉襟见肘，但仍持有“等等看”的心理，所以近10天大豆的购销仍或清淡。春节前的备货即将开始，12月下旬至1月中旬走货或相对较快，大豆销售若能有所好转，则价格下性的可能性或也减弱。鉴于前期豆价较高下游接受程度一般，大豆走货好转后或能一定程度上防止大豆价格继续下滑，但考虑下游需求及供应端的补充，豆价上涨也有一定难度，预计后续大豆价格或窄幅震荡调整。