燃油下行放量“四杀” 后续行情怎看？

　燃油价格最近来看出现了连续性的下跌走势，恐慌情绪一度蔓延开来，已经连续四日出现了大跌行情，并且有种加速下跌的态势。

　　适逢国际油价出现重量级崩盘行情，悲观情绪笼罩之下，燃油后续能否站稳脚跟？基本面来看，燃油又有多少出现行情拐点的可能呢？截至2021年12月1日周三收盘，燃油期货主力fu2205合约报在2562，跌幅2.62%。

　　昨夜原油再度大跌，燃油收获四连阴

　　整体市场情况来看，最近空头趋势依旧处于一个加热化的进程当中，特别是在经历了国际油价重挫调整之后，直接传导燃油，沥青(2868, -24.00, -0.83%)等品种恐慌大跌。

　　考虑到燃料油主要来源为石油，由原油蒸馏、热裂化等过程所得的渣油制得，有时还加入适量轻质馏分油以调整其粘度；也可以由页岩油加工和煤液化等获得，所以燃油价格的变化和原油的相关系数很高，原油市场出现暴跌，燃油市场自然率先跟随。且从昨夜的表现来看，国际油价再次出现了下探7%以上的大跌，空头氛围愈演愈烈，燃油价格因此再度暴跌。

　　供应累库局面存在，需求下滑不容乐观

　　供应情况来看，目前有关数据显示，燃料油库存或有逐步累库的态势。根据最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存边际累库，季节性累库局面形成，但当前库存水平趋于合理，矛盾变化不是很大。这主要是考虑到新加坡的燃料油进口量增长2%至113万吨，库存情况有所回升。

　　需求方面来看，有关数据显示，截至11月24日的一周内，新加坡地区对印度、菲律宾和日本的出口降至零。对孟加拉国的出口量下降85%至1.9万公吨，因为该国电力部门在电力消耗季节性下降的情况下，在年底减少了采购，需求表现并不乐观。除此之外，同时考虑到船用需求高位回落、炼厂进料需求回落，中东各国燃油发电旺季结束后燃油供应存在提高，高硫燃油供需边际压力增大。总体来看，需求表现并不乐观。

　　结合以上观点，短期来看，由于受到国际油价大跌的影响叠加供需双弱格局的推动，燃料油随之价格回落，截至今天已经出现了四天大跌行情。后续来看，短线上仍有继续下跌的可能，应密切重点关注国际油价的相关变化。