华泰期货甲醇日报20211130：外盘装置再传出检修降负消息

一、西北周初指导价稍回落

（1）内蒙北线2400元/吨（-30），南线报价有限，出货有待观察。河南山东价格跟随回调。（2）川渝限气时间在12月上旬至1月上中旬，持续时间较前期预期短。

二、上周五原油大幅下挫，甲醇回调后有所企稳

（1）周初再度传出伊朗装置检修降负消息，ZPC仍停一条线而另一条线低负荷运行；marjarn+busher仍然低负荷运行，关注marjarn后续有检修可能，伊朗装置负荷仍低，后续进口量级有下调预期。（2）12月仍有宁波幅度检修计划，关注兑现程度。（3）前期市场在煤化工估值下跌VS12月进口下滑的平衡表改善预期，两个逻辑之间有所摇摆。动力煤站稳后，市场逐步交易12月去库预期。

12月平衡表展望： 12月持续去库预期。但仍关注需求端MTO的情况，即宁波富德的检修兑现进度。

策略思考：（1）单边：谨慎看多，市场交易逻辑逐步从成本坍塌转向12月去库预期。（2）跨品种套利：12月平衡表预判甲醇去库幅度较PP大，PP01-3MA01价差仍是逢高做缩。（3）跨期套利：1-5价差逢低做扩。

风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，MTO企业检修及恢复的兑现情况。



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