需求存在下移 PTA期货难改弱势局面

周一，国内期货收盘多数下跌，其中PTA期货跌幅达4.89%，报收于4632。

　　供应方面，虹港150万吨恢复正常，福化450万吨开始降负运行，能投重启推迟至月底，PTA负荷提升至82.8%附近。后市亚东石化、恒力石化（600346）、福建百宏以及珠海BP等装置存检修预期。整体来看，若pta装置集中检修的话，供应端或有窄幅下降，但由于多数大型装置运行稳定，因此预计下降幅度有限。

　　需求方面，外销方面，随着涤丝价格进入相对低位后，整体询单氛围提升，个别春节后交货的外单有下达，数量上整体还不大；内销方面，市场清淡依旧，部分市场货降价抛售，坯布库存整体继续提升。

　　成本方面，受南非新变异病毒影响，国际油价周五出现剧烈调整，短期内能化品种均有向下运行的压力。

　　整体来看，需求存在下移，供应端当前检修力度不高，成本端支撑乏力预计pta短期跟随成本端偏弱运行。

　　机构观点

　　国泰君安期货：pta仍以逢高空的操作为主

　　pta供增需减。周内TA装置开工继续回升至82.8%，12月份有400万吨装置检修预计后续跟踪落地情况。需求面，聚酯工厂联合减产，预计影响幅度在500-600万吨左右。估值方面，TA加工费400-600元/吨区间波动，PX加工费恢复至170美金/吨，整体处于中等偏低水平。但驱动继续向下，聚酯工厂促销导致库存断崖式下跌也透支了后续终端采购的能力，终端接单情况较差，难以支撑聚酯产品价格上涨。pta仍以逢高空的操作为主。1-5反套，多PF空TA+EG操作为主。

　　大越期货：短期pta跟随成本走弱为主

　　基本面上，油价大幅回落，下游聚酯产品利润回落，受制于库存压力，部分聚酯工厂存减产计划。装置方面，随着加工费不断压缩，后期检修装置增加。聚酯方面，聚酯大厂达成共识自律减产，在目前实际产量基础上减产20%，且后期仍有进一步减产可能，终端投机需求减弱，预计后市聚酯负荷将高位回落。短期pta跟随成本走弱为主。