美元坚守16个月高位，金价跌破千八后风险加剧！

周三(11月24日)亚洲时段，现货黄金小幅上涨，交投于1791附近。周二(11月23日)金价强势跌破1800关口，录得四连跌，因市场加码押注美联储转鹰，美债收益率与美元继续保持强势。但疫情反弹可能提升一些黄金的避险魅力。

日内将迎来诸多数据的公布，因明天开始美国将迎来感恩节假期。今日重点关注10月PCE物价指数和美联储会议纪要，另外初请、三季度GDP修正值、耐用品订单等也需要留意。


基本面利空

【市场加码押注美联储转鹰，投资者通胀疑虑持续降温】

债券交易员对美国通胀的预期连续第五天降温，因为美国总统拜登决定提名鲍威尔连任美联储主席，有助于巩固市场对联储将采取更严厉行动遏制消费价格上涨的预期。

随着克拉里达等官员暗示美联储可能会加快减码速度，市场隐含的通胀预期已经从本月早些时候创下的纪录高位回落，而交易员们也同时提高了他们对明年政策收紧的展望。在很大程度上受到供应链中断和政策刺激推动的美国整体通胀率上月跃升至6.2%，为三十年来最高。

5年期美国盈亏平衡通胀率周二一度下跌4个基点至2.97%。对央行更鹰派立场的预期和近期油价回落促使5年期盈亏平衡通胀率从11月中旬触及的约3.25%的峰值回落，不过市场继续认为通胀率会远高于美联储的目标范围。

面对官员们明显的转向鹰派，利率市场现在接近消化2022年累计加息75基点的预期，而2年期和5年期国债收益率也在本周升至2020年初以来的最高水平。

【美元守在16个月高位附近】

美元指数周二保持在16个月高位附近，此前美联储主席鲍威尔获得提名连任，加强了市场对美国将在2022年升息的预期。


(美元指数日线图)

与此同时，欧元从16个月低点反弹，这得益于该地区好于预期的企业活动增长。

近几个月来，市场对于全球央行在减少疫情期间刺激措施和加息速度不同的看法，一直在驱动汇市走势。

鲍威尔获连任提名支持了这样一种观点，即美联储可能会在2022年年中结束债券购买计划后开始加息。

Brown Brothers Harriman外汇分析师周二在一份报告中称：“市场认为结果略显鹰派，期货市场现在巩固了6月升息的预期，此前该预期倾向于7月。”

【指标公债收益率接近年内高位】

美国公债收益率周二在震荡交投中小幅走高，投资者为美联储更加积极的抗击通胀作准备，此前美国总统拜登提名鲍威尔连任。因公共假期，本周市场交易时间将缩短。

瑞穗证券美国首席经济学家Steven Ricchiuto表示：“美联储对近期通胀加速做出反应的压力越来越大，压力不仅来自与委员会中的通胀警惕派和鹰派，也来自进步派学者和其他央行。”

并非所有投资者都预计美联储会在未来几个月采取行动对抗通胀。美国财政部周二标售590亿美元七年期公债，直接投标者购买的比例为2019年12月以来最高。

杰富瑞经济学家Thomas Simons表示，投资者的兴趣水平可能意味着，最近收益率的上涨可能是短暂的。

现货黄金目前跌破每盎司1800美元的重要心理关口，并突破了一些关键的移动均线;瑞信分析师在报告中写道，如果实际收益率上升，那么黄金可能会变得更加脆弱，强化了我们寻求下行保护的建议——最好是等到最终的反弹;该行预计金价到明年底将跌至每盎司1600美元。

基本面利多

【美国11月企业活动增速略放缓】

美国11月企业活动增速小幅放缓，劳动力短缺和原材料延误，导致价格在第四季中段继续急升。

数据公司IHS Markit周二表示，其追踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)11月初值降至56.5，10月为57.6。50是标志行业萎缩或增长的分水岭。

活动增长速度仍然高于大流行前的长期平均水平，符合经济在夏季短暂放缓后正在恢复动能的趋势。

调查显示，投入价格分项指数跃升至78.1，创自2009年开始记录以来最高，10月为74.1。较高的价格正被转嫁给消费者，这表明通胀可能会在一段时间内保持在令人不安的高水平。

【世卫预计欧洲将有220万人死亡】

世界卫生组织警告称，按照当前趋势，到明年3月欧洲的新冠病例死亡人数将达到220万，该组织呼吁更多人接种疫苗。

欧盟官员正试图就如何管理疫苗推广达成共识。德国最高卫生官员重申，为了遏制第四波疫情，德国不排除采取任何措施的可能性。德国的疫苗接种呈现上升迹象。

法国卫生部长Olivier Veran周二在议会表示，“今天，我们将宣布24小时内新增3万例新冠病例，这是一个非常显著的上升，证实我们很遗憾的正处在第五波疫情中。”

总的来看，鲍威尔被提名连任后，市场对于美联储明年的鹰派预期升温，美元与美债收益率持续上涨，金价受到重挫。随着金价跌落1800下方，其前景愈发偏空，短期有继续下行的风险。


(现货黄金日线图)

鲍威尔连任后，市场更紧张

鲍威尔本周被提名连任美联储主席后，本该让投资市场情绪进入相对平静的时刻。但实际效果似乎相反，投资界对美联储近期可能释放有关加快缩减购债规模甚至更快加息表现出更多焦虑，货币市场将美联储2022年加息次数预期提升到3次，而且首次加息时间从之前预测的7月提前到了5月。

近几个月来，鲍威尔坚称当前这波通胀急升应该只是短暂性质，并说美联储对于决定何时升息将会“耐心”处理。但美国10月消费者物价涨幅创30多年新高，一些投资人认为，美联储将必须加速缩减，同时要比预期更早升息，才能遏制消费者物价涨势。一些美联储官员近日公开讨论是否需要更快撤回刺激经济措施以抑制通胀，更强化了这些投资人的看法。

Hennessy Equity and Income Fund投资组合经理Gary Cloud表示：“我们正处在历史上从未见过的时代，因为美联储是否会及时采取行动以防止通胀大幅上升，存在很大的不确定性。

T.Rowe Price投资组合经理Mike Sewell指出，某种程度上投资人正在向美联储发出挑战，而且愈来愈担心美联储在通胀方面行动太慢。Sewell买入美元，押注美联储明年将需要升息三次以抑制通胀。

OANDA的资深市场分析师Jeffrey Halley说：“尽管上周的大部分快钱多头头寸现在可能已经平仓，但黄金不太可能在1800美元以上出现有意义的反弹。”Halley预计，短期内黄金的任何反弹都将被限制在1810美元以下。

StoneX分析师Rhona O'Connell表示，美国实际利率仍然为负，并且新冠疫情的不确定性依然利好黄金，但鲍威尔连任将确保美联储政策连续性则给黄金施加了下行压力。总体而言，在美联储12月会议召开之前，黄金投资者情绪仍然谨慎。

Kinesis Money分析师Carlo Alberto De Casa表示：“稳健的GDP数据可以证实美国经济强劲，并且可以给美联储收紧政策施加更大的压力。但投资者对通胀数据更感兴趣，而且这更重要，因为黄金试图接近1800美元。”