国内麦价高位寻方向 美麦期价不断刷新高位

国家临储麦迟迟未投放市场制约粮源供给，当前市场主体关注焦点仍在国家临储麦拍卖，国内麦价走势高位寻方向，用粮主体根据到货量调整小麦市场价格；受全球小麦供需偏紧等因素提振，美麦期价不断刷新价格高位。

一、“卖方”市场氛围较为浓厚  国内麦价走势高位偏强

国家临储小麦迟迟未投放市场影响一定程度上影响粮源供给以及市场主体购销预期，随着流通市场粮源数量持续下降，用粮主体规模化采购难度较大。国内麦市“卖方”市场氛围较为浓厚，持粮主体议价能力较强，麦价走势高位偏强，但麦价处高位也加大市场经营风险。受仪征市天扬粮食购销有限公司委托，11月18日南方小麦交易市场定向竞价销售9633.952吨2021年江苏仪征产饲料小麦，全部成交，底价2600元/吨（价格类型：车板价），最高成交价2680元/吨，最低成交价2630元/吨，成交均价2669元/吨。11月19日广东华南粮食交易中心有限公司采购2021年产三等白小麦9000吨，全部成交，底价3050元/吨（价格类型：散装、仓库车板交货），成交价3050元/吨。据市场监测，截至11月中下旬，江苏南通地区面企普通小麦净粮进厂价2780元/吨，安徽宿州灵璧地区普通小麦净粮进厂价2780元/吨，河南周口西华地区普通小麦净粮进厂价2860元/吨，山东菏泽东明地区普通小麦净粮进厂价2900元/吨，河北衡水深州地区普通小麦净粮进厂价2870元/吨。截至11月19日，郑州商品交易所强麦2205合约期价报收于2945元/吨，较11月12日的2951元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.20%。

二、国内玉米市场价格回落  生猪价格明显走高        

据统计，截至11月15日，主产区累计收购玉米数量1346万吨。随着国内玉米市场价格阶段性大幅反弹，持粮主体售粮积极性提高，加工企业厂门到货量持续递增，流通市场玉米上市量增加使得其承压价格走势趋弱。农业农村部市场预警专家委员会11月预计由于新季玉米收获和烘干成本上涨，农户惜售心理明显，而饲用消费有所回暖，对国内玉米价格形成一定支撑；预计2021/22年度国内玉米产量2.7096亿吨，进口量为2000万吨，预计2021/22年度国内玉米饲用消费量和工业消费量分别为1.87亿吨和8200万吨。据农业农村部公布的数据显示，10月末全国能繁母猪存栏量为4348万头，环比9月下降2.49%，能繁母猪已经连续三个月下降，全国能繁母猪存栏继续有序调减，但仍比4100万头的正常保有量多6%。据样本企业数据测算，2021年10月，全国工业饲料总产量2520万吨，环比下降4.1%，同比增长0.2%；从品种看，猪饲料产量1091万吨，环比下降0.7%，同比增长8.8%。据统计，截至11月19日，全国瘦肉型猪出栏均价17.6元/公斤，较11月12日的17.22元/公斤，上涨0.38元/公斤，涨幅2.21%。中国海关总署公布的数据显示，10月份国内猪肉进口量20万吨，同比下降41.1%；1-10月国内累计猪肉进口量334万吨，同比下降7.7%。据市场监测，截至11月中下旬，锦州港地区15%水分2020年玉米平舱价2630-2640元/吨，广东蛇口港地区15%水分玉米主流成交价2870-2890元/吨。中国海关总署公布的数据显示，1-10月国内玉米及其替代品累计进口量4435万吨，较去年的1782万吨增长1.49倍；其中玉米进口量2623万吨，同比增加236.4%，是2020年全年进口量（1130万吨）的2倍有余。

三、全球小麦供需偏紧提振  美麦期价不断刷新价格高位

国际谷物理事会（IGC)在11月份报告里再次调低全球小麦产量预期，凸显出小麦供需紧张；将2021/22年度全球小麦产量预测值调低到7.77亿吨，将2021/22年度全球小麦期末库存调低到2.74亿吨，同比减少400万吨，其中主要小麦出口国的库存预计为5300万吨，同比减少700万吨。私营分析机构Informa公司（即IHS Markit）将2022年美国所有小麦播种面积预测数据从早先的4880.3万英亩上调到4937.3万英亩；该公司预计明年冬小麦、春小麦和杜伦麦播种面积将会增加。战略谷物公司将2021/22年度欧盟软小麦出口预测数据下调4.7%，为3040万吨；该公司称，法国将面临更为激烈的竞争压力。咨询机构IKAR预计2022年俄罗斯小麦产量为7900万吨，比早先预测值高出4.5%；不过俄罗斯农业部预计小麦产量为8400万吨。标普普氏分析公司预计2021/22年度俄罗斯小麦出口量为3650万吨；美国农业部的数据显示，俄罗斯在2020/21年度出口3850万吨小麦。俄罗斯农业部发布的最新谷物出口关税显示，11月17日到11月23日期间，俄罗斯小麦和混合麦的基准价格为每吨310.2美元，出口关税为每吨77.1美元；相比之下，11月9日到11月16日期间基准价格为299.9美元，出口关税为每吨69.9美元。荷兰合作银行在其最新的谷物预测中预测，澳大利亚2021/22年度小麦产量为3190万吨，创下历史次高纪录；独立作物信息服务提供商澳大利亚作物预测公司（ACF）估计澳大利亚2021/22年度小麦产量将达到3370万吨。总部设在莫斯科的咨询机构SovEcon发布的一份报告显示，2022年乌克兰小麦产量可能降至2710万吨，同比降低15%；作为对比，今年乌克兰小麦产量为3190万吨。迄今为止，2021/22年度（6月至次年5月）美国小麦出口检验量为1030.7783万吨，较去年同期下降14.4%，美国小麦作物年度自6月1日开始。截至11月19日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于823.25美分/蒲式耳，较11月12日的817美分/蒲式耳，上涨6.25美分/蒲式耳，涨幅0.76%，期间最高价843.25美分/蒲式耳。中国海关总署最新公布的数据显示，10月国内小麦进口量48万吨，同比减少23.11%，1-10月累计进口量808万吨，同比增加20.8%。

四、供需错位提振国内麦价走势  关注国家临储麦投放政策

中共中央政治局11月18日召开会议，会议强调，要增强产业韧性和抗冲击能力，筑牢防范系统性金融风险安全底线，确保粮食安全、能源矿产安全、重要基础设施安全，加强海外利益安全保护。国内居民人为扩大口粮囤积数量以及用粮企业做高小麦库存数量很大程度上透支后期小麦市场采购需求，市场预期对流通市场小麦阶段性供需格局影响加大。据统计，2021年10月以来国家临储小麦累计投放数量 104.2634万吨，实际成交量92.6826万吨，同比下降982.5413万吨。随着麦价处于高位且明显运行于国家临储小麦采购成本之上，其积累的市场风险不断加大，后期国家临储小麦投放力度以及粮源投放结构将成为影响国内麦价走势的关键。建议后期密切关注国家临储小麦投放政策以及由此引发的市场主体之间的购销博弈情况。