铁矿期货拉涨6%，远月合约罕见升水近月

文华财经

　　黑色商品整体情绪回暖，铁矿(576, 31.00, 5.69%)上周五夜盘延续日间高涨情绪，今日稍有回落后再度走升，主力1月合约拉涨逾6.18%至558元/吨，日减仓近2.75万手，仅少部分资金移仓远月，5月合约增仓3千手，5月合约升水1月合约2元。

　　当下属于绝对旺季，但据钢联数据显示，终端需求大幅低于市场预期，随着北方气温转寒，钢材消费有望持续下滑，对钢材价格形成明显压制，部分钢厂已经出现亏损现象，不过现货报价自上周连续回升，盘面也受市场消息影响明显拉升，因而对原料端利空稍有削弱，铁矿今日随同期货走升。

　　此外铁矿石绝对价格已经接近部分资源成本附近，据国家统计局公布数据显示，我国铁矿石进口量连降3个月，其中非主流矿减量相对明显，10月份非主流矿进口量接近1.3亿吨，为29个月低位，占我国进口总量比例下滑至14%左右，连降6个月，处于2019年以来最低水平，铁矿价格的暴跌一定程度上抑制了高开采成本的非主流矿供给。

　　不过国内供给端持续宽松，上周国内45港铁矿石库存本周增加100.49万吨或0.67%至15106.19万吨，同比增幅达18.47%，连增7周继续刷新2018年8月下旬以来最高值，供应端整体维持中等偏高水平，需求端采暖季河北唐山限产如期执行，加之部分钢厂处于亏损平衡线附近以及冬季补库预期较低，整体来看中短期铁矿石供需趋于宽松预期不变。

　　对于后市行情演绎，方正中期梁海宽表示，考虑到终端需求旺季结束，成材累库压力将至，后续钢厂利润对铁矿石价格的负向反馈将体现出来。海运费近期明显回落，外矿到港成本已经下滑。技术层面，铁矿石主力合约已经跌破2016年以来的上行通道。无论从基本面还是从技术面来看，铁矿石价格短期都是易跌难涨。