聚丙烯供给趋于宽松，建议震荡偏空思路

原油

隔夜国际原油大幅下跌近3%，创出自今年10月初以来的最低水平。尽管昨日美国能源署的库存数据利多，但在美国政府督促日韩印等国家协同释放战略库存及欧洲疫情再次蔓延的情况下，油价依然呈现出高位回落的走势。昨日美国公布的数据显示，截至上周，美国国内原油商业库存减少210万桶，分析师预估的是增加140万桶。不过，库欣地区的库存环比增加21.3万桶，结束了此前连续下降的趋势。总体来看，现阶段原油维持高位震荡的概率较大，难有明显的单边行情。



聚酯产业链

昨日国内聚酯产业链三个品种延续着回落的走势，短期跌势依旧。从需求端来看，昨日聚酯产品价格涨跌互现，终端产销率回落，目前聚酯企业开工回升进度较为缓慢。就PTA而言，昨日现货加工费小幅回升至450元/吨，PX与石脑油之间的价差上升至150美元/吨左右，产业链利润处于偏下水平。从MEG来看，目前石脑油制MEG的亏损幅度仍高达90美元/吨，但煤炭价格的持续下降进一步拖累煤制MEG的成本。总体来看，我们认为，针对PTA及MEG仍以逢低买入的思路应对。

沥青

赶工期需求逐步结束，隔日期价逐步回落。周度库存145.7万吨，同比+6.4%，环比-5.9%。开工环比40.3%，同比-20%，环比+0.9%，按照当前开工，年底库存去年同期相当。今日部分炼厂合同下调至3100元/吨，市场低端报价继续走跌，主流参考价至3070-3170元/吨。山东标品-40至3080元/吨，折盘面3130元/吨。欧洲疫情再度爆发，以及美国政府联合各国释放石油储备担忧引发油价下行，但OPEC+减产以及隔夜EIA库存数据利好有所支撑。后市来看，12月冬储定价，或降价去库成交，远月原油支撑，12-6价差有望contango结构加大。
聚丙烯

隔夜盘中逼空下跌，随后商品市场回暖，空单减仓期价反弹收于8400元/吨上方。昨日华东拉丝现货持稳8330（+30）元/吨，。需求方面，下游加权开工53.1%，较历史5年均值低8.5%，环比+0.3%。市场采购情绪仿方面，共聚成交不佳，拉丝成交 78%。供应方面，检修+0.96%至8.19%，开工率维持历史中性偏高水平。另外变量是，进口窗口关闭，出口打开。17日主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.55%，去年同期库存大致在59.3万吨。静态平衡表预估年内小幅累库存，需要高减产维持供需稳定。本周仍有计划检修恢复，建议震荡偏空思路。