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成本端存在扰动 短期预计甲醇期货低位整理为主
11月12日,甲醇期货主力合约大幅下跌,截止收盘跌幅超过5%。
基本面上,本周国内甲醇市场整体表现欠佳,内地市场受上游库存增加、期货不稳以及需求未如期恢复影响,整体交投偏弱,产区价格不断走弱,预计或传导至各内地市场。港口维持期现联动,虽基差走强,然绝对价格下跌,且内外盘成本松动亦导致支撑减弱,短期关注基差变化以及内地/港口货物流向。
供给方面,内地产量仍受能耗双控以及原料供应紧张压制,随着年末限气到来,气头装置负荷将持续走低。
需求方面,甲醇下跌后港口MTO装置亏损快速收窄,利润改善刺激下开工负荷给出边际提升预期,宁波富德MTO停车推迟一个月,兴兴、斯尔邦11月有提负计划待兑现,需求复苏预期增强。
库存方面,港口总库存90.1(+4.9 万吨),首度重新累库,其中的江苏库存48.8 万吨(+0.3 万吨),而江苏可流通库12.4 万吨(+0.1 万吨),华南13.7 万吨(-0.6 万吨),浙江27.6 万吨(+5.2 万吨),江苏前期进口浮仓船货陆续卸货入罐但提货量维持高位,浙江前期进口船货陆续卸港。
整体来看,基本面变动不大,甲醇市场缺乏明确方向指引,期价继续震荡整理,随着市场情绪释放,重心继续下探空间受限。
机构观点:
招商期货:甲醇或出现逢高布局空配的机会
煤炭端利空定价仍持续,对甲醇成本形成扰动,但MTO装置有提负荷预期,港口基差走强。内地企业库存环比累积,港口卸货偏缓,延续去库,库存在85.2万吨(-7.05)。供需面改善预期仍在,中远期来看,若煤炭下行通道兑现,甲醇05合约成本端面临重估,或将出现逢高布局空配的机会。操作上,观望或布局1-5正套头寸。
大越期货:甲醇弱势运行
国内甲醇市场差异调整,周末期间内地局部受降雪影响运费多有上移。周初陕蒙主流价调整至2600-2620元/吨,基于当前贸易商补货,闻陕北部分新单有停售;隔夜动力煤期货价格低位运行,甲醇弱势运行,短期预计市场低位整理为主,未来关注四季度天然气影响或为下一波炒作热点,投资者谨慎操作,短线2600-2750区间操作,长线多单持有。 |
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