上周金属基本面数据一览

　　铜

　　截至11月5日上周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比前一周一减少0.79万吨至9.60万吨，重新回到10万大关以下。上周周内全国去库主要发生在上海、广东和天津地区，其中上海地区库存减少0.48万吨至6.82万吨，广东地区库存减少0.26万吨至1万吨，天津地区库存减少0.05万吨至0.15万吨。上周进口铜清关量减少且国内电解铜到货亦减少，是导致上海和广东库存减少的主要原因；天津地区因当地天气不佳令到货量减少。展望本周，预计进口到货量有限，且国内冶炼厂有出口动作，总体供应减少，消费料保持平稳，因此，我们预计本周库存仍会继续减少。

　　铝

　　11月4日，SMM统计国内电解铝社会库存101.3万吨，周度累库3.1万吨，无锡、上海等地区持续累库，主因当地到货增多；南海地区库存略有小降，主因上周周内到货环比减少，同时出库较前一周转好。需持续关注下游开工转好的力度及可持续性，及上游西北等地区铝锭入库对库存整体的影响，预计本周库存依旧在100万吨附近。

　　铅

　　据SMM调研，截至11月5日，SMM五地铅锭库存总量至17万吨，较前一周五（10月29日）环比下降1.06万吨；较上周一（11月1日）下降0.78万吨。

　　据调研，上周河南地区限电解除，但安徽地区因线路改造临时停电，再生铅主要冶炼企业生产被迫暂停，同时河北地区大气污染管控，再生铅企业亦是响应减停产，整体看减少了对周边消费地的铅锭输送，下游企业转而消耗社会库存。另本周为交割前一周，一方面安徽临时停电影响缓和，加上河北大气污染管控即将解除，预计铅锭供应有所恢复，另一方面，随交割日临近，部分交仓货源将陆续转移至交割仓库，后续铅锭去库或趋缓。

　　锌

　　据SMM了解，截至上周五（11月5日），SMM七地锌锭库存总量为13.44万吨，较上周一（11月1日）下降6300吨，较前一周五（10月29日）下降9200吨。上周国内库存下降，其中上海地区，下游逢价格下跌，采购需求提升，带动库存下降；广东地区，广西地区冶炼厂限电放宽后，市场到货恢复，库存略有下降；天津地区，市场到货仍偏少，下游原料库存有限，对外采购需求增加，库存继续下降。总体来看，原沪粤津三地库存下降8000吨，全国七地库存录得下降9200吨。

　　锡

　　据SMM了解，截至上周五（11月5日），据贸易商反馈上周现货市场整体货源紧张，不少贸易商因无现货无法提供报价。冶炼厂间报价表现出一定分歧但整体报价偏向挺价。

　　现货市场整体成交清淡，只有少数贸易商凭借报价较低的优势略有成交，但整体市场规模较小。下游企业采购意愿较低表现被动，主要以按需采购为主。

　　截止上周末，现货升水居高不下，各品牌均维持均价10000元/吨的报价之上。综合上周升贴水报价云锡升水14800元/吨，普通云字升水13400元/吨，其他品牌升水11800元/吨。

　　镍

　　据SMM了解，截至上周五（11月5日），SMM六地纯镍库存周度去库1986吨至17073吨，其中镍豆库存增加750吨至5000吨。

　　据了解，上周镍板正常到货，但下游低价备货意愿较好，主要采购方以钢厂为主，故上周镍板去库，镍豆则主要为继续到货，硫酸镍厂虽然逢低备货意愿不错，但采购量一般，故整体累库；进入本周，镍板或集中到货，若价格反弹，库存或再度累库。