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华泰期货:下跌空间有限 11月铜价或震荡为主
讯 (记者 马爽)华泰期货研究员师橙11月3日表示,展望11月,虽然铜市场基本面难言乐观,但由于铜具备相对较强的金融属性,故在全球通胀预期持续走高的情况下,铜价不会大幅回落,预计整体仍以震荡为主。
从盘面上看,10月铜价走势波动较大,整体表现先扬后抑。中上旬,随着全球能源紧俏问题持续发酵,加之伦铜期货面临逼仓,推动国内铜价大幅走高。不过随着能源紧俏问题缓解,加之伦敦金属交易所(LME)修改部分交易规则,逼仓威胁得到缓解,中下旬铜价大幅度回落。10月沪铜期货上涨3.81%,伦铜期货上涨6.66%。
最新数据显示,2021年1月至8月,国内铜精矿产量为118.54万吨,同比增长5.80%。截至9月,国内累积进口铜精矿1738.32万吨,同比增6.1%。10月末进口矿冶炼费(TC)回升,海外生产趋于正常,但目前航运并不通畅,南美至中国段运费依旧高企。
三季度国内炼厂检修基本结束,故四季度后TC将受到小幅抑制。不过,倘若能源紧俏局面持续,价格仍有走高可能。
此外,10月全球铜库存总体回落,上海期货交易所库存增加0.18万吨,但保税区库存则下降逾3万吨,LME库存大幅减少7.94万吨。
师橙表示,由于此前LME注册仓单一度下降至不足1.8万吨,故LME在10月21日临时改动了相关交易规则,旨在缓解可能会面临的逼仓压力。而自10月21日至当月末,LME注册仓单从低位回升至3万吨之上,后续仓单是否能持续走高还有待观察。但在当前整体库存仍十分偏低的情况下,仍利于铜价走势。 |
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