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华泰期货铜日报20211026:LME持续去库,铜价延续震荡

华泰期货铜日报20211026:LME持续去库,铜价延续震荡

现货方面:据SMM讯,现货市场升贴水走势企稳,但市场买卖双方依旧维持僵持态势,即使盘面企稳于72000元/吨附近,依旧难见显著买兴。早市平水铜始报于升水370-380元/吨试探市场,但市场询价者寥寥,为促成交持货商主动调价至升水350-360元/吨后有所企稳,买方可压价于升水340元/吨左右,成交依旧显僵持,下游畏高情绪依旧明显。好铜依然货源稀少,物以稀为贵,整体报价依旧较高,但无奈市场买盘寥寥,部分持货商从升水600元/吨小幅调价至升水550元/吨少量成交。湿法铜则在BMK,Norlisk等品牌报价指引下自升水280元/吨左右降至升水250元/吨附近,买卖双方也较为谨慎,市场难见活跃成交。

观点:昨日日盘铜价震荡,12合约表现空头增仓入场。夜盘铜价延续震荡格局,12合约表现空头增仓入场。

宏观方面,昨日WTI原油期货一度站上85美元/桶,续刷2014年10月以来新高;布伦特原油一度突破86美元/桶。WTI原油已连续九周上涨,布伦特原油已连续七周上涨,自9月初以来,这两个基准价格均累计上涨了约20%。同时,美国天然气期货站上6.0美元/百万英热,涨幅扩大至13.5%,为10月16日来新高。根据美国对于未来两周天气预测,对寒冷天气的预期再次引发对市场对于供应紧张的担忧。海运运费方面,波罗的海干散货运价指数周一跌至逾一个月最低水平。海运费的下降,对于目前商品运费成本过高的担忧有所缓解。

基本面看,紫金塞尔维亚丘卡卢·佩吉铜金矿正式投产,上部矿带采选项目设计年处理矿石330万吨,预计2021年生产精矿含铜5万吨。消费方面,下游畏高情绪依旧,对于目前高升水格局接受度仍不高,沪铜及华南铜升贴水均较前一交易日下降。库存方面,昨日LME持续去库,但幅度较上周有所收缓,SHFE小幅累库。社库方面,25日较22日小幅累库0.39万吨。进口方面,LME 0-3back结构已较上周回落,但仍处于较高水平,买卖双方表现谨慎,整体成交情况维持清淡。

整体看来,能源价格重回涨势,LME持续去库,铜价延续震荡。

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