油价盘中大幅下挫 技术性回调初见端倪

后市观点

　　大宗商品本周迎来大幅度的回调，最近几天黑色有色板块多品种出现了大幅下跌行情，受市场情绪影响，原油板块也明显有所降温，昨晚原油价格盘中大幅下挫，国际油价日内一度从高点下跌3美元，但是夜盘后半段又收回了大部分跌幅，昨天的市场走势也反映出当前多空之间的矛盾性。昨天新闻报道称，俄罗斯和东欧再次实行了封锁，由于新冠疫情确诊病历和死亡的激增，普京下令全俄放假一周，这使得全球经济复苏的预期再次受到打击。但是撇开疫情的扰动，原油市场当前的基本面仍然处于相对偏紧的状态。虽然当前原油价格处于较高的位置，但是供应端的增长始终没能跟上，上周美国的原油产量还下降了十万桶，OPEC暂时也没有大幅增加产量的消息放出来。在这种情况下，原油市场的多空确实存在着较大的分歧。

　　从技术上来看，当前的原油价格也具备回调的需求，此次油价从64美元上涨以来，超过20多美元的涨幅过程中并没有出现明显的回调，因此不排除近期技术性回调出现的可能。但是，当前的原油市场又不存在大跌的基础，除非北溪二号全线开通，使得全球的天然气价格大幅下降，或者美国对于高油价的忍耐已经到了极限，拜登政府通过各种手段增加全球的原油供应，比如威胁欧派克大幅增产或者全面释放伊拉和委内瑞拉的原油产量。否则，即便是有技术性的回调，原油价格下行的幅度也不会很大，全球的原油市场仍然会受到强劲的基本面支撑。在这种情况下，市场的操作难度也就更大了，因此，投资者还需要谨慎对待。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.92美元，跌幅1.1%，报82.5美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.21美元，跌幅1.41%，报84.61美元/桶；INE原油期货收跌0.74%，报526.7元。

　　【2】美元指数涨幅0.15%，报93.76；港交所美元兑人民币涨幅0.13%，报6.4224；美国十年期国债跌幅0.36%，报129.97；道琼斯工业指数跌幅0.02%，报35603.08。

　　近期要闻

　　【1】新增确诊和死亡屡创新高，普京下令全俄放假一周；9月以来，俄罗斯新冠疫情持续加重，新增确诊和死亡病例屡创新高。总统普京周三下令全俄从10月30日至11月7日放假一周，以遏制疫情扩散。与欧美其他国家一样，德尔塔毒株从今年夏天开始在俄罗斯也引发了一波疫情。9月初俄罗斯每日新增确诊病例一度短暂下滑至2万例以下，但随后出现快速反弹；近期俄罗斯新增确诊和死亡病例多次打破纪录，过去一周每日新增确诊病例一直维持在3万例以上，有3天的新增死亡病例超过1000例。普京周三在内阁会议上表示，自己支持从10月30日起实施一个非工作周。这是俄罗斯政府去年5月以来首次实施全国性的防疫措施。“非工作周”不同于更加严格的封城，非关键岗位的员工可以在家带薪休假，雇主将至少向他们支付最低工资；目前，政府尚未公布全国休假的具体实施细节，也未说明带薪休假的工资支出最终由谁买单。具体规定很可能将在稍后由各地方政府出台。不过，这一周中有4天本来就是俄罗斯的节假日，因此全国休假对经济和财政的影响得以减轻

　　【2】油价创两周最大跌幅 全球经济增长担忧加剧；油价周四创下两周最大跌幅，对全球经济增长的担忧让油价从超买区域回落；美油下跌1.1%，本周之前维持在2014年以来的最高水平附近。技术指标显示，自本月初以来油价已出现应回调讯号；与此同时，由于新冠病例增加，东欧和俄罗斯重新实施封锁，威胁到全球经济复苏；Oanda Corp资深市场分析师Ed Moya说，这个冬天处于全球经济封锁之下的可能性，使得正向的经济前景预期复杂化，动能有所减弱，这是全球经济真正痛点；随着煤炭和天然气短缺推动原油消费增加，石油供应不断减少，让油价保持在2014年以来的最高水平。沙特指出，任何来自产油国组织OPEC+的额外原油对抑制天然气成本飙升无济于事，并预测如果北半球的冬天比往常更加寒冷，石油需求可能会每天增加多达60万桶；研究公司Energy Aspects Ltd．在本周的一份报告中表示，石油市场正在收紧，但OPEC+的额外供应和美国战略石油储备的释放都无法满足不断增长的低硫原油需求；WTI的14天相对强弱指数（RSI）自10月初以来一直高于70，表示该商品已超买；12月WTI原油下跌92美分，结算价报82.50美元/桶，12月布伦特原油期货下跌1.21美元，结算价报84.61美元/桶

　　【3】美国债市：短端国债走低 收益率曲线走平 发债交易给市场造成压力；美国国债收益率曲线周四走平，前端收益率走高，长期收益率收盘略有下降。规模庞大的债券发行，以AerCap Ireland的9批次债券发现交易为首，似乎对中短期债券造成明显压力。盈亏平衡通胀率继续上升，在通胀保值债券（TIPS）招标后，5年期盈亏平衡通胀率触及纪录高位；美国国债收益率曲线前端上升约5个基点，2s10s收益率差缩小2.7个基点。10年期国债收益率上升约2个基点至1.675%，德国国债和英国国债今日均表现不佳。美国5年期盈亏平衡通胀率在尾盘达到2.92%，创下纪录最高；190亿美元5年期TIPS中标收益率报-1.685%，比投标截止时间美东时间下午1点时的发行前交易水平低至少1个基点；受加息预期影响，12月22日至9月23日到期的欧洲美元期货下跌了多达10个基点。投资者在等待AerCap Ireland 210亿美元发债交易的定价，其中包括2年期17.5亿美元，3年期32.5亿美元，5年期和7年期各37.5亿美元