一年暴涨三倍，煤炭期货如何走出“巅峰”之困？

尽管如此，煤炭期货价格仍然处于2013年上市以来的历史高位。是什么原因将期货价格推高？会对现货市场带来什么影响？后市又将走向何方？带着这些问题，记者采访了多位业内人士。

探因：

煤炭期货价格缘何走上“巅峰”

从盘面上来看，截至2021年10月19日收盘，动力煤期货主力合约连续价为1835.60，是2015年11月低位价格（283.20）时的6.5倍，是去年同期价格（592）的3倍多。

为何走上价格“巅峰”？

“主要是供需矛盾造成的。”华西期货高级经理刘晨阳分析说，从需求侧看，国内外疫情后经济复苏，电力需求显著提升；从供给侧看，国内煤炭供给受限于“双碳”政策、安监与环保等因素影响，无法即时满足需求。

“在内循环不畅时，外循环的供应链亦出现不畅。”上海大陆期货首席经济学家李国旺分析说。当前，港口和电厂动力煤库存相比往年同期较低，“进口煤炭价格也因为全球经济复苏而提升，且疫情反复导致进口煤通关受影响。”

“还有一个人为原因是囤货，部分贸易商或煤炭生产商担心因国际冲突加剧导致国际煤炭断货，大肆收购市场煤炭现货，并囤积起来，加重了供不应求的情况。”独立经济学家王赤坤指出。

求解：

煤炭保供需要良好的资本市场环境

期货价格是未来现货市场的预估值。如何控制期货市场的异动，关系着未来现货的价格稳定。

“期货市场上的资本喜欢大涨大跌，因为这样可以获利，但是在现货市场上，价格涨跌幅度过大对于相关的企业会带来重创。”财经评论员张雪峰认为，期货市场应当回归期货市场的本源。而现货企业可以用期货市场来对冲价格波动的风险，但不宜在期货市场上进行“投机”。

19日下午，国家相关部委在郑州召开的专题调研会明确提出，要高度关注动力煤期货交易价格波动，着力加强期货市场穿透式监管，梳理排查异常交易，依法严厉查处资本恶意炒作行为并公开曝光，为煤炭保供创造良好的资本市场环境。

关注：

政府“组合拳”利于煤炭市场价格趋稳

提到对后市的看法，业内人士普遍认为要关注两方面因素。一方面，是政府的干预措施是否能落地见效。另一方面，是冬季用煤高峰对市场产生的影响。

目前，政府已经采取调控措施，国家发改委连续打出重磅“组合拳”：研究依法对煤炭价格实行干预措施；组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会。此外，依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货、多次释放增加煤炭供给的预期等也被着重提出。

一位市场人士评价说，“组合拳”的目的在于维持煤价稳定，而不是打压煤价，因此，后续煤炭市场的走势会趋于稳定，在一个小范围内进行波动。对于炒作煤炭期货的资本而言，可能会损失部分利益，但是该举措对于煤炭现货市场和电力现货市场稳定，都有很大帮助。

对于即将到来的用煤高峰期，刘晨阳认为，目前供需格局并没有明显逆转，产能释放短期难以全部见效。王赤坤则认为，冬季煤炭消费高峰期较早，给政府留出足够的时间进行调控。他还建议：“在推动煤炭生产企业增加大量供应的同时，应约谈相关贸易商，打击待价而沽甚至囤货。此外，还要通过行业发起倡议，做好舆论引导，缓解市场恐慌情绪，避免抢购行为。”