纪录新高“日更” 乙二醇涨势能“陡峭”到什么时候？

　　原标题：[机构会诊]纪录新高“日更” 乙二醇涨势能“陡峭”到什么时候？ 来源：文华财经

　　近日，乙二醇涨势“陡峭”，国庆节后首个交易日就突破前高，此后更是以挺拔之姿不断刷新纪录高位

　　乙二醇连续两日涨停刷新纪录新高，盘面最主要推动力都有哪些？当下现货市场表现如何？港口库存环比有所增长背后原因是什么？供应端装置检修与新增装置动态大致如何？结合成本端核算，未来主力是否仍有上涨空间？

　　【机构会诊】：乙二醇连续两日涨停刷新纪录新高，盘面最主要推动力都有哪些？

　　方正中期期货能化研究员 翟启迪：近期盘面推动力主要有以下三点：第一，成本抬升，近期煤价、油价、天然气、甲醇(3475, -344.00, -9.01%)价格持续上涨，乙二醇各工艺成本均呈现抬升态势；第二，港口库存低位，价格弹性大。当前华东主港乙二醇库存为55万吨，处于历史同期低位；第三，产业链中下游去库明显，原料涨价向下传导较前期较为顺畅。受双控影响，近期下游聚酯、坯布库存下降明显，同时产品利润亦有所扩张，下游对原料价格上涨接受程度环比改善。

　　瑞达期货化工组：主要是受近期能源危机，上游原材料价格坚挺，特别国内煤炭价格持续创新高，提振乙二醇价格跟随走高。

　　【机构会诊】：乙二醇现货市场表现如何，港口库存环比有所增长背后原因是什么，对盘面影响影响大吗？

　　方正中期期货能化研究员 翟启迪：今天上午市场传闻华南部分装置检修推迟，但目前来看福建联合和中化泉州检修计划尚未改变。现货基差在01合约升水45-60元/吨，整体持稳，部分7265-7470元/吨成交。本周港口库存为55万吨，较上周回升2.7万吨，主要是上周港口卸货速度略有改善。目前引水问题尚未解决，卸货速度目前仍受限，港口绝对库存低，当前水平下窄幅累库对盘面压制相对有限。

　　瑞达期货化工组：乙二醇华东现货市场价格持续走高，目前价格报7450元/吨，与昨日盘面基差18元/吨。因延期船货到港卸货缓慢恢复，码头到货增加，截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量51.5万吨，较上周四增加3.15万，但目前库存仍旧维持低位，库存压力不大，后期沙特装置恢复及新装置投产，产能虽有增加，但受疫情防疫影响限制卸货速度，预计进口增量有限，盘面受库存增加影响有限，价格重心短期主要看上游原料价格波动情况。

　　【机构会诊】：供应端装置检修与新增装置动态大致如何，当下对EG供需预期发生怎样变化，结合成本端核算，未来主力是否仍有上涨空间？

　　方正中期期货能化研究员 翟启迪：从供应端来看，国内煤制开工延续低位，油制供应亦难以回升，进口环比将回升，整体供应端增量会相对有限。近期煤价持续上涨，煤制乙二醇受生产效益和原料供应紧张问题，整体开工率将维持低位。近期新杭能源40万吨/年装置因故短停检修，河南濮阳20万吨/年的装置10月20日计划检修1个月。油制方面，福建联合40万吨/年计划11月初检修40天、中化泉州50万吨/年计划12月检修50天，某80万吨/年新装置原预期11月投产，但受配额问题，实际投产进度待追踪，油制供应后续或略收缩。进口方面，9月份以来海外装置检修较8月份减少，后续进口量环比8-9月份会略有回升，但港口卸货速度较为关键。整体来看，当前乙二醇供应端压力不大，而下游聚酯开工率进一步下降空间有限，供需双低状态仍未改变，低库存状态延续。结合成本端煤价、油价、天然气价格持续上涨，预计未来主力仍有一定的上涨空间，但价格行至高位期价波动将加剧。

　　瑞达期货化工组：受装置检修影响，目前国内乙二醇装置开工率回落至58.4%，近期装置检修及计划中的产能达280万吨，重启装置108万吨，国内装置开工率预计维持偏低水平。下游聚酯受利润及限电影响，聚酯负荷开工率下滑至78.63%，四季度在限电减弱及内需驱动下，聚酯负荷开工率下降预计有限，而国内煤制乙二醇及甲醇制乙二醇亏损扩大，叠加乙二醇库存不高，预计供需维持需求强于供给的概率较高，在成本推动下后期乙二醇维持偏强震荡逻辑不变。