沥青下游需求不佳

作者：田常润 来源：期货日报

　　在国际、国内原油价格强劲上涨的大背景下，沥青(3170, -40.00, -1.25%)价格却迟迟没有形成区间突破，期现货市场均表现弱势。2021年7月初，布伦特原油处于78美元/桶附近，同期国内沥青最高在3600元/吨一线，国内现货沥青均价大致在3500元/吨。近期，布伦特原油最高触及86美元/桶附近后，对于国内沥青现货的支撑十分微弱。截至目前，国内沥青现货均价在3400元/吨附近，目前的强原油弱沥青格局，主要是受到了沥青产业链需求不佳，供需矛盾加大的拖累。

　　从当前各地区现货价格运行态势来看，东北地区现货弱势最为明显，由于进入冬季速率明显快于往年，低温导致施工难度增加与可用施工时间缩短，东北现货价格在开启实质性冬储前可能看不到亮点。目前均价大致在3500元/吨，现货成交十分低迷。华北和山东地区现货价格大体平稳，但成交量萎缩，虽然中石化主流炼厂对稳定价格存在一定的积极作用，但对于市场整体弱势氛围效果不佳，并且存在贸易企业通过压价甩货达到增量消费的情况。截至目前，山东和华北沥青现货价格大致保持在3200元/吨或略高有限的水平。

　　市场对于长三角地区沥青消费存在希望预期。一方面，主力炼厂调高沥青现货价格，以应对日益走高的原材料成本；另一方面，长三角和珠三角地区消费主要受到天气和季节因素的影响，所以对于区域性的价格压制有可能随着时间的推移稍微好转，价格存在稳定层面下的小幅反弹可能，但还是不能逆转国内整体弱势的局面。截至目前，华东和华南现货沥青价格大致在3600—3700元/吨，并且相关企业报价都是区间可议，灵活性也偏大一些。

　　山东作为重要的地炼地区，其沥青现货价格萎靡，库存相对庞大，对于周边地区甚至华东地区都构成拖累，特别是面对当前全国一盘棋，山东现货交割升贴水调整后，现货主动对于盘面的压力可能并不大，市场预期和当下消费氛围是影响期货盘面甚至带动现货市场的一个重要主因。近期国内炼厂整体开工率较前期不跌反升，沥青库存量大致保持在150万—160万吨的水平，相较250万吨的总体库存水平依旧偏高，虽然较之前有所回落，但整体量级不明显，也显示出市场消费不畅。

　　总体来看，沥青弱势格局短期难以改变，在国内再次扩大原油进口配额的情况下，沥青现货价格弱势可能会较为明显。（期货从业资格证编号  S2006000463）