铜市早评 | 铜价回落，关注下方支撑情况

宏观
１、中国公布9月主要经济数据整体偏弱：三季度ＧＤＰ增长4.9%，前三季度增长9.8%。9月规模以上工业增加值同比增长3.1%，较上月回落2.2个百分点， 减排限电影响体现。1-9月固定资产投资同比增长7.3%，其中房地产投资同比增长8.8%，较上月回落2.1个百分点，基建投资同比增长1.5%，较上月回落1.4个百分点，房企融资收紧的效应已逐步体现，估计增速将继续加快下滑，而基建项目落地缓慢，但四季度专项债发放提速，可能后期略有提升。9月社会消费品零售总额同比增长4.4%，比上月回升1.9个百分点，主因前两月疫情影响较大，另外汽车产量下滑14%，虽然较上月有所回升但也突显芯片供应紧张的制约。9月ＰＰＩ同比增长超10%，在国际能源价格继续上涨背景下，货币放松可能性不大。多家国际投行预计电力短缺将持续到四季度，将全年经济增长预测下调到8%。利空


２、美国9月工业产出月率下滑1.3%，大幅弱于预期，制造业产能利用率为98.7%，8月为76.7%，突显原料、人工短缺等对工业造成拖累，但企业订单多，工生积压严重有助维持产出水平的稳定。中性


３、ＯＰＥＣ+上月产油量再次未达目标，比计划低15%。另外管道动力竞拍结果显示俄罗斯并无向欧洲输送更多天然气的计划。意味着欧洲天然气紧张或加剧。利多


４、总结：中国9月经济数据印证放缓预期，且四季度电力短缺持续，估计将继续放缓，另外欧美经济也受到原料、能源紧张影响，有放缓压力。压力逐步增加，略空

现货
１、ＬＭＥ亚洲库存小增，注销仓单小减，但挤仓致现货升水飙升至1000美元，突显在极低库存之下持货商对价格的影响剧烈增强。也要关注自最近几天连续大涨以来伦沪比大降，进口亏损扩大到1000元以上，可能吸引部分持货商将库存重新注册回ＬＭＥ。不过整体而已国内库存极低，进口刚需继续。强利多


２、据钢联数据，周一保税库存21.6万吨，较上周四减少1万吨，国内主流消费地库存10万吨，较上周四增加1万吨。因铜价上涨过快抑制需求，降库速度放缓。不过由于国内库存仍处极低水平，进口比价回落亏损超800元的情况下，持货商出货意愿下降，升水持稳在260元。精废价差扩大到4000元，消费转向废铜，但因废铜供应同样紧张，整体消费维持冷清。略空


３、总结：ＬＭＥ的挤仓主导短线行情，昨天升水超1000美元，关注是否吸引仓单回流，挤仓压力略有放缓。不过可用库存极端低位下挤仓压力仍长时间保持。短线由于资金涌入波动加大，随时可能回调，技术看前期平台上沿73000下方转为强支撑区。下游刚需可等待回调买入。今日75300-74300。