玻璃：现货仍有压力 期货估值偏低

龙听

　　成交：湖北、江浙成交仍然不好，但是沙河部分厂家优惠活动出台后，大幅好转。目前主要是贸易商补库为主。由于湖北、河北玻璃价格与主要消费地价差较小，限制了主产地出货空间，市场成交不畅。

　　库存：玻璃厂库存仍然在继续攀升，尤其部分大型玻璃厂库存压力极大。这是制约当下玻璃企稳上涨的关键因素。由于大型玻璃厂价格高，库存高。降价会导致其他玻璃厂跟跌，仍然无法去库，因此只能依靠市场需求实质性提升才能解决这一难题。

　　订单：部分加工厂表示订单较往年高峰期相比下滑30%。同时付款条件和回款情况不佳，是限制接单的主要原因。各个区域限电措施大大降低了开工率，使得加工厂被迫放缓开工进度。对原片采购目前以刚需采购方式，原片库存较低，2-3天左右使用量。此前高峰期部分加工厂原片库存达到过20天以上。

　　政策：国家环保督查组再次进驻沙河，能源端煤改气基本确定。供应端后期存在减产的可能，但目前没有实际落地。

　　玻璃目前现货仍然存在较大压力，但期货市场估值偏低。期货市场陷入震荡市。后期需要关注以下几个方面。

　　1、玻璃大厂降价幅度以及市场反应程度；

　　2、地产成交恢复程度；

　　3、冬奥会以及能耗双控是否会影响河北、湖北、山东等核心产地。

　　上述3项因素都是触发玻璃反转的重要因素。

　　尤其四季度如果能够出现地产成交明显好转以及玻璃厂减产，则玻璃将迎来回光返照式上涨。

　　能化商品首席研究员

　　张驰

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