PVC周报――国内外商品期货市场表现强势，PVC基本面延续供需两弱

　　摘要：外采电石PVC生产企业受电石供应偏紧价格持续上涨影响成本大幅提升，氯碱综合利润较好，PVC生产企业对于电石采购意愿较强烈。PVC供应端开工负荷节前大幅下滑，下游企业节前积极备货市场交投有所放量，但制品价格涨幅不及原材料涨幅，大型制品企业开工负荷有所下降，中小型下游制品企业停产现象增加，社会库存存在持续累库现象。电石兰炭于国庆期间存在提升迹象，但能耗双控政策对于PVC供应端存在较大影响，后期仍需关注能耗双控的持续影响，国庆期间外盘商品波动较为剧烈，商品市场整体较为亢奋，建议参与者切莫提前预期市场高点。

　　供给方面 ： 原料电石方面： 各地能耗双控假期未见新政策出台，没有进一步趋紧，新疆地区是上半年能耗双控一级警戒区，据了解目前新疆的能耗双控依然仅限于电解铝行业，且政策是几年前就出台限制，目前仍在实施。榆林地区兰炭、电石开工至今已恢复至70%（假期前最严的时候要求40%），电石报价较混乱，以陕西地区某P VC 工厂为例，节前到厂7600，截至7日依然7600，电石供应有所宽松，部分地区电石出厂报价仍有上调2 00 元/吨现象，电石到货价格最高达8 000 元 / 吨，外采电石 PVC 生产企业成本继续提升。国庆假期国际天然气大幅上涨，引发市场对全球能源危机的担忧，PVC现货销售价格从12200涨至最高13500，国内主销区华东华南最高价同为13500。下游企业节前积极备货后假期中交投明显下滑，市场多为零星成交。

	华东电石法	主力合约收盘价	基差
2021/09/24	10850	10565	285
2021/09/27	11650	11295	355
2021/09/28	11750	11635	115
2021/09/29	12150	11740	410
2021/09/30	12400	12160	240

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2021-10-8 09:57

风云能化团（数据截至9月24日）

　　需求方面：下游制品企业于每年11月至次年3月是PVC的需求淡季存在累库现象。另外，由于今年的史诗级高价对下游消费的抑制较为明显，虽然下游制品也在上调价格，但制品涨幅不及原材料涨幅，大型下游企业开工负荷下降，中小型下游企业国庆假期停产现象明显增加。

　　国际原油主力合约周线

　　文华商品指数周线

　　技术上看，国际原油期货周线级别期货布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时横向运行，期货贯穿布林带中轨70.65进入布林带强势区域，期货上涨受布林带指标上轨于78美元附近压制有所企稳，MACD指标柱体有绿转红，短期内多头趋势占据主导，技术面关注78美元压制，强势突破可关注88美元。文华商品指数贯穿200美元压制，技术面关注224位压制。

　　PVC主力连续合约周线

　　PVC 主力连续合约 日线

　　技术上看，PVC主力连续合约周线级别布林带（13,13,2）指标开口扩大，期货位于布林带中上轨线之间，MACD指标红柱放量多头趋势占主导。日线级别期货受布林带指标中轨支撑延续偏强运行，MACD指标红柱放量短期内偏强运行为主。

　　山西省防汛抗旱指挥部决定自10月4日12时启动省级防汛Ⅳ级应急响应。10月2日至3日，山西连续发布地质灾害、山洪灾害气象风险预警和暴雨蓝色预警。截至10月4日8时，全省共转移人员10704人，停产煤矿27座、非煤矿山99座、危化企业7家，停工在建工程231个，关闭景区74个。

　　OPEC+联合部长级监督委员会建议欧佩克继续按原计划增产，纽约原油期货周一急升至2014年来高位。尽管天然气危机推升原油需求，但OPEC+仍然决定按既定步伐逐步增产，每月增产40万桶/日。原计划会让预期OPEC+加大增产的希望落空。

　　当地时间2021年10月6日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤。双方就中美关系和共同关心的国际与地区问题全面、坦诚、深入交换意见。会晤是建设性的，有益于增进相互了解。双方同意采取行动，落实9月10日两国元首通话精神，加强战略沟通，妥善管控分歧，避免冲突对抗，寻求互利共赢，共同努力推动中美关系重回健康稳定发展的正确轨道。

　　外采电石PVC生产企业受电石供应偏紧价格持续上涨影响成本大幅提升，氯碱综合利润较好，PVC生产企业对于电石采购意愿较强烈。PVC供应端开工负荷节前大幅下滑，下游企业节前积极备货市场交投有所放量，但制品价格涨幅不及原材料涨幅，大型制品企业开工负荷有所下降，中小型下游制品企业停产现象增加，社会库存存在持续累库现象。电石兰炭于国庆期间存在提升迹象，但能耗双控政策对于PVC供应端存在较大影响，后期仍需关注能耗双控的持续影响，国庆期间外盘商品波动较为剧烈，商品市场整体较为亢奋，建议参与者切莫提前预期市场高点。

　　上游企业及贸易商：电石供应偏紧，价格高位造成供应端成本明显提升，开工负荷短期内维持低位运行状态，建议企业暂时以现货交易及预售为主。

　　下游工厂：现货持续走高对国内市场需求存一定抑制，兰炭及电石供应有向好预期，PVC上游企业开工负荷存在提升迹象，可考虑期货11500一线介入买入套保。

　　投机者：商品市场进入亢奋阶段，PVC供应端受能耗双控政策影响供应偏紧，但社会库存的持续累库表明内需抑制程度较明显，商品表现强势建议参与者切勿着急考虑市场是否到顶。