九月铜价反弹乏力 中期趋势或转入震荡偏弱行情

2021年春节前后，铜价大幅拉升站上6万点，在经过3-4月的震荡行情蓄势后，5月铜价再度大涨近9000点，至74000点附近；5月下旬到6月，铜价从高位大幅回调，回到中期上行趋势线66000附近；8月下旬沪铜价格一度跌穿中期上行趋势线，目前趋势不稳固，中期走势中性偏弱。

　　8月国内制造业PMI数据不及预期且较7月继续下降，成本和需求两端，国内制造业承受较大压力。相应的是7月消费品零售、固定资产投资、就业率等数据均较6月回落，且不及预期。总体而言，5-8月国内经济保持增长，但增速较一季度出现持续性回落。

　　主要原因是：随着疫情得到控制，全球经济复苏的主战场已经阶段性的转向欧美国家，未来一段时间，国内出口的高增长可能逐步回落至正常水平，下半年铜价可能表现出外盘强于内盘的走势。

　　目前欧美国家对疫情紧张程度大幅下降，美国疫苗接种速率大幅降低。而欧美经济开放速度大幅上升，但受到刺激政策效应降低和变异病毒影响，7-8月美国经济数据全面不及预期，而欧洲经济数据较好。预计今年四季度欧美经济可能保持复苏势头，对有色金属市场形成明确的基本面支撑。

　　由于美联储可能收紧货币政策和中国国储抛储控制铜价，2021年6月开始铜价持续回调，从高点的78270回落至中期趋势线66000附近，8月中旬铜价跌破中期上行趋势线，刷新6月低点至65770。虽然美联储鲍威尔在全球央行会议上称年内不会加息但会缩减购债规模，铜价一度反弹重回趋势线上方。但市场情绪和价格趋势均已出现不稳的情况。

　　9月初，中美8月制造业数据均大幅不及预期，同时美国8月就业数据大幅下滑明显不及预期，宏观基本面存在一定压力，9月铜价反弹乏力，一直受到中期趋势线的压制，铜价中期趋势可能转入震荡偏弱的行情。