中国原油上市：再聊结构和应用

摘要：国内原油期货终于顺利推出，付鹏指出，全球原油库存低位，如果再一不小心来点”意外“，油价直奔80+也有可能，而随着淡季到来，铜价高位已无力支撑，多油空铜获成最佳策略。



国内原油期货终于顺利推出，可喜可贺，至于那些高大上关于此事的意义，我们就不重复性的表述，褒也好贬也好，走走看看再说！



成交量主要集中在近月首行合约，这点估计未来会是一个常态，重要的首日结构交易出来还是看起来不错的, BACK结构一年隐含6%rolling的收益，这点和外盘差不太多；

推荐阅读2017-9月份的日记

1999年当油价转back时，商品组合-油铜比的暗示

从9月份开始持有的多油空铜（WTI:COMEX)比从17拿到目前21.7，而那时刻开始的多油空铜结构（BACK:CONTANGO)隐含移仓收益目前已经达到了11%；



更值得关注的是，从去年9月份上到关键价格挤现货的铜，已经随着淡旺季转换下，无法获得更有利的现货支持而出现了破位的现象，纠结了多半年的铜价终于迎来了一波证伪过程；

而结构的优势毫无疑问会给持仓交易者提供巨大的不对等；

这就是为什么1999年油铜组合是当年最有名的大宗商品交易策略；

这一年的油价的持续上涨意外么？当然不，动态连通器的全球供应调节，使得全球连通器效应下库存大幅度回归常态，甚至是超预期的回归；



OECD的库存已经在3月份低于了OPEC设定的5年均值的目标，而美国的库存在2017年更是夸张的下降；



图表为美国库存季节性累积图表，2017年Q2季度开始的去库存可以说是过去10年最强的力度，而2018年Q1美国库存的累积增幅却又是10年里来最弱的一个Q1季度；

一个不小心再来点“意外”-例如中东地缘，例如如果页岩油产量不在增长等等，这个2017年开始的库存季节性累积图表再来个类似2017年的表现，那么油价“意外”80+还会是意外么？

呵呵，最后汇总了一下从2017年关于油的日记内容的链接给大家，希望能够对各位有用，毕竟中国原油上市，在岸工具也具备了，就看怎么用了；