猪价跌跌不休 市场消费能力变化几何

　　原标题：Mysteel解读：猪价跌跌不休 市场消费能力变化几何 来源：我的农产品网

　　【导语】2021是生猪行业发展不寻常的一年，国内生猪市场超预期式下滑，行业盼涨情绪不断打压，市场悲观情绪不断加重。截至9月24日，全国外三元生猪价格由年初36.97元/公斤大幅下降至11.18元/公斤，跌幅达69.75%。那么在前期行业复产大背景下，生猪供应不断上量，消费市场又发生了怎样的变化，未来需求能否有利好出现，接下来本文将做以下详细分析解读。

　　1. 黄金时代一去不复还

图1

　　2020年市场在经历高利润回报期过期后，产业及非产业客户纷纷进入生猪行业，上游产能加速提升，2021年行业产能不断兑现拖累猪价持续下行。截至9月末，全国外三元生猪出栏月均价同比跌幅38.62%至21.11元/公斤。

　　年初1-2月份北方仔猪及非瘟疫情反复，消息面过分渲染，业内后市预期增强，生猪压栏增重，为二季度行情回落推波助澜。进入三季度生猪市场跌势不断加深，7月份猪价虽短时回涨整理，但较2020年同期相比降幅高达21.78元/公斤至15.42元/公斤。猪价快速下行，饲料原料价格高位调整，8-9月份养殖端自繁自养全面跌破成本线，进入集中亏损期。那么在供应集中上量，消费市场也在不断发生变化调整。

　　2.人口结构老龄化，猪肉消费偏弱调整

图2

　　据2020年第七次人口普查数据显示， 0-14随人口占比17.95%；15-64岁人口占比68.55%；65岁及以上人口占比13.50%。较2010年第六次人口普查涨跌幅分别为1.35%、-5.98%、4.63%。15-64岁人群作为国内的主力产品消费群体，近十年来呈现缓降局面，人口老龄化不断加剧，随人口结构变化及消费意识水平不断提高，猪肉消费或呈现偏弱态势。但近年来看，猪肉作为重要的蛋白质获取来源，其产品销费仍占畜禽肉类总量的50%以上，猪肉在国人心目中的地位短时仍难以撼动。

　　3. 猪肉替代消费或逐渐回归

图3

　　纵观近年来肉类产量数据，2019年随国内生猪产能快速下滑，禽肉市场产能增幅明显，猪肉作为终端消费蛋白获取的重要来源，随着高价及自给能力降低，禽肉，蛋类成为重要的替代及互补品，2020年末国内猪肉产量降至4113万吨，同比跌幅2.65%。禽肉市场增幅5.45%至2361万吨，产品负相关性较强。反观牛羊肉市场，受养殖周期及条件因素限制，市场产能调整幅度相对有限。进入2021年，国内生猪产能不断释放，截至6月末，猪肉产量达2715万吨，占2020年总产量66.01%，禽肉供应仅占2020年总量45.53%为1075万吨。随禽肉市场产能收缩，猪肉价格低位刺激，终端消费或逐渐回归。

　　4. 进口猪肉或不断缩量

图4

　　随生猪产能不断释放，猪肉供应不断增加，市场自给率亦不断提升，同时随猪肉价格的快速下降猪肉进口量高位回落。截至8月份，国内猪肉进口量累积达293万吨，较2020年同比涨3万吨，但1-8月份月度进口量整体呈现高位下行态势。随国内生猪产能释放，市场进口依赖度降低。叠加新冠疫情影响，市场进销难度增大。目前政策性收储调控频频出手，抑制市场的过度下跌。综合来看，2021年受低价肉影响我国猪肉进口量或继续下行，同比降幅或超31%。

　　5. 屠宰企业开工率逐渐提量，但难与正常年份相比

图5

　　进入2021年屠宰企业开工率跌后震荡上调。春节假期部分屠宰企业停工放假，屠宰企业开工率高位回落。但随1-2月份仔猪腹泻及非瘟疫情反复影响，多地中小猪源集中出栏，消息面不断影响，屠宰企业对后市预期逐渐增强，主动或被动分割入库意愿增加。二季度猪价、肉价持续深跌，刺激终端消费逐渐恢复，截至9月24日，2021年全国重点屠宰企业平均开工率为21.63%，较2020年同期增加4.69%至16.94%。但各地新冠疫情影响仍在，终端消费恢复仍难以与正常年份相比。但随天气不断转冷，终端消费旺季到来，叠加后续生猪产能不断释放，四季度屠宰企业开工率或继续上涨。

　　6. 市场影响力

　　综合前期市场复能及冻品库存高位，待机出库情况来看，猪肉供应上量或大局已定。但随猪价持续深跌，政策性区域收储加速开启，或对市场形成一定托市。进入四季度猪肉进口不断缩量，替代消费逐渐回归。加之国庆、春节及南北腌辣灌肠拉动，市场阶段性利好提振，或对养殖端不断扩大的成本亏损起到一定抑制。