油市周评：本周油价收涨3%，因原油市场需求强劲供给却短缺

周六（9月18日）本周美油价格出现较大幅度攀升。其中美国原油价格收涨2.25美元，涨幅3.23%，布伦特原油价格收涨2.54美元，涨幅3.48%。

　　油价上涨，主要受到这几个因素支撑，一个是热带风暴连续来袭给美国炼油厂生产带来影响，其二就是本周OPEC报告，IEA报告都预期需求更加强劲，且产量已经短缺。在这样的背景下，油价保持了强势的上涨姿态。

　　不过，当前油价上涨也受到一些因素的制约。比如当前美国严峻的疫情形势仍然打压经济前景，给油价压力，这会限制油价上涨。


　　热带风暴连续来袭给美国炼油厂生产带来影响，支持油价

　　当地时间13日，热带风暴“尼古拉斯”逼近美得州和路易斯安那州海岸，沿岸地区发布了风暴潮预警。荷兰皇家壳牌撤离墨西哥湾一个石油平台上的工作人员，其他公司也撤了了相关工作人员。

　　“尼古拉斯”是9月第二个威胁美国墨西哥湾沿岸能源设施的飓风。8月末和9月初，飓风“艾达”对石油生产和炼油设施造成了严重破坏。据安全和环境执法局，“艾达”飓风过境两周后，美国墨西哥湾地区仍有超过40%的石油产能处于停产状态。

　　壳牌13日开始从其Perdido平台撤离非必要人员，该平台未受到“艾达”飓风的影响；得州海岸石油出口港口的货运商，收到飓风级别强风的警告。美国海岸警卫队表示，科珀斯克里斯蒂港可能会遭遇飓风级别的大风袭击。

　　另据报道，在两周前“艾达”飓风袭击后，目前美国墨西哥湾大约四分之三的海上石油生产仍在停摆，这意味着自8月底以来，该地区的每日原油供给减少了140万桶，这大致相当于欧佩克成员国尼日利亚全国的产量。

　　由于“艾达”对海上设施造成了巨大破坏，上周四，墨西哥湾最大的石油生产商荷兰皇家壳牌公司取消了部分货物出口，这意味着能源供应损失将持续数周。而进一步刺激原油价格的原因还在于，本次风暴冲击后，墨西哥湾的炼油企业的复苏速度快于石油生产，这与过去的风暴后复苏进程正好相反。

　　澳新银行分析师在研报表示：令情况更为复杂的是，路易斯安那州更多炼油厂已恢复运营，这进一步提高了对原油的需求。目前在路易斯安那州墨西哥湾区的九家炼油厂已经多数重启，当前只有三家小炼油厂还处于停摆状态，只占整个墨西哥湾炼油产能的7%左右。

　　据数据，自第一批石油平台被迫撤离的十天内，该地原油产业就损失了1680万桶原油的产量，比历史上卡特里娜飓风造成损失的原油多32%，比飓风古斯塔夫和艾克同期造成的损失多42%。

　　Rystad Energy能源咨询公司的石油市场分析师Nishant Bhushan表示：飓风艾达的影响持续的时间超过了市场预期，而且由于部分石油生产商本周仍处于关闭状态，那些复工速度比石油生产商更快的炼油厂无法获得充足供应，导致油价上涨。

　　高盛认为，在目前低库存背景下，供给短缺可能推动大宗商品价格进一步上升。随着北半球进入秋季，原油价格上涨可能促使投资者重返大宗商品再膨胀交易。

　　Delta病毒对全球原油需求影响有限，在疫情爆发期间石油需求几乎没有下降；而受“艾达”飓风冲击，美国原油生产恢复继续低于市场预期。


　　美国原油价格4H图


　　布伦特原油价格4H图

　　俄罗斯原油产量增产幅度不及预期，支持油价

　　尽管俄罗斯在最新的OPEC+协议下的配额正在增加，目前的数据看来，该国努力提高石油产量并不明显。

　　该国于去年加入OPEC，并同意在新冠疫情燃料需求减少的情况下降低了石油的产量。现在，随着消费的复苏和生产者集团正在稳步恢复其削减的供应，俄罗斯已经落后了。

　　自4月份以来，俄罗斯的产量一直持平，而根据协议，该公司获准的日产量增加了20万桶。这一目标将在明年继续以每月10.5万桶的速度增长。

　　与沙特阿拉伯一样，俄罗斯的基准产量为每天1100万桶，到2022年4月将增至1150万桶。但是，与沙特不同的是，俄罗斯石油工业从未生产过接近这个数量的石油，而且几乎可以肯定，现在也无法做到。

　　俄罗斯生产的不确定性部分在于定义。 OPEC+协议只适用于原油，不包括凝析油——一种从气田中提取的轻质石油。而俄罗斯能源部公布的官方产量数据将两者加在一起。作为全球最大的天然气生产国，凝析油的产量相当可观。其产量相当于每天80万桶左右，占俄罗斯石油总产量的8%，但凝析油的产量可能会随着天然气产量的季节性变化而变化。

　　一个重要的问题是，我们无法判断两种石油中的哪一种产量正在下跌。例如，我们不知道该国整体生产的停滞是否是凝析油下降的结果，这也可能会掩盖原油产量的增长。但如果我们更详细地观察个别公司的生产，就会发现凝析油表现不佳。

　　2015年，俄罗斯能源部停止单独发布俄罗斯天然气工业公司的月度石油产量数据，将该公司归为“其他”类别，当时该公司的产量占该类别的五分之一以上。这使得上图中的其他类别的产量出现了自4月份以来的最大降幅。

　　未来几个月，俄罗斯的石油产量将受到密切关注，持续的产量停滞将引发人们的担忧，即尽管OPEC+ 组织成员国增加，但是仍然无法按照其未来产量目标提高产量。因为该组织明年上半年无论如何都可能需要削减供应，所以这对明年上半年来说可能是个好消息。但需要注意的是，任何缓解都将是暂时的。

　　OPEC报告表示需求将更强劲，供应面临短缺

　　北京时间周一（9月13日），OPEC月报显示，OPEC认为今年和明年对其原油的需求会更强劲，将2022年的石油需求预测上调98万桶/日，至1008万桶/日，石油需求的复苏步伐将更加强劲，主要将在2022年发生。

　　欧佩克月报将2021年非欧佩克国家的产量预估下调20万桶/日，维持2021年全年石油需求增长预测基本不变，为596万桶/日，将2022年的石油需求预测上调98万桶/日，至1008万桶/日，将2021年第四季度全球石油需求预测下调11万桶/日，至9970万桶/日，原因是德尔塔毒株的影响。

　　欧佩克将2022年全球原油需求预测上调110万桶/日，至2875万桶/日，预计2022年全球石油需求将增加415万桶/日（上月报告预计为为328万桶/日，9月欧佩克+会议上预计为420万桶/日）

　　目前认为，石油需求的复苏步伐将更加强劲，主要将在2022年发生，随着疫苗接种率的上升，预计疫情将得到更好的控制，经济活动和流动性将坚定地恢复到疫情前的水平，进一步的复苏将在一定程度上推迟到明年，届时消费量将超过疫情前的水平。

　　由于全球燃料消费上升和其他地区产量中断，对欧佩克原油的，将更加强劲，尽管其成员国恢复了闲置的生产，但未来几个月，全球将继续面临石油供应短缺，全球经济复苏，加上流动性大幅反弹，极大地提振了上半年的石油需求增长。尽管这一趋势预计将在2021年底前减弱，但总体趋势是积极的。

　　美国石油制品净进口较上轮统计减少17万桶/日至56万桶/日。 印度石油制品净进口较上轮统计减少6万桶/日至343万桶/日。中国石油（44.15， 1.21， 2.82%）制品净进口较上轮统计增加25万桶/日至991万桶/日，7月经合组织石油库存增长1050万桶，至29.1亿桶。

　　二手资料显示，伊拉克8月原油产量增加9.0万桶/日，至405.6万桶/日；伊朗8月原油产量减少0.8万桶/日，至248.5万桶/日；阿联酋8月原油产量增加5.5万桶/日，至277.7万桶/日；刚果8月原油产量减少1.4万桶/日，至24.9万桶/日；科威特8月原油产量增加1.7万桶/日，至244.1万桶/日；阿尔及利亚8月原油产量增加0.9万桶/日，至92.0万桶/日 ；加蓬8月原油产量增加0.1万桶/日，至18.0万桶/日；委内瑞拉8月原油产量维持在52.3万桶/日不变；利比亚8月原油产量增加0.5万桶/日，至116.3万桶/日。

　　IEA报告表示原油供应紧张，全球石油需求将增长到年底

　　IEA表示，全球石油需求将会持续增长到年底，飓风导致美油的减产抵消了欧佩克的增产。北京时间周二下午，IEA最新月报公布。IEA宣布预计2021年全球石油需求将增加520万桶/日，维持2022年全球石油需求将增加320万桶/日的预期，并表示全球石油需求将增长到年底。

　　上月，IEA宣布将2021年下半年原油需求预估下调逾50万桶/日，并预计2022年将出现供应过剩。

　　供应方面，月报显示8月欧佩克+减产执行率达116%，截至8月底，石油产量减少170万桶/日。8月全球石油供应较前月減少54万桶/日至9610万桶/日，9月料将持稳；8月份短期浮动库存原油减少2000万桶至1.02亿桶；经合组织石油库存7月下降3440万桶，至28.5亿桶。受飓风的影响，欧美炼油厂关闭导致汽油供应紧张，不过到2022年初，石油供应将达到足以补充石油库存的水平。

　　IEA还表示，由于飓风“艾达”抵消了欧佩克的增产计划，世界必须等待更多石油供应，如果欧佩克+继续降低减产幅度，市场将从10月开始趋于平衡。

　　近期飓风艾达所导致的的原油供应短缺依旧在持续推动油价上涨，而周一登陆德克萨斯州南部海岸附近海域的热带风暴“尼古拉斯”所造成的的影响仍未可知。根据安全和环境执法局，艾达飓风过境两周后，美国墨西哥湾地区周一仍有超过40%的石油产能处于停产状态。

　　花旗预测，受“艾达”影响，美国9月原油减产可能达到3000万桶，10月减产也将达到500万桶。在“艾达”导致美国原油产量下降之际，东亚的需求复苏正在上演，这可能支撑四季度的原油价格。

　　需求方面，月报显示，由于亚洲新冠疫情反扑，估计全球需求将连续三个月下降，IEA将2021年第三季度全球石油需求预测下调20万桶/日，至9720万桶/日。不过目前新冠疫情出现缓解的迹象，IEA预计10月份需求将大幅反弹160万桶/日，并将2022年全球石油需求增速预期上调8.5万桶/日。

　　需求端需要注意的是，沙特阿美将在10月份下调销往亚州的所有原油的价格，每桶至少下调1美元以吸引买家。消息人士称，尽管大幅降价，但七家主要买家中没有一家要求增加供应。有分析师表示，由于病例的增加，中国和印度以外的原油需求依旧疲软。

　　市场研究机构IHS Markit称，随着能源转型进程加速，全球对汽油和柴油等化石燃料的需求可能最早会在2032年达到顶峰，但大幅降低石油消费量可能还需要几十年时间，预计成品油需求要到2043年之后才会降至低于2019年的水平。

　　IHS Markit还指出，除了在新冠疫情期间已经永久关闭的230万桶产能之外，预计到2050年全球炼油产能还将平均减少300多万桶/日。

　　严峻的疫情形势仍然会限制油价上涨

　　美国疫苗接种步伐显著放缓。美国是全球最早启动新冠疫苗接种计划的国家之一，但近月接种步伐显著放缓，接种率已陆续被多个富裕国家赶超。最新数据显示，美国的疫苗接种率与2021年2月才开始为民众接种的日本不相上下，在七国集团中居于末尾。

　　另一方面，美国完全接种疫苗的人口超过53%，在G7中仅高于日本。事实上，近期以来，美国的接种率停滞不前，在7月24日至9月9日期间，完成接种者比率只增长4%；反观日本近月加快为民众打针，同时段的完成接种率急增25%。

　　据美国约翰斯？霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美国东部时间2021年9月15日下午6点，全美共报告新冠肺炎确诊41511254例，死亡666300例。过去24小时，美国新增确诊201466例，新增死亡3087例。

　　美国有线电视新闻网报道说，美国新冠疫情又走到一个“严峻的里程碑”，每500个美国人就有1人死于新冠肺炎。美国2020年普查结果显示，美国人口为3.31亿。截至15日，美国新冠肺炎累计死亡病例超过66.6万，占美国总人口的0.2%。

　　美国有线电视新闻网报道说，6月22日美国日均新增确诊病例为1.1万，是美国今年以来病例增长最低的纪录。而截至9月14日，美国日均新增确诊病例已达15.2万，这是6月22日数据的13倍之多。目前美国有54%的人口完全接种了疫苗。

　　最新调查数据显示，54%美国民众认为新冠疫情最糟糕的情况的还没有到来，认为疫情或进一步恶化。

　　另据报道，美国皮尤研究中心的新数据显示，尽管人们对新冠病毒和疫苗的了解越来越多，但大多数美国人对疫情前景并不乐观。这种悲观情绪相比2020年11月时有所下降，但仍有54%的人认为病毒最糟糕的情况还没有到来。

　　数据还显示，56%未接种疫苗的成年人认为，最糟糕的情况还没有到来，而53%完成疫苗接种的人持相同看法。此外，美国人对新冠疫情的看法也因党派有所差异：53%的共和党人认为美国即将迎来又一次疫情暴发，持相同看法民主党人则为59%。

　　根据美国疾病控制和预防中心的数据，只有54.6%的美国人已经完成了全程疫苗接种，这个数字在美国已经停滞了几个月没有变动。

　　多数机构看好未来原油价格前景

　　根据美银的一份最新报告，虽然原油期货的涨势自6月以来一直停滞，但有可能再次回升，甚至可能达到每桶100美元，这取决于今年冬季的天气有多冷。

　　美银分析师表示，沙特和其他欧佩克+成员增加的产量抵消了需求的增长。他们表示：“尽管偶尔会发生油价战，但欧佩克+正像以往一样再次采取行动稳定油价。”

　　但随着天然气和其他能源价格上涨，寒冷的天气可能促使人们转向石油，从而推高原油价格。在亚洲，估计每天有150万桶未使用的燃油发电能力，而欧洲每天有近30万桶未使用的燃油发电能力。此外，美国也有“相当数量”的转换能力。

　　除了发电厂之外，工业生产部门也有可能更换燃料，而寒冷的天气可能会增加对丙烷、采暖油和煤油的需求，尤其是在日本和美国。

　　另外，高盛的大宗商品策略师也表示，油价可能“大幅上涨”，特别是如果与伊朗达成的核能力协议破裂的话。

　　高盛分析师表示，由于OPEC+产油国增加的供应令人失望，非OPEC国家的产量受到维护和项目延误的拖累，加上飓风Ida对美国产量的影响，目前市场处于供应短缺状态。他们重申今年第四季度油价目标为80美元，并认为2022年上半年仍存在上行风险。

　　雪佛龙公司高管表示，在可预见的未来，由于石油和天然气生产商抵制再次钻探油井的呼吁，全球将面临能源价格高涨的局面。

　　雪佛龙首席执行官Mike Wirth周三在接受采访称：“现在有一些前所未见的因素在干扰市场信号。事情最终会解决，但可能需要很长时间。”他预计，天然气、液化天然气和石油的价格至少在“一段时间内”会走高，但他没有具体说明时间框架。

　　Wirth表示，尽管大宗商品市场飙升“暗示我们可能加大投资”，但股价却向董事会发出了不同的信号。Wirth称：“我在寻找两种信号，但现在我只看到其中一种，我们有能力进行更多的投资。股市并没有发出一个信号，表明他们认为我们应该这么做。”

　　Wirth表示，由于欧佩克以外地区的产量严重受限，中期价格可能保持强劲。在过去10年的大部分时间里，由于石油泛滥，页岩油生产商一直在控制油价，现在他们更关注的是获取利润，而不是钻探新油井。