塑料：淡季和去库存将主导后期市场

2季度进入石化企业的检修季，同时塑料消费也逐渐由旺转入淡季。期价反弹乏力。

市场表现

本周，塑料1809合约在9200元处有强支撑，但今日直接破位下行，因中美贸易战开打。尽管3月为旺季，但高库存压制着价格，企业急于向下游转移库存，因而市场心态偏弱。

今日，塑料1809合约收于9070元，周跌幅210元。

影响因素及分析

现货方面，本周石化7042出厂报价出现回落，心态转弱。齐鲁石化华北报9350元、扬子石化华东报9400元、广州石化华南报9300、兰州石化西南报9550元。期价下跌较多，呈贴水之势。

库存经过累积后，当前处于高位。截至3月16日，国内石化库存97.5万吨，较春节前增加5.5万吨。按往年规律，后期库存将步入去化阶段，并至年底。近期，库存无论增减，其对市场均构成压力。

供给方面，当前石化装置开工处于较高水平。新装置中海壳牌本打算在3月份开车，但至今没有消息。据悉，4、5月份为传统的检修季节。在产量下降的同时，需求亦进入淡季，因而价格往往以回落为主。

需求方面，下游开工继续好转，当前地膜需求处于年内最旺时期，订单多数可持续至4月中旬。由于过年晚及招工难，今年地膜集中生产期有所延长，下游需求的释放也将略晚于往年。

因此，需求释放利于PE市场。但是，4－5月份为塑料的传统消费淡季，因而下游生产的采购以刚需为主，采用“随用随采”的策略。

当前，塑料市场相对抗跌，主要得益于原油市场的强势。

美原油经调整后继续新的上涨（最新价65.04美元）。这主要得益于原油库存的下降，以及美国对伊朗的可能制裁。然而，春季为原油的消费淡季，同时美国原油产量增长较快。因此，对这波涨势的持续性存在疑虑。技术上，后期美原油有望步入C浪调整中，呈现振荡回落之势。

结论及策略

总之，石化去库存开始，但下游采购迟滞，以刚性需求为主。技术上，1809合约已跌破9200元处的强支撑，市场有望继续下行。石化企业检修季即将来临，同时，塑料消费也转入淡季。如此，在“去库存”阶段，市场缺乏向上反弹的动力。（吉明）