什么情况？“基金大跌”冲上热搜第一！都亏钱了？基金经理火速解读

#基金大跌#话题登上热搜，且一度冲上热搜第一位！

　　9月16日，A股开盘即震荡下行，截至收盘，上证指数、创业板指分别下跌 1.34%、 2.24%，其中电气设备、有色金属跌幅居前。受此影响，不少基金净值也出现了下跌，让不少基民直呼“已失去信心”。


　　有基金经理指出，今日市场出现一定程度回调，可能来自于两个原因。“首先，监管部门对部分风格发生偏离的基金产品进行了重点关注，而相关基金经理也对基金产品的持仓进行调整；其次，工信部副部长辛国斌表示，中国新能源(5.440, -0.11, -1.98%)整车成本偏高，将统筹保障动力电池资源供应，市场可能认为锂也会遇到价格管制问题。但我们认为锂矿供给主要在国外，国内供应有限，通过行政方式调控价格难度较大；保障资源供应，更大的可能性是加快国内锂矿资源的开发。”

　　消息面影响市场

　　9月16日，沪深两市延续昨日的回调态势。截至收盘，上证指数报3607.09点，下跌1.34%；深证成指报14258.13点，下跌1.91%；创业板指报3128.84点，下跌2.24%；科创50指数报1351.43点，下跌2.39%。沪深两市成交额14784.27亿元，较前一交易日放量，连续42个交易日成交额大于万亿，市场保持活跃。北向资金净流出30.14亿元，其中沪市净流入1.45亿元，深市净流出31.59亿元。两融余额昨日收报19267.36亿元，较前一交易日上涨，融资余额略有上升，融券余额稍有下降。

　　申万一级行业中，除农林牧渔、休闲服务、食品饮料上涨外，其余均下跌，其中，有色金属、电气设备、建筑材料跌幅靠前，分别下跌4.67%、4.40%、3.40%。

　　消息面上，9月15日，在海南省海口市召开的“第三届世界新能源汽车大会（WNEVC 2021）”上，工信部副部长提出，目前中国新能源车成本依然偏高。另外，电动车关键部件动力电池面临锂钴镍等矿产资源保障和价格上涨压力，工信部将与相关部门一起加快统筹，提高保障能力。或受此影响，市场担忧对锂矿也进行集采，叠加近期快速上涨，导致9月16日锂电板块出现回调。

　　诺德基金基金经理顾钰指出，16日A股市场出现一定程度回调，我们认为可能有两个原因：

　　首先，监管部门对部分风格发生偏离的基金产品进行了重点关注，而相关基金经理也对基金产品的持仓进行调整。

　　其次，工信部副部长辛国斌表示，中国新能源整车成本偏高，将统筹保障动力电池资源供应。市场可能认为锂也会遇到价格管制问题。

　　但我们认为锂矿供给主要在国外，国内供应有限，通过行政方式调控价格难度较大；保障资源供应，更大的可能性是加快国内锂矿资源的开发。

　　从基本面上看，新能源车产业链仍旧处于景气向上阶段；另一方面，大消费和医药的龙头具备确定性、持续性和可预测性的比较优势，在经历这段时间的回调后，估值已经进入合理区间；叠加估值切换的因素，诺德基金认为大消费和医药行业可以重点关注。

　　嘉实基金也认为消费有望迎来复苏。嘉实基金表示，2021年8月我国社会消费品零售总额同比+2.5%，较7月回落6个百分点，为2021年来实际零售额首次低于2019年水平。本次消费数据下滑主要是受疫情再次反复导致国内疫情管控趋严，以及疫情反复下居民收入增速下降影响所致。我们认为在双循环格局政策刺激、中秋国庆黄金假期的到来等多因素提振内需的背景下，国内消费有望迎来复苏。

　　新能源车产业链调整，基金经理怎么看？

　　9月16日，市场新能源车相关品种领跌，上游资源品也出现一定幅度的调整，有色金属、电气设备行业调整幅度近-5%，对此基金经理如何看待？

　　上投摩根基金经理孙芳认为，短期调整更是受事件性影响，并且目前认为所说的统筹较难改变短期锂行业供需及价格趋势。锂价上涨的根源是电动车爆发式增长带动需求大幅提升，但上游资源供给目前仰赖海外，国内锂盐厂疯狂扩张，但澳大利亚矿山扩张慢带来的供需失衡。近期锂资源的涨价主要是市场供需自然作用的结果，统筹解决不了目前上游缺货的根本问题。而下游新能源车的销售持续超预期，消费端的韧性非常强，未来四个月预计销量大概率维持环比上升态势，全球新能源车渗透率正加速提升。

　　华夏基金认为，近期大宗商品涨幅较大，市场对于政策监管加强的预期也随之加强，引发上游周期板块集体调整。但本轮周期行情与供需结构有密切关联，在全球流动性相对充裕、需求端持续改善、而供给约束偏紧的影响下，周期板块基本面支撑较强，虽然近期波动明显加大，但调整后需求较强的稀土、电解铝、海运等方向仍有向上空间。

　　此外新能源车、光伏等近期成长方向也进入盘整周期，但其产业趋势清晰，历来市场主线都是有休整的时候，华夏基金对渗透率提升、国产替代的大逻辑有充分信心，在碳中和远期驱动下，新能源领域具备持续挖掘、做出超额收益的基础，短期调整或是新一轮配置机遇。

　　关于近期钢铁、煤炭、有色、化工等周期品轮番表现，孙芳指出，其实涨周期和涨“车+光”逻辑都来自碳达峰和碳中和的大背景，传统周期行业在“双控”目标下，部分行业供给受限甚至收缩导致了产品价格的大涨，也引发了投资人对涨价持续性的关注。  

　　孙芳认为，尽管今天出现一定调整，资源品上涨的驱动因素并未发生根本性改变。

　　一方面是在碳达峰大背景下，地方政府对于诸多高耗能行业的产能进行了管控，供给端形成了天花板；

　　另一方面，今年我国出口保持旺盛，上游资源品须满足全球主要需求，对价格端构成抬升；

　　此外，来自新能源等大幅增长的下游需求带动了产业链上各环节价格上涨。大宗商品、能源金属和化工品等均受到上述一个或者多个原因的推动而出现价格上涨。

　　“对于资源类公司，我们会考量供给端的格局，结合下游需求的稳定度，选择部分品种配置和持有。对于纯价格弹性公司，特别是对于明年初即有新产能出现的公司或者下游很快进入淡季的公司，选择卖出或者回避。目前我们更看重一些新能源上游和化工相关品种，因为增速快，确定性高，成长的空间和估值匹配性好。”孙芳表示。

　　嘉实基金姚志鹏认为，产业链上游锂矿短期存在一定紧缺，但作为周期性的资源品，价格的上涨本身就会带来供给的增加，使得价格回归均衡。随着全球对新能源汽车产业趋势的共识提高，中期维度随着供给的增加，价格会逐步回归到均衡状态。市场情绪带动下，整体板块短期调整，但行业基本面依然非常强劲，9月电动车销量有望继续爬向新的高峰。锂矿价格如果真的回归常态，反而对中游电池企业是比较明显的利好。

　　“现阶段相对更看好中游环节。中游环节的优秀公司具备核心竞争力，供给端在产品品质等方面具备明显差异化，未来将更确定的受益于全球电动车渗透率快速上行的产业趋势，以及中国企业在全球分工中份额提升的双重驱动。”姚志鹏表示。