9月限产加严 钢材利润有望继续保持强势

主要观点：9月减产加严，钢材有望继续偏强运行

　　主要逻辑：

　　供求方面，本周钢材产量仍然偏低，Mysteel样本五大钢材周产量1015万吨，较去年同期回落7%。247家钢厂高炉产能利用率约85%，产能利用率继续下降。9月份多家钢厂发布检修消息，预计9月产量仍将环比下降。需求方面，本周螺纹表观周需求量呈现较明显反弹并带动整体钢材心态转好，主要受益于淡季结束以及减产对市场心态的带动作用，目前看表需和投机需求环比反弹较好，但终端混凝土产能利用率仍然低迷，因此需求的好转持续性暂难确定。从库存结果反推来看供应减少大于需求下降，因此预计钢价和钢厂利润短期内仍将偏强。

　　本周期货市场偏强运行，远月合约带动近月合约走强、基差拉大到历史边界，随着交割临近，近月基差收敛动力加强，短期跨月反套可能有一定扩大空间。

　　操作策略：

　　预计行情偏强运行，逢大幅回调买入为主。

　　风险因素：

　　短期市场情绪发酵以及交易性市场风险。

　　主要观点：供给过剩格局明确，逢基差缩小抛空为主

　　主要逻辑：

　　供求方面，随着钢厂减产落地，铁矿日耗显著下降，本周Myteel样本钢厂进口矿日耗降低至276.6万吨，折合周需求1940万吨左右；供应端，本期26港到港量2189万吨，进口到港仍然大于周需求呈供应过剩局面，本周进口铁矿库存为13035.20，环比降63.95，但在港船舶数185条增12条约150万吨。

　　基差方面，本周现货继续大跌，超特粉本周下跌65元/吨至628元/吨，折合盘面面标准约845元/吨，期货继续在大贴水状态下下跌，逢基差扩大至历史极值时小幅反弹修复，一旦接近历史均值时又向下扩大基差幅度，预计该状态延续。

　　在钢厂减产逻辑下，铁矿过剩格局比较清晰，加上铁矿当前绝对价格仍然估值偏高，因此预计螺矿比仍然偏强震荡。

　　操作策略：

　　逢基差缩小抛空为主，基差迅速扩大时离场滚动。

　　盘面螺矿比逢回调买入。

　　风险因素：

　　铁矿主产国意外事件影响发货；

　　短期市场恐慌情绪以及交易性市场风险。

　　期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事