多空交织 豆粕市场等待报告亮点

　【导语】 自8月下旬开始，国内豆粕期货保持在3460-3540元/吨区间震荡，整体表现缺乏亮点。但现货端价格支撑效应明显，价格跟涨不跟跌。

　　根据卓创资讯数据监测，自8月下旬以来，豆粕现货市场走出了自己独立的行情，价格呈现震荡上涨态势，从油厂报价来看，基差也呈现上行态势。贸易商报价同步坚挺，整个市场看涨氛围浓重。现货上涨的主要逻辑在于三季度末以及四季度供应预期收紧，同时临近双节，市场有备货心理，届时豆粕将呈现供减需增的局面。反观期货端，多空来回拉锯，市场始终未出现明显驱动，行情上下都难有突破，市场或寄托于9月美农报告中寻找亮点。

　　当前国内油厂原料大豆供应尚且充裕，截至9月3日当周，国内油厂大豆库存为665.86万吨，环比上周小幅增加15.63万吨，同比去年增加82.40万吨。油厂开机情况来看，当周国内平均开机率为65.24%，较去年同期变化不大。由于9月大豆到港预估下降，预计中下旬后大豆库存或将明显下滑，叠加十一长假，部分油厂检修停机，预计市场开机或降至50%-60%的水平。

　　油厂库存来看，根据卓创资讯数据监测，截至9月3日当周，国内油厂豆粕库存为103.09万吨，环比上周微降0.35万吨，同比去年下降13.23万吨。目前部分油厂9月合约基本销售完毕，贸易商环节库存相对充足。据市场了解，下游饲料厂物理库存在6-8天左右，处正常水平。临近双节，预计下周市场或进入备货期。由于外盘美豆驱动不明显，市场在9月美农报告来临前，采购态度整体谨慎。

　　下游需求端来看，开学季来临也未能提振生猪市场，自8月下旬以来，生猪行情便一改7月至8月中旬的震荡模式，一路走低。而9月开局则延续了下降状态，反弹动力不足。饲料成本高位压力下，生猪养殖亏损空间进一步加大，从而对市场心态上形成一定打压。短期来看，需求端尚不足以驱动行情利多发展，豆粕市场或继续等待新亮点出现。