连豆粕继续横着走 但菜粕增仓大跌

　原标题：[收盘评论]9月8日DCE市场：连豆粕(3478, -28.00, -0.80%)继续横着走 但菜粕增仓大跌 来源：文华财经

　　美豆再次陷入横盘震荡，大连豆粕更是维持震荡走势超过两周，国内外市场缺乏新的推动力，等待将于周五公布的USDA9月供需报告带来指引。美豆因出口活动减少而承压，国内粕类需求没有明显放量，不过市场预计9月大豆(5861, 58.00, 1.00%)进口量将继续下降，加之国内生猪存栏处于高位，对于豆粕供需缺口的担忧仍提振价格。菜粕尾盘跌幅加大，空头大幅增仓打压主力1月合约收低1.6%，持仓量增加超过4万手。

　　由于飓风IDA登陆美国南方，出口码头关闭，因此上周美国玉米(2462, -7.00, -0.28%)和大豆出口降至多年来的最低水平。美国农业部周度出口检验报告显示，截至2021年9月2日的一周，美国大豆出口检验量为68，059吨，仅为上周的18%，更是大幅落后于去年同期。前周美豆出口检验量为386，839吨，为近5个月新高，去年同期为1，512，819吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为2179吨，占出口检验总量的3.2%，上周是18.9%。

　　美国农业部每周作物生长报告显示，美豆作物生长情况略有好转。截至2021年9月5日当周，美国大豆生长优良率为57%，与市场预估一致，高于之前一周的56%，去年同期为65%。虽然美豆生长优良率一直处于较低水平，但当周，美国大豆落叶率为18%，高于五年均值的15%，大豆结荚率为96%，与五年均值持平%。目前美国中西部地区的收割工作已经开始，继续关注收割期天气影响。

　　交易商等待美国农业部9月10日的月度供需报告，其中将包括对美国2021/22年大豆产量的最新估计。分析人士预计，美国农业部将提高对美国大豆产量和库存的预估。分析师平均预计美国2021-22年度大豆年末库存料为1.78亿蒲式耳，高于8月的1.55亿蒲式耳；2020-21年度年末库存料为1.66亿蒲式耳，同样高于8月预估值的1.60亿蒲式耳。

　　海关数据显示，中国8月进口949万吨大豆，略低于去年同期的960万吨，因压榨利润微薄和全球大豆价格高企打压需求。因生猪价格下跌打压国内需求，加之美豆价格较上年上涨30%以上，近来进口有所放缓。豆粕需求通常在8月下旬和9月上升，因农户为即将到来的节日和冬季养猪。但贸易商表示，因中国在今年早些时候积累充足的供应，预计未来几个月的大豆发货量不会飙升。

　　国家粮油信息中心数据显示，上周国内大豆压榨量明显下滑，豆粕产出减少，豆粕库存止升转降。截止9月3日，国内主要油厂豆粕库存95万吨，环比减少5万吨，比上月同期增加4万吨，比上年同期减少24万吨，比过去三年同期均值减少13万吨。虽然大豆到港量减少，但短期内大豆压榨量下降幅度有限，豆粕需求难有明显增加，预计豆粕库存继续下降空间有限。

　　上周国内菜粕库存在连增三周之后也出现下滑，截止9月3日当周，菜粕库存缩减1020吨，降至1.4万吨，与去年同期水平基本一致。不过，国投安信期货表示，虽然国内油厂菜粕与颗粒粕库存处于偏低的水平，但国内菜粕主力合约面临消费淡季，且豆菜粕价差处于季节性偏低水平，不利于菜粕的替代消费。

　　对于国内外大豆后市，申银万国期货表示，市场对美豆新作的单产和种植面积存在分歧，南美出口进度不及去年，美豆即将开启收割，基金净多减少，美豆盘面冲高回落。国内豆粕现货报价坚挺，基差继续上调，但是在国外大豆供应充裕、国内储备大豆流出的背景的下，上方空间或有限，豆粕单边以逢高做空为主，关注豆粕11-1月反套机会。