【能化早评】连跌七日后大反弹，油价难现趋势行情

原油



国际原油期货连跌7日后大涨5%，美元走低提振了油价。

1、美国能源部周一表示，将从紧急石油储备中出售至多2000万桶原油。

2、墨西哥国家石油公司报告，因一海上石油钻井平台着火，导致该公司的原油产量减少了44万桶/日。

3、印度7月原油加工量升至3个月最高，绝对值为458万桶/日，环比6月增长1.9%，同比增9.6%，印度的7月炼厂开工率为91.34%。疫情过后印度的经济活动增加。

4、高盛撰文称，油价过去三周超卖，高盛维持油价第四季度80美元/桶的目标，Delta是石油需求的短暂时间，供应损失持续存在。

5、辉瑞和BioNTech联合开发的新冠疫苗或FDA完全批准，美国疫苗接种有望进一步加快。德国央行表示，德国经济今年反弹可能弱于预期，因疫情形势仍不确定。

6、Energy Aspects称，因夏季过后炼厂加工量下降，欧洲的柴油短缺将加剧，以及天然气价格飙升推高脱硫所需的氢气成本，炼厂利润下降，炼油厂可能会在秋季提升开工率，欧洲第四季度柴油进口需求总量可能会上升到123万桶/日。

观点

美元下跌，纳指历史新高，市场氛围重又乐观；同时美国批准新疫苗，也有助于加快疫苗接种。上周油价的下跌更多是情绪和宏观带动，周一的反弹也是如此。美国释放战略储备，2000万桶平均到1个月销售相当于日均67万桶的供应增量，传递出来的政治意义也偏空。我们认为油价没有趋势行情的驱动，WTI将以65为中枢横盘整理。



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PTA&EG



PTA：聚酯工厂买气偏弱，多观望氛围，日内PTA现货成交气氛一般，贸易商之间成交为主，个别聚酯工厂补货，基差较上周五走强。

据悉华东一工厂150+250万吨装置昨晚停车，预计影响两天左右。华东一120万吨PTA生产线计划明天投料，该生产线为360万吨装置中的第二条生产线。

直纺涤短产销一般，平均55%。江浙涤丝产销至下午3点附近平均2-3成。

观点

周一PX上涨10美元/吨，涨幅1.1%，对应收盘后PTA现货加工费560，期货加工费590，PTA出口窗口也依旧打开。PTA估值已经合理。PTA装置故障，下游聚酯检修，PTA产业链自身供需双弱，PTA接下去将跟随原油波动。







MEG：乙二醇价格重心震荡坚挺，现货基差维持在09合约升水30-40元/吨附近。

广西一套20万吨/年的合成气制MEG新装置已有少量粗产品产出，目前装置仍在调试中。

美国一套83万吨/年的MEG装置目前8成运行中，计划于10月4日附近停车检修2个月附近。

观点

CCF数据MEG周度累库4.8万吨，MEG库存绝对值依旧是近几年偏低位置。美国84万吨装置计划10月检修，日盘动力煤也涨停，EG供应增减有限而成本支撑较强，EG价格已经见底。







PF：半光1.4D 主流商谈在6850-6950元/吨，下游维持刚需补货，平均产销在55%附近。期现基差略有走强，江阴某大厂货源09+40~+80元/吨，成交按单商谈。

纯涤纱维持疲软走势，库存小幅累积。涤棉纱价格暂稳，销售不畅。

观点

短纤下游尚无起色，成本端支撑较强，短纤价格可能已经见底。



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苯乙烯



1、原料：纯苯市场商谈尚可，现货成交在7520元/吨，日度上涨55元/吨。隆众纯苯华东港口库存下降，纯苯库存依旧位于五年最低。

2、现货：苯乙烯期现共振上涨，但现货涨幅弱于盘面，仍有供应压力，江苏现货价格评估在8650-8720，较上一交易日涨145。隆众华东苯乙烯港口库存环比增1.89万吨，库存绝对值升至五年偏高位置。

3、下游：EPS企业报盘稳定，部分实际成交价格试探性上调50-100元/吨，信心尚未完全恢复。PS供需转弱，叠加下游需求疲软现状，价格承压。ABS市场安静整理，因买盘持续跟进动能不足。

4、观点：原油价格波动驱动了苯乙烯，海运费有拐头迹象，若能持续且拉动我国家电出口，我们认为苯乙烯将有一波可观的反弹，目前仍是震荡格局。



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甲醇



甲醇日评：

供应端：恒信高科30万吨装置于昨日检修，另新乡中新、河南心连心各30万吨装置计划于9月1日检修，检修时间分别为10天和15天。截止到8月底，有约260万吨的检修产能要恢复。

需求端：传统需求：甲醛装置进入退市拆除设备阶段，社会库存量下降，接货意愿减弱。醋酸需求减弱，二甲醚成交不温不火。

库存：港口库存大幅增加。卓创消息，沿海库存97.66万吨，环比上涨6.05%万吨，涨幅6.6%。可流通货源20.1万吨。未来17天预计到港83.55-84万吨。

预测：因煤价猛涨，导致甲醇价格被动跟涨。甲醇目前仍然是成本推动型。而成本的上升预期不变（不论是煤炭抑或天然气），因此甲醇后市看多，发生调整即可考虑多头买入。01合约关注在2850元/吨的买入机会。



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尿素



尿素日评：

现货：国内尿素现货价格继续下跌。目前现货2700元/吨以上价格已经少见，多数已经降至2600元/吨附近，山西地区甚至降至2400元/吨。

供应：昊源70万吨装置投产，供应能力持续提升。

需求：农需和工需均不旺，目前市场主要关心下一轮印标和国家对尿素出口的管控程度。预计8月份尿素出口将达到80-90万吨。

库存：工厂开始出现累库现象。企业库存总量32.2万吨，环比增长49.07%。

预测：因供大于求的局面持续，尿素预计继续下跌，01继续考虑2300以上的空头机会。



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聚丙烯



PP日评：

供应端：海国龙油石化恢复开车。镇海炼化停车检修。PP开工率85.53%，拉丝排产31.9%，纤维料排产比例9.24%。周一拉丝进口报价折合人民币8829元/吨较上周五回落0.46%，国内报价较上周五回升0.24%，价差收窄，市场交易气氛清淡，高额的海运费成本制约我国聚丙烯出口市场表现，海外生产企业对华报盘价格无明显变动，成交冷清，国内终端企业按需采购为主，实盘成交商谈。周一原油和动力煤强势反弹，成本端支撑增强。

需求端：塑编行业整体开工率47%较上周持平。BOPP价格较上周回落100元/吨，开工率60.21%较上周水平维持不变，新增订单减少。整体需求持续偏弱。

库存：主要生产商石化聚烯烃库存77.5万吨，同比往年同期上升5.5万吨，处于历史中等水平。

预测：检修装置陆续复产，供给压力增加。成本端走强，对价格形成支撑。需求目前依然疲软。预测本周整体价格震荡走强。



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聚乙烯



LLDPE日评

供应端：万华化学、上海赛科、中海壳牌二期、燕山石化、福建联合恢复开车。茂名石化停车检修。PE开工率90.74%，线性排产为37%。周一线性进口报价折合人民币9157元/吨较上周五持平，国内报价较上周五回落0.6%，价差扩大，进口报价继续上涨，成交商谈。周一原油和动力煤价格强势反弹，成本端支撑回升。                                           需求端：农膜开工率回升3%至36%，开工率连续10周回升。包装膜开工率63%较上周持平，部分膜企需求不及往年，整体以刚需采购为主。

库存：石化聚烯烃库存77.5万吨，同比往年同期上升5.5万吨，处于历史中等水平。

预测：整体库存偏低对价格形成支撑。检修装置逐步恢复开车，山东鲁清原计划8月投产的40万吨新增产能延后至10月，短期供给压力放缓。农膜迎来传统旺季，下游需求回暖。成本端支撑回升，需求走强。预计本周价格震荡偏强。



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PVC



1、市场情况

周一国内PVC市场交投气氛偏淡，期货偏强震荡，现货不多，贸易商持坚报盘，终端抵触高价原料，询盘积极性欠佳，主要市场成交价小幅上行。

华东地区电石法PVC价格走高，PVC期货偏强震荡，市场点价货源优势降低，贸易商一口价报盘上调，下游谨慎逢低补货，成交跟进不多，交投不温不火。今日华东5型现汇库提主流成交区间在9330-9410元/吨，市场更高、更低亦有。华东乙烯法PVC市场挺价运行，价格延续高位，齐鲁检修货少，大沽货亦不多，所以市场价格多为评估价格，齐鲁1000型送到江苏参考9700元/吨，700型无现货，大沽1000型送到江苏参考9850元/吨左右，部分其他华东乙烯法货源听闻在9900元/吨左右。

2、市场日评

本周PVC开工负荷小幅回落。本周基本面变化不大，下游加工厂开工一般，价格上涨之后下游采购积极性明显下降。内蒙限电情况仍较严重，电石供给紧张，价格处于高位，外采电石企业成本压力较大，预期后市电力紧张状况逐步缓解，电石价格有望回落。近期国外PVC价格有所回升，出口订单明显增长。PVC价格涨至9300以上下游接货意愿不强，华东华南库存有所累库，预期短期内行情仍区间震荡为主。



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橡胶



橡胶日评：

供应：

泰国原料出现小幅回落。8月前三周到港不及预期。泰国7月出口环比增4.93%，同比增13.66%。1-7月累计同比增3.2%。胡志明市疫情防控升级，军警接管防役检查站，自越南进行量大幅下降。这会引发后期对行情的较大影响。

需求：

轮胎开工小幅调整，目前厂家成品库存仍然高位，出货没有明显好转。海外轮胎厂的原料采购积极性有所提高。

库存：隆众消息，轮胎成品库存增加。半钢41.92天，环比增长1.40%；全钢44.32天，环比增长3.07%。

预期：橡胶目前多空矛盾较为尖锐，引起行情强烈震荡。主要两条：一是需求不足，升水偏高导致价格有回落需求；二是主产区疫情加重，引发市场对后期供应的忧虑判断，对行情形成利多作用。近一两日可能会形成由弱转强的反转行情。空单要注意低位平仓。



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纯碱玻璃



1、市场情况

纯碱：周一国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。丰成盐化检修时间推迟，龙山化工已经出产品，天津碱厂继续检修中。目前纯碱厂家多执行前期订单为主，新单出厂价格上调。价格处于相对高位，终端用户及贸易商多谨慎观望市场为主。

华东地区纯碱市场横盘整理，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2200-2400元/吨，厂家控制接单，目前多执行前期订单为主，重碱新单主流送到终端价格在2500-2550元/吨，部分玻璃厂家执行月底定价。华中地区纯碱市场价格高位，当地轻碱主流出厂价格在2250元/吨左右，重碱出厂价格在2400-2550元/吨。

玻璃：周一全国浮法玻璃加权平均价3141.24元/吨，较20日价格持平。

国内浮法玻璃市场以稳为主，产销区域存在差异。华北价格走稳，产销尚可，部分厂出货仍一般；华东稳价运行，周末产销一般，今日各厂出货变动不大，短期市场观望情绪较高，原片厂库存维持一定增加趋势；华中地区今日整体交投一般，多数厂家继续稳价操作，下游采购谨慎，场内观望情绪较浓；华南市场今日多数厂家价格维稳，产销基本平衡，库存压力不大；西北市场今日价格暂稳，局部出货较前期少放缓，原片厂价格无调整；西南市场暂稳运行，四川少数厂近期成交有一定优惠。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷较大幅度提升，当前处于检修季后期，开工负荷或逐步提升。本周纯碱厂家出货顺畅，厂家货源紧张，疫情影响下部分地区运输不畅，整体库存小幅增加，部分企业仍封单惜售。供给逐步恢复，而需求端玻璃也在不断点火，纯碱基本面仍在向好，预期行情震荡偏强。

本周玻璃终端市场受疫情影响，下游观望情绪较浓，各地成交一般，但成交较前期稍有回暖。今年处于房地产竣工周期内，预期玻璃旺季需求仍较好，继续看好旺季市场表现。房地产数据比较弱，市场悲观情绪较浓，短期内观望为主。