“同行不同声”聚酯市场未来如何演绎

聚酯行业大厂挺价小厂受益

不可否认的是，近两年长丝市场表现繁荣，长丝产品现金流较好，大厂整合兼并和新投装置增加，长丝市场的产能集中度明显提高。

据了解，荣盛、恒逸、桐昆、新凤鸣、恒力、盛虹几家大厂占据了全国长丝产能的一大半，大厂对于长丝价格的主导能力上升。调研中，聚酯企业反映，今年春节后，招工难等问题再现，下游需求启动缓慢，导致涤丝库存迟迟难以消化，但涤丝价格却依旧维持在高位。

据CCF价格显示，POY春节后从8685元/吨上升至8835元/吨，虽然PTA价格自6000元/吨以上的高位下跌了近500元/吨，乙二醇的价格更是出现了千元以上的跌幅，但POY最低至8660元/吨，仅从高位下跌了不足200元/吨，近两日随着产销的好转，甚至再度涨价。其他长丝产品情况相似，主要是大厂挺价的结果。

“春节期间大厂装置多维持正常生产，从今年CCF统计的检修数据也可以看出，聚酯装置在春节期间的检修量相对不大，开工率最低至80.4%，相比2017年春节期间75%的开工率比，检修力度明显下降，主要是2016年下半年以来的景气周期延续至2017年下半年，市场表现更好，因此企业生产积极性高。”国投安信期货分析师庞春艳称。

而终端织造基本全面停产，市场产销归零，因此企业的产品全部转化为库存存放于聚酯厂的仓库。从前两日的走访也可以看到，有些企业较大量的产品堆放在厂区，但因大企业上下游一体化配置，聚合原料PTA不需要外采，另外资金面压力也相对较少，因此对于目前偏高的库存容忍度较高，挺价意愿较强。

据调研的企业介绍，小型的聚酯厂与大企业比，原料需要外采，且对于库存的容忍度相对大企业要低，主要是资金占用的问题，因此在春节期间小企业主动检修较多。从昨日走访的两家聚酯企业看，春节期间均有主动停车，且停车时间较长，因此企业的库存压力不大。“大企业挺价，小企业受益，且璜泾镇当地的小聚酯厂具有较强的地理优势，原料运费低，产品区域内销售，因此企业目前的经营情况较好。”庞春艳如是说。

同样的聚酯厂发出不同的声音

对于未来的市场，企业负责人之间略有分歧，主要在未来市场的演化猜测上有悲观者也有乐观者。

持相对悲观态度的企业，主要的理由是聚酯行业盈利情况较好，老装置复产及新装置投产，产能增速过快，超出下游的承受能力，但下游纺织市场消化能力提升的空间有限，库存将持续累积。

另外，目前看下游表现并不乐观，企业表现相对理性，也在关注市场各自算账。在他们看来，聚酯和PTA库存持续上升，但利润维持高位，下游心态多谨慎，因此预期聚酯产品累库的最终结果可能会出现让利下跌，具体的时间预期4-5月份利空将逐渐兑现，7月—8月份下游市场需求会启动。

持乐观态度的企业，主要基于目前下游织造环节的原料和产品库存均处于合理水平，产业链整体比较健康，因此预期未来存在消费的潜力。但因聚酯产能的集中扩张，同样不看好聚酯行业未来的盈利水平，对于PTA行业的加工费依旧看好，但最终行情如何演绎，取决于终端消费市场。