库存低位&供应改善 双焦近强远弱

双焦近日整体呈现近强远弱格局，焦煤2201合约下挫2.74%至2184.5元/吨，焦炭新主力1月合约收跌1.38%于2885元，9月合约高位运行，但未能突破昨日创下的3159点历史高位。
近日，发改委表示，全国煤炭产量明显增加，需求持续回落，电厂供煤已经大于耗煤，煤炭供需情况明显好转，且夏季用煤高峰期接近尾声，煤炭需求总体将呈持续回落态势。意味着，前期保供电煤的矿井、洗煤厂有望重新恢复焦煤生产，焦煤供需偏紧状态将逐渐改善。叠加，内蒙古、山西、陕西、宁夏、新疆等5省区已对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理延期手续；蒙古甘其毛都通关车辆接近200车，创下近半年新高，无不彰显着焦煤供应扩张的势头。
不过，下游焦化厂开工率有恢复，全样本剔除淘汰产能的利用率环比上周增0.56%达82.10%，下游焦企到货情况不佳，230家独立焦企炼焦煤库存环比下降3.3%至1163.2万吨，达近一年半新低，110家钢厂炼焦煤库存微增0.9%。进口端蒙煤通关逐渐恢复中，但港口焦煤库存续降2.23%至403.5万吨，为今年5月以来最低值，本周焦煤综合库存仍续创逾3年低位。短期焦煤供应依旧偏紧，因此出现近强远弱的格局。
焦炭方面，产能释放受限，仍有部分地区面临不同程度的限产，即便产能利用率增加，但因钢厂采购需求不减，本周230家独立焦企样本焦炭日均产量小增，但库存环比下降5.8%至50.75万吨。部分钢厂自备焦炉因原料煤库存告急而出现限产的情况增多，全国110家钢厂样本库存继续微降至3个月低位，港口焦炭库存则下降至170.1万吨。独立焦企全样本、274家钢厂及港口焦炭库存合计下降2.4%至1024.35万吨，为近年新低位。焦企厂内多低位库存或者零库存状态成为绝对支撑，第三轮提涨热情高涨，而钢材涨势略显艰难，提涨过程并不顺畅。中钢期货建议，短期谨慎追涨，持续关注焦煤供应变化以及各地粗钢产量压减政策落实情况。