华泰期货燃料油日报20210804：高硫燃料油现货贴水走强

原标题：华泰期货燃料油日报20210804：高硫燃料油现货贴水走强

市场要闻与重要数据

WTI 9月原油期货收跌0.70美元，跌幅0.98%，报70.56美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.48美元，跌幅0.66%，报72.41美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2109收跌1.72%，报434.2元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2109收跌2.09%，报2533元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2110收跌2.03%，报3337元/吨。

美国至7月30日当周API原油库存-87.9万桶，预期-140万桶；美国至7月30日当周API库欣原油库存65.9万桶；美国至7月30日当周API汽油库存-575.1万桶，预期-20万桶；美国至7月30日当周API精炼油库存-71.7万桶，预期-290万桶。

英国石油公司CFO：炼油利润率的回升所需的时间将超过石油和天然气价格回升所需的时间。目前炼油供应过剩400万桶/日，预计会有更多工厂关闭。

伊朗最高领袖哈梅内伊证实莱希为伊朗总统。

英国致信联合国安理会，指责伊朗袭击船只，并表示伊朗极有可能使用武装无人机袭击油轮。

墨西哥总统洛佩斯：如果墨西哥国家石油公司的炼油厂违反了绿色计划，可能会受到制裁。

英国石油公司CEO：看好未来5-10年的石油前景。

波罗的海干散货运价指数周二下跌1点至3281点，因海岬型船运价指数走低。海岬型船运价指数跌26点或0.6%，报4246点，日均获利减少213美元至35216美元。巴拿马型船运价指数涨17点或0.5%，报3307点，日均获利增加156美元至29766美元。超灵便型船运价指数上涨10点，报2969点。


投资逻辑

近期新加坡高硫380燃料油现货贴水呈现偏强走势，截至昨日上涨至3美元/吨，是今年3月份以来的高位。在原油端剧烈震荡的同时，高硫燃料油价差结构表现较为稳固，我们认为背后有来自消费端的支撑。近期南亚国家的燃料油采购需求逐步上涨，除了我们此前提及的巴基斯坦外，孟加拉国的进口也在攀升。根据市场消息，预计该国8月份高硫燃料油进口量达到37.5万吨，环比7月份的33.7万吨增加3.8万吨。在发电旺季叠加LNG价格偏高的背景下，我们认为南亚地区电厂的燃料油需求会维持强势，对高硫燃料油价差结构形成一定支撑。

策略：中性偏多，待原油端企稳后逢低多LU、FU（单边策略）

风险：疫情形势超预期恶化；欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；美债收益率大幅攀升；美元超预期走强；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；中东夏季发电需求不及预期

策略：暂时观望，三季度考虑逢低配置LU-FU多头（价差策略）

风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产不及预期；伊朗制裁解除时点晚于预期；脱硫塔安装数量增长超预期；航运需求改善不及预期；汽柴油消费改善不及预期