8月份甲醇基本面供需情况简析

导语：7月初至今国内甲醇市场小幅走低后呈震荡上移趋势运行，且各地交投重心均不同程度走高（广西除外）。

本月来自于宏观、能源端等消息对期现市场提振较明显，如央行降准、煤价持续走高等等；除成本持续走强支撑外，来自于烯烃厂持续性采购对主产区西北刺激较明显，虽久泰、蒙大烯烃检修，前者部分原料有外销；然鄂能化大甲醇临停、宝丰二期大甲醇重启推迟至采购持续等对内地拉动较好。港口则随盘面震荡上行，月下因台风导致的持续性去库支撑尚；另广西华谊大甲醇逐步放量对两广市场压制渐显，广东贴水华东幅度走扩。此外，本月内地-盘面价差拉动驱动下，内地套保盘介入增量明显，对内地也形成一定支撑。就8月市场来看，基本面情况梳理如下：

供应方面：
7月我国甲醇行业月均开工在70%附近，较6月约降0.7个百分点。本月除计划内检修外，因煤炭供应及指标问题、故障临停及降负等均有涉及，且CTO配套甲醇检修项目亦相对集中，如陕西蒲城能化、宝丰二期、鄂能化。就8月国内供应来看，预计整体存一定程度的增量态势。首先，从装置重启/检修体量来看，8月涉及重启量较检修量略多，如：新奥一期、世林、华亭、天业二期、西来峰、山东荣信、盈德气体、安徽临涣二期、铁雄新沙等装置计划8月初/8月上恢复，国泰、新业、鄂能化预计8月下重启；计划检修项目有：荣信二期、华鲁恒升、精益、长青及广汇等。其次，经过7月份调试运行后，华谊广西年产180万吨装大装置运行条件较成熟，7月底短停后，预计8月产量将相对稳定；再者，山西亚鑫新建30万吨焦炉气制甲醇项目计划8月初投料生产，具体运行待跟踪。故综上来看，预计8月份甲醇本土供应量存增量预期。值得一提的是，今年受煤炭供应趋紧、双控政策等深度影响，当前主产区西北部分甲醇项目阶段性降负/临停现象表现较明显，该点也对本土产量预估形成一定的不确定性。

进口方面：7月甲醇进口呈现缩量趋势，一方面与伊朗、南美发货减少有关，另一方面与月底附近台风导致的江浙地区封航有关，预计7月中国甲醇进口或缩量至90万吨附近。8月伊朗到货明显增加，前期停车重启装置发货正常，且南美部分船货到港预期，预计8月中国甲醇进口继续增加，且7月底推迟货物集中8月初到港，预计8月中国甲醇进口量或增加至125万吨附近。

需求方面:就8月来看，新型下游需求存一定增量预期，如8月中久泰、蒙大、蒲城能化检修结束将陆续恢复，且因蒙大配鄂能化甲醇临停，原料也存在外采的预期，且宝丰存持续性采购计划；不过，港口需求警惕南京二期检修落实影响；另目前阳煤、鲁西、宝丰等烯烃多运行正常。传统下游需求仍保持相对平稳局面，需密切关注金九银十预期释放提振。此外，就醋酸来看，8月份涉及检修项目也相对集中，如渤化、bp、上海华谊、延长等，该类下游对甲醇需求存缩量预期；BDO部分项目存开车预期，涉及量相对有限。故综上，8月甲醇下游整体需求存增量预期，具体待跟踪。

总体来说：8月国内甲醇供需矛盾逐步由内地转移至港口，其中内地8月供应面变动不大，重启与检修装置并存，然需求端有转好趋势，包括西北检修烯烃装置重启及传统金九银十预期等，内地供需结构或优于7月，而港口7月进口缩量，8月进口增量预期较强，且南京烯烃计划8月检修，加之09期货合约移仓换月，预计8月港口市场供需矛盾逐步凸显，市场再次转弱可能。整体看，8月国内甲醇市场将延续相对坚挺态势，且内地市场或强于港口市场。