豆油基差或企稳 等待旺季到来

　　【导语】7月国内连盘豆油期货不断走强，但因市场淡季内需求不佳，现货涨幅不及期货涨幅，基差自上月底快速回落，中下旬期价震荡，现货基差强弱转换频繁，但整体上下幅度有限。

　　7月全国重点油厂整体开机率保持高位，供应端保持宽松，但国内油脂需求的淡季，市场交投并未见明显变化，供需方面看，对行情影响不大。但中上旬连盘豆油期货价格仍呈上涨趋势，这主要受助于美豆种植区干旱天气及马来西亚产量缩减带来的利多指引。

　　中下旬后，美国中西部降水增多，天气炒作力度减弱，美豆期价上行乏力，趋于震荡运行，抑制了连盘豆油上行幅度，马来方面，产量缩减利多兑现，叠加出口数据不稳定，期价涨跌反复，亦不能给国内油脂更多指引，连盘豆油逐步趋于震荡。截至30日夜盘收盘，连盘豆油主力合约Y2109收于8810元/吨，跌148元/吨，幅度为1.65%，最后一个工作日主力期价明显收低。

　　连盘豆油主力Y2109日度价格走势

　　自2021年初至今以来，受国内偏紧的供需基本面支撑，豆油现货（山东地区一级豆油现货价格）与期货（主力收盘价）价格差均为正值。其中期现货价差最高点在3月9日的1067元/吨，最低点在7月20日的284元/吨。

　　6月底至7月上旬，连盘豆油价格受外盘带动仍趋向走高，但国内正值需求淡季，豆油走货不佳，现货价格上行乏力，基差不断走弱。7月中旬前后，国内豆油基差走弱至Y2109+300/350元/吨。虽然市场需求仍不佳，但因秋季备货预期偏强，上游并不急于出货。在期价走弱时，油厂及贸易商出货意愿不强，基差牛皮震荡；期价走强时，市场根据意愿调整基差出货，基差走弱幅度亦不大。

　　截至7月底，沿海各地区一级豆油现货基差报价参考：日照地区基差Y2109+330元/吨，张家港地区Y2109+360元/吨，东莞地区Y2109+250/280元/吨。作为对比，6月底，沿海地区一级豆油基差参考：日照地区基差Y2109+620元/吨，张家港地区基差Y2109+640元/吨，东莞地区基差Y2109+600元/吨，月内各地区现货基差均有300元/吨上下走弱幅度。

　　7月下旬，虽然个别地区公共卫生事件影响市场情绪，但整体可控，对周边地区基差影响不大。所以当前市场看，在即将来临的双节备货前期，国内豆油基差基本企稳，等待旺季的带来。