【能化周报】PVC：供需弱势成本支撑 关注电石供应情况

摘要

供应方面，本周初，内蒙等地区限电力度减弱，PVC企业整体开工率有所上升，但电石维持紧张。周三周四开始，内蒙地区限电力度再次加强，电石价格高位略有上行。供应端整体来看，外购电石企业有一定产量收紧预期。需求方面，传统需求淡季，地板开工有提升，型材开工下降，软制品与上周基本持平。另外华东地区部分下游因防汛开工下降。高价下，下游以刚需补库为主。

受夏季限电高峰影响，内蒙限电力度再度加强，且市场当前存在限电力度持续的预期。成本端本周仍然强势。据悉乌海地区主流贸易价格在5100元/吨。山东地区到货价在5400-5600元/吨，四川地区到货价在5100元/吨附近，成本支撑强烈。

整体来看，市场对限电力度增强持续有一定预期，短期电石供应偏紧情况不变。需求淡季，下游大部分刚需为主，高价下下游企业补库动力较弱。下周供应有偏紧预期，需求预计改变不大。成本仍以偏强为主。预计短期高位震荡。持续关注周一库存数据及限电等对电石价格影响、企业装置检修情况。

操作策略：

震荡。下方第一支撑位9000元/吨，第二支撑位8700元/吨，上方关注前高9400元/吨。

不确定性风险：各地环保能耗政策对电石价格影响；外盘装置恢复弱于市场预期；地产端需求因天气原因走弱；原油价格剧烈波动；宏观面风险等。





一

行情回顾

截至7月30日，PVC主力合约收于9175元/吨，较7月23日变化-0.33%，最高价格9205元/吨，最低价格9060元/吨。

二

价格影响因素分析

1、上游原料

截至7月28日，西北地区电石价格5175元/吨，较7月22日变化0.98%，最高价格5175元/吨，最低价格5125元/吨；华东地区电石价格5625元/吨，较7月22日变化0%，最高价格5625元/吨，最低价格5625元/吨；华南地区电石价格5700元/吨，较7月22日变化0%，最高价格5700元/吨，最低价格5700元/吨。

截至7月29日，CFR东北亚乙烯价格1006美元/吨，较7月23日变化0%，最高价格1006美元/吨，最低价格1006美元/吨。

截至7月30日，内蒙古二级冶金焦2365元/吨，较7月23日变化0%，最高价格2365元/吨，最低价格2365元/吨。

2、上游开工

截至7月30日，根据wind数据，PVC上游整体开工率为82%，较7月23日变化0个百分点。截至7月9日，电石法开工率为86.1%，较7月2日变化2.49个百分点。

3、下游开工

截至7月30日，根据wind数据，PVC华东下游开工率为64%，较7月23日变化-2个百分点；华南下游开工率为74%，较7月23日变化0个百分点；华北下游开工率为70%，较7月23日变化0个百分点。

4、库存情况

截至7月30日，根据wind数据，PVC社会库存为38.12万吨，较7月23日变化-0.05%；上游库存为2.75万吨，较7月23日变化0.06%。

5、价差分析

华东现货价格-期货主力合约价差：7月23日至7月30日，基差变化区间在55元/吨至200元/吨，前一周基差变化区间为-80元/吨至140元/吨。

09-01合约价差：7月23日至7月30日，价差变化区间在195元/吨至255元/吨，前一周价差变化区间为265元/吨至305元/吨。