【铁矿周报】压产范围不断扩大 铁矿价格或迎来寒冬

概要

原文为2021年8月2日公开发布的《华泰期货铁矿周报20210802：压产范围不断扩大  铁矿价格或迎来寒冬》，限于篇幅本文择重简摘。

上周受到全国压产范围扩大、力度加强，叠加疫情反复、河南洪涝灾害影响，铁矿石期货一路向下，截至上周五收盘，铁矿09合约收于1027元/吨，周环比下跌97元/吨。现货方面，上周五青岛港PB粉报1247元/吨，较前周跌73元/吨。超特粉报875元/吨，跌55元/吨，普氏62%指数报181美元/吨，跌14美元/吨。成交方面，上周铁矿石主港周均成交89万吨，环比下降18万吨。期现价格均有不同程度的下跌，市场交投情绪一般。

供应方面，Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2487.1万吨，环比增加159.6万吨；澳大利亚发货总量1739.8万吨，环比增加142.0万吨；其中澳大利亚发往中国量1485.9万吨，环比增加96.7万吨；巴西发货总量747.3万吨，环比增加17.6万吨。全球发运总量3249.1万吨，环比增加313.3万吨；中国45港到港总量1622.3万吨，环比减少875.0万吨；北方六港到港总量为973.1万吨，环比减少175.8万吨。

需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.35%，环比上周下降1.30%，同比去年下降16.80%；高炉炼铁产能利用率86.83%，环比下降1.21%，同比下降7.67%；钢厂盈利率86.15%，环比增加1.73%，同比下降8.23%；日均铁水产量231.13万吨，环比下降3.22万吨，同比下降20.42万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率57.04%，环比下降0.55%，产能利用率69.15%，环比增加0.08%，剔除淘汰产能的利用率为75.28%，较去年同期下降11.25%，钢厂盈利率77.91%，环比增加3.07%。数据显示，高炉开工率呈现下行趋势，随着压产广度和强度的增加，开工率出现较大幅度的压缩，对铁矿石需求将成下降态势。

库存方面，Mysteel统计全国45港进口铁矿库存12813.42，环比降34.34；日均疏港量248.82降35.42。分量方面，澳矿6594.3降34.4，巴西矿3380.7降92.3，贸易矿6990.6降77.7，球团386.2降4.24，精粉975.6增28.6，块矿2018.2增19.4，粗粉9433.42降78.16；在港船舶168增16条（单位：万吨）。随着粗钢压产政策的全面落地，铁矿开始出现累库，恢复到历史中位水平，随着后面压产的不断深入，铁矿库存有望持续累库。

宏观方面，海外各项经济指标继续高位运行；各国PMI数据继续亮眼表现；海外疫情的反复，从而继续依赖中国出口；货币政策转弯过急后开始回修；粗钢压产政策决心大、力度大，直接目的压低铁矿消费。

整体来看，目前黑色行情依然由政策主导，随着压产政策的全面落地，极大的遏制了铁矿的消费，使得铁矿石供需矛盾较之前有了较大变化，整体库存由降转增，期价向上动力不足，现货大幅下挫，基差进一步得到一定修复。后面，在整体压产范围和强度逐步扩大的背景下，矿价难以具备上涨的驱动力，推荐远月做空机会。

策略：

单边 ：中期偏空

跨品种：多10材空01铁矿、多01焦炭空01铁矿

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：成材端限产压产的力度及政策导向不及预期，成材端淡季需求表现不及预期，发运数据大幅改变，疫情加重等。