基础化工周报：DMC供应趋于宽松 限电导至工业硅供应量下降

　原标题：【华创|基础化工周报】化肥涨价趋势不改，限电致金属硅淡季上涨

　　来源：华创能源化工

　　核心观点

　　农资：印标利好尿素，磷铵供需偏紧、复合肥成本支撑，化肥快速提价中。农药的除草剂、杀虫剂和杀菌剂价格都处于价格修复的进程中，草甘膦高位探涨， 代森锰锌高位盘整，杀虫剂 6-7 月为销售旺季，毒死蜱和菊酯价格启动修复。农产品价格端，玉米(2548, -21.00, -0.82%)和蛋白粕价格持续回升，预示着种植利润回升趋势仍在继续。化肥层面，尿素供给收缩+外盘高价下小幅上涨，秋肥需求+持续低库存推动磷肥大涨、钾肥货源紧张推涨价格，复合肥在原材料成本压力下快速提价。

　　聚氨酯：面对高价下游跟进不足，MDI 价格窄幅整理。七月厂家聚合 MDI 和纯 MDI 挂牌价至 19600 元/吨和 21800 元/吨，本周价格分别报 19750 和 24300 元/吨、德国、美国科思创停工检修+供应端检修计划维持导致进口货源偏紧， 叠加北方工厂控制出货节奏提振市场，MDI 价格触底反弹，但需求偏淡下游跟进能力有限，预计 MDI 近期价格窄幅整理为主。

　　硅产业：DMC 供应趋于宽松，限电导至工业硅供应量下降。有机硅价格淡季不淡，价格高位下目前由于工厂高负荷运行+订单余量减少，库存已逐步回升， 新疆石河子单体厂逐步恢复供应下，预计 DMC 供给趋于宽松。金属硅处于西南地区丰水期负荷偏稳+内蒙限电部分停炉中，整体供应量环比下降，下游多晶硅、铝合金和有机硅等需求稳定，库存低位下预计短期工业硅价格以上涨为主。

　　钛白粉：需求淡季，钛白粉价格维持阶段性走弱。淡季的考验正在持续，需求承压下钛白粉下调价格，硫酸法金红石型、锐钛型和氯化法钛白粉主流价分别为 1.81-2.10，1.68-1.88 和 2.15-2.30 万元/吨。当前原料端46%钛精矿报 2060-2200元/吨，92%高钛渣报 7850 元/吨，均属于极高生产成本水平。短期预计钛白粉维持平稳，在成本面支撑中下跌空间有限，静待金九银十需求回升。

　　维生素：生猪业拖累饲料需求，待装置检修改善供应。本周维生素 VC、VB、VE 和 VA 报价 48、78、56 和 280 元/千克。维生素市场偏弱势，主要阻力依然是终端库存消化缓慢，缺乏利好支撑，但各产品前期库存已面临见底，VE、和VC 均存在夏季检修供应减少的预期，价格有望开启上涨。

　　氟化工：处传统淡季中，价格弱势运行。本周制冷剂价格偏弱运行，R22、R134a、R32、R125 高低端均价跌至 15250、21750、12000 和 24500 元/吨，原料氢氟酸价格报 9300 元/吨，当前制冷剂需求转入淡季，原供过于求局面再度恶化，预计价格短期偏稳，存在下调预期。

　　染料：染料维持暂稳整理，间苯二酚弱势下跌。本周染料活性黑 WNN 150%和分散黑 ECT 300%跌至 20000 和 23000 元/吨，间苯二酚弱势下跌至 7.28 万元/ 吨，H 酸跌至 3 万元/吨。化纤淡季终端对面料高价接受程度较低，订单和染料消耗量回落较快，对染料实际成交打压较大。后市预计随着化纤旺季景气度回升，价格有望逐步得到修复。

　　投资建议：我们预计今年下半年景气度整体高位运行，周期股盈利稳定性有望超预期，建议在国产替代+景气度超预期+估值预期差间中寻找标的。在当下的化工板块，我们基于碳中和强烈推荐中泰化学与合盛硅业，基于化肥景气度持续改善推荐云图控股和新洋丰，基于氨纶景气度超预期推荐华峰化学，基于低估值推荐浙江龙盛，基于纯碱中期高景气度的判断推荐三友化工，建议关注远兴能源、山东海化。

　　风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。

　　一、农药化肥：农药价格稳中向好，磷肥供应偏紧

　　（一）农药：草甘膦维持高位盘整，杀虫剂需求旺盛

　　除草剂方面，本周 95%草甘膦维持平稳，实际成交参考至 4.95-5 万元/吨，港口FOB 参考至 7900-7950 美元/吨。本周草甘膦维持供需两旺，工厂方面临近淡季新单减少，但待产订单较为充裕已排至 9-10 月。应对天气高温和原料持续高位，部分厂商选择检修，安徽供应商设备检修，预计延期至 8 月中旬开工，江苏和江浙供应商计划在 8 月中下旬至 9 月份陆续安排检修；鉴于安全环保等方面的原因，四川供应商开工维持低位，整体而言草甘膦的供应有所下降。库存方面，工厂库存维持低位运行。成本端，本周黄磷、甘氨酸等产品价格盘整，草甘膦成本保持高位，行业综合成本在3.2 万元/吨左右，行业毛利回落至 1.8 万/吨左右，仍属于极佳的盈利状态。目前草甘膦价格处于历史的高位，南美等国际市场的采购情况旺盛，国内新单有限，预计在市场继续按需采购+供应量厂商检修较多+成本支撑仍较强的情况下，草甘膦价格保持高位运行。

　　除虫剂方面，毒死蜱实际成交价维持 3.75-3.85 万元/吨、功夫菊酯、氯氰菊酯和98%联苯菊酯维持报价 19.5、9 和 24 万元/吨，杀虫剂整体行情保持稳定。本周毒死蜱企业负荷维持稳定，海外市场按需采购，订单平稳下库存持续消化，成本端三氯吡啶醇钠、乙基氯化物价格盘整持稳，行业成本相对高位维持 4.07 万元/吨左右，但由于毒死蜱处于低价，外购原料的企业利润倒挂严重，行业毛利亏损情况超过 2600 元/ 吨。总体而言毒死蜱目前在成本支撑稳定+库存逐渐消化的情形中，新单成交不多下供应商谨慎报价，预料价格维持稳定。本周菊酯生产商开工保持平稳，下游需求热度高涨，由于上游原料二氯菊酰氯价格高位，对菊酯成本支撑较强。当前杀虫剂处于销售旺季+原料价格持续高位，预计菊酯类杀虫剂价格保持平稳。

　　除菌剂方面，本周代森锰锌价(22530, 115.00, 0.51%)格盘整，85%代森锰锌原药主流出厂报价维持22000元/吨，80%代森锰锌可湿粉主流出厂报价维持 23000 元/吨。供给端，代森锰锌华北厂家 7 月初开始检修，部分 8 月初可恢复开工，有大厂检修或将延至九月，目前现货供应较为紧俏。需求端维持稳定，厂商订单多安排至九月。总体而言，代森锰锌当前供需两头维持平稳，叠加原料乙二胺上涨支撑加强，代森锰锌价格预计继续以盘整为主。

　　（二）化肥：印标利好下尿素价格创新高，复合肥持续快速上涨

　　本周氮肥方面，尿素价格上涨2%，价格创历史新高，山东及两河报价在2770-2830元/吨，本周上涨主要因为国内供给量紧张。供给上，本周产能开工率69%，环比减少1.56%，其中煤头与气头开工率约66%和76%，环比-2.27%和+0.35%，全国日产下跌0.77万吨至14.57万吨/天左右。近期印标利好的刺激下国内货源外流，工厂库存加速下滑，加之国内山西地区受大暴雨影响部分工厂有装置临停的情况，是最近扰动供给端的主要因素。需求上，北方备肥基本结束，复合肥厂负荷维持低位运行，工业需求维持刚需采购，整体需求偏弱运行。成本端，本周动力煤(870, -55.60, -6.01%)整体上行，行业成本在1800元/吨左右，总体成本维持平稳。展望后市，当前尿素继续推涨主要源于供应量越发紧张，要注意印标出口的利好正在逐步减弱，部分地区天气因素造成开工回落可在短期内得到修复，叠加下游需求偏弱，尿素缺乏支撑长期上行的利好，预计日产量快速回升后价格会有所回调，短期以高位震荡为主。

　　磷肥方面，本周磷酸一铵、磷酸二铵上涨3%和1%，分别报3252元/吨和3209元/吨。磷酸一铵近期利好因素主要体现在供应偏紧+原料成本端的支撑持续加强。供给端，本周工厂开工率64%左右，湖北地区临时停车工厂复产下环比小幅上升，但企业待发订单较多主发前期预收订单，工厂现货供应持续偏紧。需求端，下游复合肥需求边际上改善，本周开工率小幅上升，出口方面一铵颗粒需求旺盛，整体需求保持旺盛。成本端本周原材料硫磺、液氨和磷矿石价格坚挺，成本支撑进一步加强。当前磷肥处于秋肥高磷肥开始着手生产+一铵颗粒出口旺盛的状态中，下游需求良好+企业减产和检修仍将维持，供需失衡未必能在短时间内化解，预计磷酸一铵短期将续涨。磷酸二铵方面，本周整体开工率64%左右，贵州二铵、湖北大峪口和兴发检修结束，整体供应环比上升。需求端，内销市场随夏肥结束而走淡，国际市场价格走高的情况下企业重心出口，出口需求随印度、巴基斯坦、孟加拉等国招标预期陆续释放。成本方面，原料硫磺价格稳涨呈现，合成氨成交中枢价格大幅提升，磷矿石高位暂稳整理，成本压力明显。整体而言，夏季磷肥进入传统淡季，供给端开工受限电和检修的压制导致库存维持低位，整体供应紧张，叠加成本面仍受硫磺、磷矿石、液氨等原料支撑较强，国际市场上印度、巴基斯坦、孟加拉等国出口预期良好，供需错配的延续利好磷肥价格的上涨。

　　钾肥方面，本周硫酸钾上涨2%、氯化钾暂稳，报价3418元/吨和3256元/吨。当前钾肥下游处于农肥市场转淡+工厂库存下探+进口商下游放货量将有所增加的情形中，预计市场现货会有所增加，但总体现货偏紧情况不改，上游原材料上涨后成本支撑加强，预计短期钾肥价格维持稳中向上，后续仍需关注进口情况。

　　复合肥方面，氯基和硫基本周价格上涨4%和4%，分别报价2930元/吨和3185元/吨，继续维持高速上涨的态势。供给上，本周全国开工率小幅上升至34.6%，保持低位运行，生产成本压力叠加行业内夏季检修的装置存量犹在，预计短期供给端仍然维持开工低位。需求上，秋肥需求陆续展开，经销商的库存持续消化，整体需求表现平稳。成本端尿素、一铵、液氨高价带来的压力仍未得到完全的释放，对价格形成强支撑。后市展望，目前复合肥价格涨幅赶不上成本涨幅，市场的看涨情绪仍旧热烈，叠加目前下游库存持续消化，秋肥需求陆续释放，需求边际存在改善，预计复合肥维持上涨。

　　二、精细化工三大主力赛道：MDI震荡上行，钛白粉淡季回调

　　（一）聚氨酯：面对高价下游跟进有限，MDI价格窄幅整理

　　MDI属于全球定价的品种，全球增量需求维持1.5倍GDP增速，即年增量需求约30万吨。供应端，有产能投放的主要是科思创和万华化学，产能投放区域均在亚太区，该区域市场的定价者和2022-2024年产能投放者均是万华化学，投放节奏相对可控，预计以聚合MDI为锚的含税价格会中长期维持在14000元/吨以上的水平。

　　聚合MDI方面，七月万华化学维持聚合MDI挂牌价格至19600元/吨，上海巴斯夫上调挂牌价至20000元/吨。进入七月，德国科思创工厂遭遇不可抗力事件，推动MDI市场价格提升。本周国内聚合MDI下跌1.74%，聚合MDI报19750元/吨，本周价格走势整理消化，主因下游需求偏淡工厂让利出货。供应端，上海巴斯夫和亨斯迈维持例行检修状态，日本东曹南阳20万吨MDI装置停车检修，其中7万吨已经重启，陶氏美国装置因原料紧张停车，德国、美国科思创75万吨装置遭遇不可抗力事件停车，7月10日北方大厂停车检修，整体市场的开工产量受损，预计到港货源减少，国内货源紧张。需求端，下游冰箱冰柜厂产销维持正常，其他行业开工一般，整体需求偏清淡。后市展望，供给端的停车事件后MDI价格触底反弹，紧俏的货源+工厂提高挂牌价+工厂维持控盘操作对市场情绪有所改善，但下游需求依然清淡，面对原料高价厂商跟进拿货不足，预计短期聚合MDI仍以整理为主。

　　纯MDI方面，七月万华化学上调纯MDI挂牌价至21800元/吨。本周纯MDI周均价24300元/吨，环比下跌0.82%。需求端，下游开工稳定，氨纶企业开工维持8-9成左右，TPU开工6成左右，鞋底原液及浆料开工6成、终端疲软牵制下下游对高价跟单能力有限，以消耗前期库存为主，采购情绪冷淡。后市展望，需求端利好主要来自氨纶行业需求，当前氨纶处于高盈利、低库存的情形中，下游织造秋冬面料需求存在支撑，叠加供给端的停车检修导致的货源紧俏，预计纯MDI价格将维持上行走势。

　　（二）钛白粉：需求淡季，钛白粉价格维持阶段性走弱

　　钛白粉市场目前处于产能升级的阶段，供应端在淘汰4万吨以下硫酸法产线的阶段（2019年硫酸法产能占比86%），并鼓励氯化法钛白粉继续发展，主要是希望完成对高端进口钛白粉的替代，技术层面龙蟒佰利通过购买、中信钛业通过自研。需求端，钛白粉需求增速与GDP实际增速相当，全球和中国每年增量需求依次为20万吨和12万吨，着眼国内市场，净出口能在每年贡献10万吨左右的增量需求。着眼2021年，增量供应基本没有，内外需求共振修复，预计能持续抬升钛白粉价格，其中全球钛精矿的紧缺将进一步推动该趋势。

　　本周钛白粉价格弱势下跌，淡季的考验正在持续。目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价18100-21000元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价16800-18800元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价21500-23000元/吨。供给端，近期牵制供应量的因素较多，环保要求减产+钛料供应不足+部分地区限电+经过半年高负荷生产后部分装置需要检修+台风因素下部分厂家出货不畅，整体供给存在一定的收紧。需求端，下游步入传统淡季，终端消耗量少，攀西地区由于环保问题降低了运输效率，对实际交易产生压制，叠加海运费高位+舱位不足+变异病毒扩散等不利因素严重扰乱了出口市场的收发货进度，导致外需减弱。成本端，本周46%钛精矿价格小幅下跌至2060-2200元/吨，云南高钛渣下跌至7850元/吨，硫酸保持上涨，本周厂家硫酸法钛白粉综合成本涨至16500元/吨左右，行业的毛利水平下降至2400元/吨左右。展望后市，钛白粉目前处于供需两弱中，料近期海运费有所回落将带动出口量改善，但总体仍维持阶段性走弱，成本支撑下跌幅有限，后续静待金九银十的旺季带动需求回升。

　　（三）硅产业：DMC供应趋于宽松，限电导至工业硅供应量下降

　　全国工业硅以新疆和云南为根基，其中云南115万吨产能基本只在丰水期生产负荷长期围绕35%波动，需求端多晶硅、有机硅和合金硅三分的局面，其中晶体硅和有机硅驱动需求维持较高的增长水平，但由于产能明显过剩导致金属硅价格贴着小产能成本10000元/吨震荡，优势企业主要挣成本差的钱。有机硅则整体供需平衡，当前价格因为供应端事故的驱动仍处于景气度的中部位置，预计随着海外需求的复苏+内需的边际改善，景气度将维持中高水平，有机硅加工企业毛利率则取决于其产品的技术壁垒。

　　本周国内有机硅DMC主流市场价继续维持30500元/吨，上游单体厂家无出货压力下继续挺价。供给端，行业开工率维持82%左右，厂家外售订单交货进入尾声，部分厂家有小幅让利的操作，目前市场供应充足，8-10月国内有机硅企业存在年度检修计划，后市供应存在缩减预期。需求端主要由海外订单拉动，截止6月份数据海外出口量环比5月小幅下滑，较去年同期上升104%，而国内表观消费量环比增加1.6%。库存方面，应对下游火热的采购单体厂商开足马力生产完成订单，目前外售订单余量减少，工厂库存重新累库。整体来看，出口订单余量减少+内需市场偏淡+新疆大厂复产在即这三个因素指向供需的边际是趋向宽松的，加之有机硅价格高位运行已持续了五周，后续的走势取决于8月后各装置检修的规模和持续时间，就当下而言，石河子单体装置陆续恢复，产出有所增加，有机硅市场价格或将回落。

　　本周金属硅价格指数14945元/吨，环比上涨4.73%，主因近期供应量持续紧张，下游积极寻货。供给端，当前工业硅整体上供应环比缩减，目前西南和西北地区开工稳定，供应量较为平稳，内蒙地区有限电情况，部分企业停炉，产量减少，其余非主产区产量小幅波动。需求端，有机硅行业开工率维持高稳，铝合金行业电解铝生产平稳；多晶硅行业需求较为稳定，部分企业有6月检修计划，整体而言金属硅下游需求维持稳定。成本端本周金属硅成本基本稳定，西北原料硅石供应保持稳定，硅煤和石油焦波动幅度较小。预计后续金属硅的开工率随着西南地区丰水期的到来而逐步攀升，但当前供不应求情况较为普遍，短期仍以上涨为主。

　　三、其他精细化工：硫酸上涨趋势不改，双碱景气度上行

　　（一）维生素：生猪业拖累饲料需求，供给收紧预期有望改善供需关系

　　维生素主力品种除了VC需求端60%都是饲料，使得需求周期跟养殖业周期紧密相关；供应端不同品种技术壁垒不同，其中生物发酵技术在国内突破得较早，使其长期偏于过剩，而VA和VE则因为中间体技术难度相对较大，完全一体化的企业屈指可数，从而维持了该品种相对较强的盈利能力。就整体而言，在2017-2020年的周期内，国内企业不断扩张产能，养殖业景气度较低，导致维生素处于整体性过剩的阶段，预计随着以中国生猪补栏为驱动，景气度能有整体性回升。

　　本周维生素VC、VB3和VE价格持稳，报价48、56和78元/千克，本周VA下跌1%，报价280元/千克。维生素市场弱稳运行，饲料端由于生猪养殖业陷入亏损状态，对需求存在打压，其余维生素部分终端有少量补库需求，但整体购销仍处于惨淡的状态下。VA方面，下游市场受养殖行业低迷影响较大，VA市场需求持续减弱；供给端有国内大厂和巴斯夫从7月初开始检修，同时巴斯夫称今年6月底将完成维生素A醋酸酯扩建项目并计划8月提供VA1000的供应量，整体而言预计8月后VA供需关系有所改善，价格有望小幅上调。VC表现维稳向好，七月国内需求平稳，疫情蔓延下国际VC市场需求依旧良好，国内生产厂家以出口为主，进入七月后夏季食品饮料销售增多预料将带动需求上涨，叠加厂商夏季陆续检修减少了市场供应，后市价格有望上调。VE方面，同样受累于生猪业，终端库存消化缓慢，下游补库需求预计后延，另一方面，夏季厂家有检修计划+厂家生产突发情况+环保趋严要求厂家整改，预计近期VE市场供应会有缩量，市场供需有望好转。成本端，化工原料和海运费的上涨，VE生产原料成本增加，各生产厂家持涨价意愿，VE市场成交价格有望再次上调。

　　（二）氟化工：传统淡季需求走弱，价格弱势运行

　　《蒙特利尔议定书》要求发展中国家在2030年之前淘汰R22制冷剂产能，使其下游只有聚四氟乙烯，制冷剂逐步由第二代向第三代切换，制冷剂低氟趋势使各大制冷剂企业都在执行配额生产的政策，供需两端同时的抑制政策使得行业趋于萎缩，企业的突围大多朝着产品多元化和第四代制冷剂行进。上游的无水氢氟酸受到制冷剂行业拖累，供给侧改革以后价格中枢不断下沉，近来受到新能源、半导体等行业的快速发展，逐步企稳反弹。

　　本周制冷剂价格继续弱势下跌，R22、R32和R125价格暂稳15250、12000和24500元/吨，R134a高低端均价下调250元/吨，报21750元/吨，原料氢氟酸价格本周报9300元/吨，本周制冷剂市场维持弱势运行，成本的持续上行和产品价格上涨乏力导致整体制冷剂景气度低迷。7月属于空调生产的淡季，下游整体的需求有明显的走弱，进一步加剧原来供过于求的局面，贸易商持观望情绪居多，成本端上氢氟酸、二氯甲烷、三氯甲烷、三氯乙烯仍处于高位，对R32、R22和R134a支撑犹在，而四氯乙烯价格处于低位，对R125的底部支撑较弱。后市主导制冷剂的走向主要是成本面和需求面之间的博弈，厂家在利润倒挂的压力下以挺价为主，终端逐渐进入淡季后，贸易商在买涨不买跌下持观望情绪，实际成交量下滑，后续预计整体制冷剂的价格重心向下。

　　（三）染料：染料暂稳整理，中间体间苯二酚弱稳运行

　　经过供给侧改革和17/18环保督查的行业出清，染料行业形成了高集中度，产业链利润偏重上游的格局。染料和染料中间体在龙头厂家把握议价权下，环保/检修/景气度等事件催化可呈现极高弹性。19年染料中枢受到上游中间体成本支撑上移至历史高点，2020下游纺织服装行业需求见底拖拽染料及染料中间体价格下行。展望2021，下游纺织服装拐点浮现+宏观经济修复将拉动需求增长，而且染料中间体支撑犹在，产业链将自下而上驱动新一轮景气度，染料存在涨价空间。

　　本周染料价格持稳运行，染料活性黑WNN150%维持20000元/吨，分散黑ECT300%维持23000元/吨。回顾5、6月，染料价格受制于下游的化纤淡季因素，印染企业订单减少，叠加终端对面料染费高价接受程度较低，对染料实际成交量打压较大。江浙织造开机率维持平稳，经营风险下织造厂家清理库存，拖累染料价格，叠加原料中间体价格弱势下行，成本面的支撑削弱。展望后市，随着化纤旺季景气度回升，有望带动上游染料需求，预计短期染料维稳运行，价格有望逐步修复。中间体方面，受供给端产能增加+染料价格下行的拖累，间苯二酚弱势下跌至7.28万元/吨，H酸维持3.0万元/吨，染料中间体仍处于景气度的低点。

　　整体而言，染料出口修复呈现出高增速的特征，2021年初分散染料和活性染料的出口量达到近五年来最大值，良好的内外需求预期+大宗商品涨价潮催化了染料Q1畅顺的上行走势，但始终需求预期在并未转化为真实需求，原料+染料的双重提价使得面料商在终端受阻，间接拖累了印染厂的订单，导致染料价格4月份开始回调整理。判断染料价格的长线走势，需要考虑下游服装消费复苏速度以及上游染料中间体在成本端支撑。在我们看来，需求端终究会正常化，而染料中间体来自于印度中间体的冲击也基本消化完成，预计染料价格会随着纺织服装需求正常化后，凭借着寡头的格局和核心中间体的控制力，也会重新进入景气度修复的进程。

　　（四）其他：硫酸偏紧驱动价格一路高歌，烧碱限电下价格继续上攻

　　本周硫酸价格指数再大涨6%，报709元/吨，硫酸市场因生产、原料、检修、限电等多重因素促使供应端呈现紧张状态。供给端，华东、华中以及南部地区仍呈现供应紧张的局面，近期河南、浙江、江苏等地因洪涝或台风影响运输，供应受到一定的干扰。需求端，下游磷酸一铵和磷酸二铵受到国际市场的带动价格上涨需求平稳，钛白粉行业淡季需求逐渐下滑，但整体需求平稳，库存维持下探。成本方面，原料硫磺价格高位横盘整理，对硫酸成本面的支撑尚在，利好影响有限。展望后市，由于下游磷肥稳好+钛白粉开工率高稳，硫酸的需求面偏稳，但当前工厂库存持续低位下探，现货供给偏紧的局面仍未改善，预计硫酸市场保持稳中向上。

　　本周烧碱市场维持向上，液碱报价690元/吨，环比上涨2%；片碱报价2325元/吨，环比上涨8%。供给端，行业开工率下降至76%左右，总体供应量环比下降，山东地区本周检修安排较多，液碱出货量有所减少，河南、内蒙古、云南、广西地区限电仍未结束，碱厂开工不稳。需求端，下游氧化铝总产能为8784万吨，截至7月29日，氧化铝开工产能7550万吨，行业开工率84.6%高位运行，总体需求旺盛库存持续下行。后市展望，山东地区液碱供应随检修结束而逐步增加，近期西北地区检修安排密集供应仍存在一定的压力，其余部分地区有限电及环保检查，总体而言由于下游氧化铝等行业需求旺盛，多地供给维持紧张，预计价格仍以上涨为主。

　　四、周行情回顾：沪指急跌后回踩，行业板块跌多涨少

　　本周沪指大幅下跌4.31%，跌幅最大为5.32%，周五收3397点。深成指数下跌3.70%，沪深300下跌5.46%。中信基础化工下跌3.25%、中信石油石化下跌3.35%，在30个中信一级行业中分别排名12和13。行业板块跌多涨少，本周只有通信、有色金属、电子、钢铁和电力设备及新能源板块环比上涨，通信板块涨幅3.6%领涨；其余25个一级行业均环比下跌，其中食品饮料和消费者服务板块跌幅较大，分别下跌12.88%和12.44%。

　　个股层面而言，基础化工板块百川股份周涨幅第一达51%，晶瑞股份（49%）、容大感光（42%）、江化微（22%）、彤程新材（21%）等涨幅居前；宏达新材跌幅最大达22%，三孚股份、ST宜化、青松股份等跌幅居前，跌幅均在18%以上。