沪铝主力合约收盘站稳2万关口 多地限电加剧对供应端的扰动

作者：国泰君安期货分析师王蓉

　　今日沪铝开盘一路上涨，价格直逼“两万“关口，尾盘价格终于突破两万，收于20085元/吨，涨幅达2.63%。

　　本次上涨主要系多地限电加剧对供应端的扰动。据资讯商报道，南方电网区域限电范围及力度进一步加大，其中云南部分铝厂降负荷标准进一步扩大至30%，广西电网下发错、避峰降负荷300万千瓦的有序用电通知。

　　后续来看，目前铝基本面仍有支撑，昨日社库依旧去化，河南社库未见明显累库主要系部分铝锭仍处运输途中，同时河南电解铝厂内库存亦有所增加，部分显性库存转化为隐形库存，若后续运输恢复则这部分隐性库存或将显性化。不过，我们认为显性化压力并不大，主因河南降雨使得当地铝加工企业对铝的消费只是后置，叠加当地电解铝厂停产后恢复生产仍需一段时间，考虑到多地限电加严对铝供给的扰动，后续运输恢复后基本面边际上仍向好。因此，铝价震荡区间重心有望继续保持向上趋势，不过短期铝价接近5月份国家层面调控前的点位，需警惕回调风险，建议关注政府高层喊话降温，宏观需求走弱，出口退税调降等潜在风险。