李嘉诚退了张忠谋也要退了 两位泰斗留下怎样的身影？

2018年3月，李嘉诚退休了。如果从12岁工作算起，他已奋斗了78年，超过中国人目前的平均预期寿命。如果从22岁创立长江工业公司、生产塑胶花算起，他在创业者位置上也已68年。李嘉诚生于1928年，今年90岁。

　　李嘉诚退休后仍将工作，一是出任长江和记实业有限公司资深顾问，二是致力慈善，特别是在医疗健康和社会问题方面。慈善基金会是他的“第三个儿子”。

　　在李嘉诚宣布退休半年前，全球最大芯片代工企业台积电董事长张忠谋宣布，将于2018年6月退休。他表示，退休后先要把自传完成，然后会重拾桥牌兴趣，也会多一些家族旅游。张忠谋生于1931年，今年87岁。

　　李嘉诚和张忠谋是20世纪最重要的华商代表之一。如果要做一个对比，李嘉诚更具商人本色，商者无域，择时进出；张忠谋更具企业家本色，专注半导体产业，聚焦生产性创新。李嘉诚抓住了上世纪70年代末中国改革开放、香港有望回归而英资财团意兴阑珊萌生退意的历史性机会，开收购英资财团之先例，成为华商主导香港经济的代表性人物。张忠谋1987年创建台积电，首创芯片代工模式，一个人定义了一个产业，被称为“半导体教父”，30年间让台湾成为世界半导体产业中心，台积电的市值甚至超越过芯片巨人英特尔。

　　李嘉诚更像今天的范蠡，像中国的巴菲特；张忠谋则像中国的亨利·福特，即创新一个行业的生产方式的人。

　　有趣的是，当年张忠谋从麻省理工学院机械系硕士毕业，就是在福特汽车和一家半导体公司间做选择。由于半导体公司给他的待遇比福特高1美元，而福特不肯提高起薪，一气之下，张忠谋去了专业并不那么对口的半导体公司，从此结下一生之缘。

　　近年来，关于李嘉诚大举套现内地的房地产业务“卖卖卖”、斥资数千亿在英国等欧洲国家投资基础设施等行业“买买买”，坊间颇多质疑，甚至喊出“别让李嘉诚跑了”。有统计称，目前李嘉诚旗下近四成收入来自欧洲。

数据截至2017年09月20日
数据截至2017年09月20日
　　对“是否从内地撤资”的问题，李嘉诚多次否认，因为他海外投资的盈利均属于在香港的上市公司所有，再通过派息令股东受惠。宣布退休时他又说：“这些钱永远永远是属于公司的。难道卖点什么就是撤资？有些资产我们卖掉，也有些我们买回来，比如我们这两年在香港又新建超过1000个房间的酒店，还有荃湾的商场，都是买来收租的。说我撤资，其实除非我卖出股票，那才是撤资。”

　　怎样认识李嘉诚的投资？纵观历史，他的投资一直秉持三大原则。

　　李嘉诚的第一大投资原则，是商者无域。他是商人，不是搞政治的或做道德说教的，他以赚取商业利润为职业，而不受行业、地域所限。对他来说，创造股东回报才是硬道理。2013年，李嘉诚出售上海陆家嘴的“东方汇经”写字楼，原因无他，只是因为租金回报约5%，大大落后于长江实业的15%的平均净资产回报率。李嘉诚这次在退休发布会上说，如果在1972年买入“长江”，今天的回报是1500倍，加上收到的股息，回报超过5000倍，世界上不会有很多公司能做到。

　　李嘉诚的第二大投资原则，是高度重视稳定的现金流。他多元化投资，分散风险，始终握有回报稳定的业务。比如“香港电灯”，政府保证13%的回报，所以1997年重组长江实业时，他让长江基建持有“香港电灯”36%的股权，以拥有稳定现金流。李嘉诚还注重保持低负债率，2013年听到美联储可能在2015年春季提前加息，这将提高负债成本，于是他将屈臣氏股权卖给新加坡淡马锡基金，以回笼现金在手。他曾说自己有个习惯，“就是留意现金流，所以很多时候我都有额外的资金去其他产业做生意”。1979年收购和记黄埔和1985年买“香港电灯”，李嘉诚都在极短时间内调动巨额现金，任何一个竞标对手都无法企及。

　　李嘉诚之所以稳中求进，也是因为早期创业时有教训。塑料花工厂成立时，为节省租金，找了个货仓做工厂，因为暴雨，新购置的塑胶机器被泡坏，开业不到两个月就要另外找厂房。这使李嘉诚意识到，每做一事都需将种种环节考虑周全，给自己留出余地。他买第一艘游艇时特别定制了两个引擎，两个发电机，以备不测，他说“如果两个都坏掉，我船上还有一个有马达的救生艇”。李嘉诚未雨绸缪，2006年就提醒高管团队要减少债务，准备应对危险，2007年5月次贷风波爆发前他几次提醒投资者要谨慎。他说：“烧水加温，其沸腾程度是相应的，过热的时候自然出现大问题。”

　　李嘉诚的第三大投资原则，是择时低买高卖。李嘉诚1950年创业生产塑胶制品，1958年介入地产，1967年香港地价暴跌时购入大批土地。1979年收购英资商行和记黄埔，1985年收购香港电能实业。他抓住内地开放的机会，屈臣氏1989年进入内地，和记黄埔1993年入股深圳盐田港，并大举投资房地产。2008年欧洲因金融危机资产陷入低估，李嘉诚出售内地项目转投英国天然气、电力等公用事业。2013年后，在内地房地产价格高企背景下，持续套现，而投资于新西兰的垃圾处理公司、荷兰的废物能源公司、英国的金丝雀码头、加拿大的机场外泊车、爱尔兰的电信公司、澳大利亚的天然气供应公司、英国的铁路和移动通信、葡萄牙的风力发电、德国的能源综合管理公司。

　　李嘉诚推崇古代“商圣”范蠡贵出贱取的观念，“贵出如粪土，贱取如珠玉”，高点要像粪土一样抛售，低点要像珠玉一样买进。2017年，他连作为“看家之宝”的香港中环中心的75%的权益也以402亿港元卖掉，用李泽钜的话，“没有不可卖的物业”。只是价格问题。


　　除了上述三大原则，李嘉诚对于投资地点也有明确的标准。他对英国《金融时报》说过：“在决定优先投资场所时，有几个标准对我很重要：法制法规、能保证投资的政治稳定性、宽松的生意环境以及良好的税收结构，这些都是重要特征。”

　　李嘉诚一生，最重要的商业智慧也许是“人求生意就比较难，生意跑来找你就容易做”这句话。如何才能让生意来找你？要靠朋友。如何结交朋友？要善待他人。李嘉诚说过，世情才是大学问，凡事都留个余地，因为人是人，人不是神，不免有错处，可以原谅人的地方，就原谅人；很多人认为生意不好做，是因为只追求自己的利益最大化，没有站在对方立场考虑问题；先考虑对方的利益再考虑自己的利益，就容易达成交易。

　　与李嘉诚的商人本色所不同，张忠谋专注在半导体这一个行业，做到极致。

　　张忠谋1931年生于宁波，全家在战乱年代四处迁徙，大部分童年在香港度过。18岁时，张忠谋进入美国哈佛大学，是1000多名新生中唯一的中国人。1950年，他转学到麻省理工学院，1954年获机械系硕士学位，1955年在波士顿附近一家公司的半导体部门当工程师，1958年加入德州仪器，1964年获斯坦福大学电机系博士，并重回德州仪器。1972年，张忠谋已经是德州仪器的第三号人物。

　　张忠谋一生中最辉煌的篇章是1985年，54岁的他辞去美国的高薪职位，返回台湾出任台湾工业技术研究院院长，1987年在新竹科学园区创建了全球第一家专业代工公司——台积电(台湾积体电路制造公司)。当时的半导体产业普遍采取IDM(集成器件制造)模式，如英特尔、三星、德州仪器、意法半导体等，从设计、制造、封装测试，到销售自己品牌的集成电路。张忠谋意识到，如果又做设计又做制造，无法跟大规模的半导体公司竞争，于是创新性地发明了代工模式(foundry)，让半导体公司专注于设计，而把制造交给台积电，同时台积电不是普通代工，自己也开发新技术，保证制造水平一直领先。

　　张忠谋把握到了机会，许多半导体大公司的设计工程师陆续出走创业，但通常不会建一个制造工厂，这刚好和台积电的模式匹配。台积电带动了集成电路设计行业的兴起，引导产业走向设计、制造、封测的专业分工。

　　哈佛大学教授迈克尔·波特曾总结了张忠谋的创新：“台积电不但创造了自己的产业(半导体制造代工业)，也创造了客户的产业(半导体设计产业)。”

　　张忠谋身上有浓厚的工业家精神和工匠气质，就是脚踏实地，一定要做第一，做世界级的公司。台积电创立之初，他通过私人交情把英特尔刚上任的总裁格鲁夫请到台湾，最初考察时格鲁夫发现台积电产品有多达200个缺陷。张忠谋坚持按照世界标准完善，一点一滴地改，最终获得了英特尔的认证和订单。

　　张忠谋素以强势领导力著称。在纪录片《张忠谋自传》中，他这样表达自己的意志：“我觉得在半导体产业，在科技产业要做得好是要靠创新，我过去就是挑战自己，挑战员工要创新，创新也就是我们头一个，可是后来就有别人和我们竞争，他们模仿，这个时候我是绝对不客气的。”他说，移动装置、高效能运算、汽车电子及物联网将会是支撑台积电持续增长的四大市场。

　　李嘉诚和张忠谋，一个在商业造诣上炉火纯青，一个在产业发展中一枝独秀，但他们有一些共同的特征，比如恪守诚信，重视客户，他们也都是终身学习者。

　　张忠谋说，“我是有纪律地、有计划地终生学习，每一个人生阶段都不一样的。开始从业的时候以职业为主轴，那个时候就看半导体的书。三四十岁以前，除了主科半导体之外，我也看金融股票市场，《华尔街日报》是老早就订了。有了股票，当然要想开始看季报、年报，这些东西到后来当董事长创业了很有用。50岁以后，专业的金融类已经看得相当多了，于是历史传记类的就慢慢看多起来。”

　　李嘉诚不像张忠谋那样遍读名校，从小便中断了正规教育，但他坚持自学，买书，和别人换旧书，养成“抢知识”、“不择细流”的阅读习惯。李嘉诚睡觉前一定看书，晚饭后一定要看十几二十分钟的英文电视，不仅看，还跟着大声说，为的是提高英文能力。他在汕头大学给学生演讲时说：“这高增长的年代，要脱颖而出，必须不断强化谦逊的学习态度。当人工智能让机器也有观察力和逻辑力时，心智、心像力是你拥有洞见，有先见之明潜力的关键。”

　　李嘉诚和张忠谋也都是聚精会神的人。张忠谋专注于半导体，和摩尔定律的提出者摩尔几乎同时进入半导体行业，是教父级人物。而李嘉诚凡是要事，都亲力亲为，无比投入。李嘉诚初入地产业，手持秒表，尽职调查，从汽车站等热闹的地方步行到自己准备购买的目标，估算未来人流的情况。1979年他计划收购和记黄埔，因为交易完成前要保密，几乎是独自一人完成了整笔交易的调研、谈判，其夫人都不知晓整个过程。

　　“千圣皆过影，良知乃吾师。”李嘉诚在演讲中引用过王阳明的这句话，他说，良知是成就尊严和有存在意义的明灯。李嘉诚和张忠谋，不愧为华商的两盏明灯，有太多精神财富值得中国商业界体味借鉴。