【能化周报】PVC：供需弱势成本支撑 关注远期检修动态

摘要

供应方面，本周初，内蒙地区限电力度持续，限电叠加电石到货偏紧，生产企业开工率下行幅度较大，内蒙、山东、河南、华北、山西等地不同程度负荷下降，华中、华北、山东等地部分企业因电石降负荷1-4成。随后限电力度有所减弱，电石到货仍然偏紧，但供应受限电影响减弱，有所缓解。需求方面，淡季仍然持续，据悉，地板方面开工率有提升，软制品企业开工与上周持平。下游仍对高价抵触，本周现货市场成交清淡。

成本端本周强势。部分地区电石价格上行100-250元/吨。电石价格重心整体均有上移。本周初限电力度延续上周，自周三开始，限电力度有所缓解。但电石价格当前仍高位不下。西北地区到货价在5100元/吨附近，华东地区到货中间价在5600元/吨附近，成本支撑强烈。

整体来看，下周预计供应有缓解。需求淡季，下游大部分刚需为主，高价下下游企业补库动力较弱。内蒙限电有所放缓，但预计短期电石供应偏紧情况不变。下周供应有回升预期，需求预计改变不大。成本仍以偏强为主。预计短期高位震荡。持续关注周一库存数据及限电等对电石价格影响、企业装置检修情况。

操作策略：

震荡。下方第一支撑位9000元/吨，第二支撑位8700元/吨，上方关注前高9400元/吨。

不确定性风险：各地环保能耗政策对电石价格影响；外盘装置恢复弱于市场预期；地产端需求因天气原因走弱；原油价格剧烈波动；宏观面风险等。



一

行情回顾

截至7月23日，PVC主力合约收于9205元/吨，较7月16日变化-0.81%，最高价格9355元/吨，最低价格9120元/吨。

二

价格影响因素分析

1、上游原料

截至7月23日，西北地区电石价格5125元/吨，较7月17日变化2.6%，最高价格5125元/吨，最低价格4995元/吨；华东地区电石价格5625元/吨，较7月17日变化5.14%，最高价格5625元/吨，最低价格5350元/吨；华南地区电石价格5700元/吨，较7月17日变化5.07%，最高价格5700元/吨，最低价格5425元/吨。

截至7月22日，CFR东北亚乙烯价格1006美元/吨，较7月16日变化0%，最高价格1006美元/吨，最低价格1006美元/吨。

截至7月23日，内蒙古二级冶金焦2365元/吨，较7月16日变化-2.47%，最高价格2425元/吨，最低价格2365元/吨。

2、上游开工

截至7月23日，根据wind数据，PVC上游整体开工率为82%，较7月16日变化0.33个百分点。截至7月9日，电石法开工率为86.1%，较7月2日变化2.49个百分点。

3、下游开工

截至7月23日，根据wind数据，PVC华东下游开工率为66%，较7月16日变化0个百分点；华南下游开工率为74%，较7月16日变化0个百分点；华北下游开工率为70%，较7月16日变化0个百分点。

4、库存情况

截至7月23日，根据wind数据，PVC社会库存为40.29万吨，较7月16日变化0.01%；上游库存为2.6万吨，较7月16日变化0.04%。

5、价差分析

华东现货价格-期货主力合约价差：7月16日至7月23日，基差变化区间在-80元/吨至140元/吨，前一周基差变化区间为20元/吨至235元/吨。

09-01合约价差：7月16日至7月23日，价差变化区间在255元/吨至305元/吨，前一周价差变化区间为260元/吨至315元/吨。