期货老兵经验谈：从五个维度看市场波动

引言

　　在交易中，我们常常需要根据市场的情况去制定合适的交易策略。交易策略因人而异，因时而异，往往需要变化调整。那么，我们应该从哪些方面入手，去形成研究的模型，以便于随时调整参数形成合适的交流策略呢？

　　在这方面，十五年职业期货证券投资人杨昌胜先生给出了他的建议。

　　他认为，应该从趋势形态、资金动量、心理博弈、基本面逻辑、大势判断五个维度入手去建立研究市场波动的模型。

　　正文

　　趋势形态

　　趋势形态是传统的技术分析内容，一般包括道氏理论，波浪理论，形态理论，和现在比较流行的缠论。

　　先强调一下技术分析的应用误区，技术分析是用来做趋势跟踪的，而不是用来做预测的。

　　趋势跟踪的应用要点是判断什么时候能出现流畅趋势，按波浪理论来说，流畅趋势一般出现在3浪，5浪和大C浪，这些浪形表现为推动结构，甚至可能出现延长浪，一般总是高点和低点逐渐抬高和降低，很好跟踪。

　　资金动量

　　相当于物理学中动能，它一般和趋势形态结合来用，其实它对价格的影响比趋势形态要大很多，它们之间关系有点像速度和加速度之间关系。

　　资金动量分为两种：预期性动量和滞后性动量。

　　预期性动量是趋势跟踪的关键，我认为在消息和基本面数据出来之前就主动性突破，就称为预期性动量。尤其是领先于大盘，领先于同板块的其他品种主动突破时，它一般是由基本面逻辑改变，主力资金抢先布局所导致。滞后性动量定义则刚好相反，一般为市场情绪推动，持续性比较差，但也能做些中短线。

　　还有一个要点我认为是下单时机的关键：预期性动量通常出现在开盘半小时和收盘半小时，这是两个比较好的做突破的时机，盘中的突破通常不可靠。

　　心理博弈

　　金融市场有两方面的基本功能：

　　1、反应基本面的变化；

　　2、让多数人亏钱.

　　这两个面犹如硬币的两面，缺一不可。怎么让多数人亏钱就是心理博弈的内容。

　　基本面逻辑

　　基本面逻辑分为两方面：

　　1、静态估值判断；

　　2、动态逻辑判断。

　　静态估值比较简单，股市中一般用市盈率和市净率，期货中一般用生产成本，静态的供需比较。

　　动态逻辑非常复杂，股市表现为业绩成长逻辑，主要是企业竞争力，行业空间，营业收入，毛利率和净利率的变化趋势。商品表现为未来供需失衡逻辑。

　　基本面逻辑分析，非常非常重要，是中长线投资的关键，需要的时间非常多，团队的力量明显强于个人，前面三个因子，我认为个人可能会比团队做的更好，因为更多的是经验性的东西。而基本面分析更多是非价格数据，更多是对未来变化逻辑的研究，所以难度很大。

　　大势判断

　　大盘判断分为两类：

　　1、对相应指数的趋势形态，资金动量，心理博弈研究。这些都是应用市场数据研究，相当于前面三个因子在大势判断上的应用。

　　2、宏观经济逻辑的研究，比如经济大环境所处的阶段，城市化进程，人口红利，整个资本市场发展阶段，研究货币，房产，股权，商品大类的总的供需逻辑，这类机构报告会比较多，当然结果很不确定，要靠自己去筛选，宏观研究对确定大的参与品种类别有帮助，对交易时机帮助不大。

　　总 结

　　对五个波动因子绝对权重看法不同，就引申出了不同的市场流派，其实都有存在的价值，个人觉得比较有效的就是动量策略和价值投资。

　　交易者应该从自身的条件出发，以波动研究模型为基点，发展出适合的交易方法和策略。

　　来源：期惑讲堂（ID：vzhishill）