【沥青半年报】供应面临不确定性 成本驱动沥青价格上移

摘要：

上半年，成本端走势对沥青波动影响显著，而下半年沥青供需端对价格的影响有望增强。展望下半年，从成本端来看，在原油供需平衡表持续修复的背景下，油价运行重心仍将抬升，对沥青继续带来成本支撑，但预计油价哎四季度会面临一定的调整压力。从沥青基本面来看，三季度随着沥青需求的季节性好转，沥青现货有望迎来库存拐点，加之在稀释沥青消费税政策下，部分沥青产能可能被迫退出，沥青供给或将受到影响，沥青供需状况有望好于上半年，对沥青价格的支撑也将强于上半年，但年底前在需求季节性走弱的影响下，沥青供需面将再度转弱。

从价格走势来看，下半年沥青走势趋势上仍将以成本驱动为主，但供需面的影响也将增强。在预期原油重心抬升的背景下，沥青期货价格整体上行趋势也将延续，三季度整体表现偏强，年底前相对偏弱，波动区间预计在3100-3900元/吨，潜在的风险在于原油大幅回调。