【玉米半年报】供需格局转换期 天气波动定乾坤

玉米(2526, -21.00, -0.82%)、淀粉(2870, -35.00, -1.20%)期货半年报

摘要：

玉米：主力 9 月合约上半年在 2550-2890 元区间波动，玉米淀粉消费表现良好以及饲料产量延续增长态势，为其提供支撑，其他谷物替代给其带来压力。下半年玉米市场面临需求支撑与产量兑现的博弈，对于 01 合约初步运行区间预估为 2500-2750 元，如果最终产量达到或者高于预期的情况下，整体运行区间将有所下移，如果产量不及预期，或者需求好预期，整体运行区间将有所上移。操作方面建议价格超过区间上沿的做空机会。

淀粉：主力 9 月合约上半年在 2950-3400 元区间波动，原料玉米价格高位运行以及需求相对良好为其提供支撑，二季度需求有所下滑给其带来压力。下半年玉米淀粉市场将继续围绕成本与需求的博弈展开，原料玉米相对偏弱运行以及需求预期相对下滑，对其形成拖累，整体价格运行区间预期下移至 2850-3150元。操作方面建议关注价格走高之后的做空机会。

风险提示:美国以及国内玉米产区天气出现超预期的波动；需求大幅好于预期等。