PVC周报――基本面供需两弱 关注宁夏、内蒙地区限电的持续性

　摘要：限电造成的电石供应缺口加大，各地电石货源明显紧张，电石法价格持续上涨山东地区部分外采电石法PVC生产企业生产利润明显下滑临近亏损状态，电石到货紧张促使PVC上游企业降幅荷现象继续增多，成本端支撑偏强及社会库存同期低位影响，资金多配意愿偏强，但需求淡季持续下游企业开工负荷处于偏低状态，市场交投一般，现货跟涨期货相对乏力，市场基差出现负值情况。后期市场仍需关注宁夏内蒙地区限电的持续性，若限电状态持续电石货源紧张状态持续，PVC生产企业仍存在降负荷预期。PVC基本面供需两弱，5月上旬出口窗口关闭，6月期间进口窗口开启，国际市场现货疲软，境外低端料逐步流入国内，关注进口数量及价格。技术层面关注前高位置，操作上不建议追多。

　　供给方面：原料电石方面：上周电石市场报价大幅上涨400元/吨左右，宁夏、内蒙地区限电持续造成电石供应缺口加大，各地市场电石货源紧张，电石市场报价持续上涨。PVC上游企业开工负荷高位回落，截止7月15日周度数据显示，PVC整体开工负荷81.99%，环比下降2.6个百分点。限电影响导致电石供应紧张，外采电石法PVC生产企业进入降负荷状态，电石价格持续上涨山东地区部分外采电石法PVC生产企业生产利润明显下滑临近亏损状态，受成本端支撑偏强及社会库存同期低位影响，各地市场基差出现负值情况。台塑8月份船货报盘再度下调30-60美元/吨，FOB台湾下调50美元/吨至报1190美元/吨，CIF中国下调30美元/吨报1210美元/吨，CIF印度报价下调60美元/吨至1330美元/吨。印尼和泰国对中国报盘听闻在1200美元/吨左右，进口存套利空间。

区域	生产企业	工艺	检修产能	停车情况	当周检修损失量
西南	云南南磷	电石法	33	2019年4月1日停车，恢复开车时间不定	0.693
华北	昔阳化工	电石法	10	2019年4月12日停车检修，恢复开车时间不定	0.21
华东	泰汶盐化	电石法	10	5月25日临时停车，计划近期开车	0.21
华中	河南济源方升	电石法	5	6月3日停车，开车时间不定	0.105
华东	阳煤恒通	乙烯法	30	7月4日起检修，计划7月18日恢复	0.63
西北	盐湖海纳	电石法	20	7月5日检修，计划7月20日开车	0.42
华东	苏州华苏	乙烯法	13	7月12日停车，计划7月16日开车	0.156
西北	中谷矿业	电石法	30	7月14日停车检修，计划检修15天	0.18
华北	山西瑞恒（二厂）	电石法	40	7月15日停车检修	0.12
后期计划检修PVC企业
西北	新疆中泰（阜康厂区）	电石法	90	计划7月16-7月26日检修	--
西北	内蒙宜化	电石法	30	计划7月18日检修10天左右	--
西北	中盐内蒙古化工	电石法	40	计划7月26-8月1日检修	--
西北	内蒙君正（乌达厂区）	电石法	32	计划8月2-12日检修	--
华东	齐鲁石化（600002）	乙烯法	35	计划8月2日开始检修50天	--
西北	甘肃金川	电石法	30	计划8月10日检修10天左右	--
西北	内蒙君正（蒙西厂区）	电石法	38	计划8月16-28日检修	--
西北	内蒙晨宏力	电石法	3	计划8月检修	--

	华东电石法	主力合约收盘价	基差
2021/07/12	9050	8905	145
2021/07/13	9050	8900	150
2021/07/14	9100	8950	150
2021/07/15	9150	9130	20
2021/07/16	9200	9280	-80

　　上周国内宏观层面偏强运行，宁夏内蒙地区限电导致电石供应紧张，电石价格大幅上涨外采电石法PVC生产成本支撑显著，PVC期货大幅上涨，但现货市场受下游需求淡季影响，市场交投偏弱加之下游制品企业对高价货源的抵触情绪较强影响，现货跟涨乏力，基差持续走弱。PVC基本面维持供需两弱局面，限电持续且电石供应紧张状态下短期内PVC市场供应难见好转，PVC生产成本支撑有所增强，社会库存同期低位状态下价格易涨难跌。

　　： 基本面延续供需双弱现状，进口窗口开启，印尼及泰国地区部分低端料流入国内市场，下游企业对高价货源抵触情绪增强，市场交投表现一般，预计上周社会库存变化不大。 截至7月9日华东样本库存较7月2日增4.27个百分点，同比减少49.47个百分点，华南样本库存较7月2日减少3.92个百分点，同比减少23.14个百分点。华东及华南样本仓库总库存14.295万吨，较7月2日增2.25个百分点，同比减少45.12个百分点。

　　需求方面：PVC季节性淡季仍在持续，高温就强降雨致使下游制品企业开工负荷维持月初开工负荷偏低表现，现货市场价格大幅上涨，下游制品企业成本压力增大，企业询盘采购积极性偏低，延续刚需采购。

　　国际原油主力合约周线

　　技术上看，国际原油期货周线级别受前高于76-77美元有所承压，KDJ指标高位死叉，短期内关注69美元附近支撑。文华商品指数日线级别MACD指标红柱放量，指数受布林带（13,13,2）指标中轨支撑延续偏强运行，短期内多头趋势占主导，压力关注200关口。

　　PVC 主 连 合约 日线

　　技术上看，PVC主连合约周线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线趋于横向运行，期价贯穿布林带中轨于8825压制进入布林带强势区域，KDJ指标开口向上运行短期内多头趋势占主导，日线级别布林带指标开口扩大多头趋势为主，但RSI指标存在超买迹象，技术层面关注前高9435附近压力。

　　国务院总理李克强7月14日主持召开国务院常务会议，部署中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作。会议指出，抓住重点严肃查处，以儆效尤。审计发现违规倒卖大宗商品、偷逃税款等重大违纪违法问题线索，这些问题扰乱了正常市场秩序和公平竞争的市场环境，侵害了国家法定税收的基础。国务院成立专门调查组，无论涉及到什么单位、什么层次，都要一查到底，严肃追责。依法依规该罚的罚、该处理的处理、该抓的抓，绝不容忍、绝不手软。对恶意违法违规的要依法从重打击。对典型案例要公开曝光。

　　限电造成的电石供应缺口加大，各地电石货源明显紧张，电石法价格持续上涨山东地区部分外采电石法PVC生产企业生产利润明显下滑临近亏损状态，电石到货紧张促使PVC上游企业降幅荷现象继续增多，成本端支撑偏强及社会库存同期低位影响，资金多配意愿偏强，但需求淡季持续下游企业开工负荷处于偏低状态，市场交投一般，现货跟涨期货相对乏力，市场基差出现负值情况。后期市场仍需关注宁夏内蒙地区限电的持续性，若限电状态持续电石货源紧张状态持续，PVC生产企业仍存在降负荷预期。PVC基本面供需两弱，5月上旬出口窗口关闭，6月期间进口窗口开启，国际市场现货疲软，境外低端料逐步流入国内，关注进口数量及价格。技术层面关注前高位置，操作上不建议追多。

　　上游企业及贸易商：目前商品市场整体处于短期偏强的氛围当中，但基本面供需仍相对偏弱，基差走弱下建议企业以现货交易为主，若出货不好可考虑在期货升水状态下卖出套保。

　　下游工厂：限电持续导致上游企业开工负荷下滑，基本面供需两弱现状下，关注限电的持续性和进口货源对国内供应的补充情况，建议企业暂时以现货交易为主，谨慎刚需。

　　投机者：宏观氛围相对偏强，文华商品指数压力关注200关口。主力多头资金大幅增仓推升价格，PVC成为资金配置中的多配品种，关注资金何时离场，技术层面关注前高9435。操作上不建议追多。