供需博弈 蛋价短期将延续偏弱震荡

鸡蛋期货主力1805合约在经历上周震荡调整之后，本周一跳空低开随后封于跌停，收报3439元/吨，在日K线图留下一根显著的大阴线。分析人士表示，现货市场蛋价不断走低以及期现价差的回归，均令期价承压。目前来看，虽然最新的数据显示蛋鸡存栏量处于历年同期低位，但需求端依然处于消费淡季，短期内蛋价或以偏弱震荡为主。

　　期价遭遇跌停

　　周一，鸡蛋期货主力1805合约跳空低开后出现直线跳水，午前封于跌停板直至尾盘，收报3439元/500千克，创下近10个月新低，跌180元或4.97%。

　　现货市场蛋价不断走低或是主要推动力量。据方正中期期货农产品(000061,诊股)组研究员霍雅文介绍，上周，全国鸡蛋现货均价维持在3元/斤附近游走，终端需求不振，鸡蛋价格始终不温不火，主产地河北以及山东周内接连跌破3元线，周内后期主销区北京走货加快拉涨河北产地蛋价，其他产区以稳为主，窄幅震荡。

　　信达期货农产品研究员张秀峰表示，近期，全国鸡蛋价格稳中略有走低，产区鸡蛋价格以稳为主，局部价格出现回调，养殖户多正常出货，但整体走货以慢为主，鸡蛋价格涨势已去，弱势局面或将开启。

　　值得一提的是，在上周，鸡蛋期货价格与现货价格跌幅大致持平，且期价升水继续高企。华泰期货农产品研究员范红军表示，虽然上周鸡蛋期货升水高企，反映出市场对5月之前现货价格上涨的乐观预期，但这一乐观预期仍有待验证，一方面，老龄蛋鸡的淘汰对应着补栏蛋鸡的开产，芝华数据亦预计3月之后蛋鸡存栏环比增加；另一方面，从过往年份走势来看，鸡蛋现货价格年后到5月整体上多以震荡下行为主，从近6年来数据来看，只有出现禽流感疫情的2014年出现大幅上涨。

　　招金期货分析师则认为，此波鸡蛋期货下跌主要是由于期现价差的回归，预计下方仍有空间。

　　基本面多空交织

　　从基本面来看，霍雅文表示，供应方面，根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，2018年2月，在产蛋鸡存栏量为10.66亿只，环比减少4.28%，同比去年减少5.47%，从规模方面来看，中小规模养殖户在产蛋鸡存栏量减少，养殖户春节月份淘汰老鸡数量有所增加；青年鸡存栏量环比增加3.53%；育雏鸡补栏量8639万只，环比减少0.85%，同比增加51.36%。

　　需求面上，鸡蛋市场仍然处于消费淡季，销区需求一般，主产区各地走货偏慢，市场无集体大量囤货购买需求，终端市场以居民日常消费为主，需求清淡蛋价低位运行。

　　养殖利润方面，截至3月9日，蛋鸡养殖利润每羽57.64元，蛋价趋弱运行，养殖利润低于前期，但供应趋紧形势不改，蛋鸡养殖利润偏高震荡，短期内蛋鸡养殖仍将维持盈利水平。

　　鉴于上述分析，霍雅文表示，供应端来看，2月份在产蛋鸡存栏量处于历年同期低位，短期内供应偏紧形势不改，蛋价下行空间有限；需求端来看，目前仍处于季节性消费淡季，需求清淡令蛋价维持低位运行。短期内鸡蛋价格或仍以3元附近窄幅震荡为主。

　　期货方面，张秀峰表示，近期鸡蛋期货价格整体呈现近强远弱格局，5月合约重点关注后期老龄蛋鸡淘汰量与补栏蛋鸡新开产量的对比变动，9月合约重点关注供需预期与季节性规律的博弈。