供需基本面已悄然变化 铁矿等待基差缩小抛空

　　钢材：供求双降格局下行情确定性差，建议观望为主

　　主要逻辑：

　　在全年粗钢产量不超去年的目标下，下半年钢厂减产压力较大， 7.1后多省市发布下半年减产任务，部分上半年超产较多的钢厂已经开始落实减产任务，远期盘面价格和利润拉升兑现减产预期。

　　需求端看，建材进入需求淡季，房地产新开工和基建投资环比走弱，数据显示建材需求环比下滑接近20%；板材方面工程机械、汽车等主要用钢制造业也进入了淡季，因此钢材总体需求将明显下降，供求双降后供需平衡关系难以测算，市场心态对盘面影响较大。

　　当前螺纹主流品牌交割现货折盘面约5200，热卷5750，基差角度中性偏空方向。

　　操作策略：

　　暂时观望

　　风险因素：

　　短期市场情绪以及交易性市场风险。

　　铁矿：供需基本面格局已经悄然变化，等待基差缩小抛空

　　主要逻辑：

　　需求端，在全年粗钢产量不超去年的目标下，下半年钢厂减产压力较大，部分钢厂已经开始落实减产任务，预计钢厂对铁矿需求见顶。

　　供应端，随着澳洲近期港口检修完毕发货逐步恢复正常，巴西VALE5月下旬以来发货明显增加显示二季度矿山复产较好，预计三季度后总体供应呈现环比增加，供需格局逐步宽松。

　　现货端，随着钢厂利润快速萎缩对原料补跌的需求加强，当前现货高位压力较大，一旦盘面基差明显修复则进一步上涨动力衰竭。当前铁矿最优交割品超特粉折盘面约1285，盘面基差6.3%，等待盘面基差缩窄到5%以内可尝试抛空。

　　操作策略：

　　等待盘面基差缩窄到5%以内可尝试逐步抛空。

　　风险因素：

　　主产国意外事件影响发货；短期市场恐慌情绪以及交易性市场风险。

　　期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事

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