钢材盘面毛利已较好反映未来减产预期

钢材

　　近期有关下半年减产消息增多，部分上半年超产较大的钢厂已经开始落实减产动作，受此影响原料大跌，跌后钢厂利润空间再次拉大进一步引发钢价回调。目前现货螺纹毛利约100, 盘面因原料贴水成材升水毛利接近1000，我们认为当前盘面毛利水平已经较好反映未来减产预期，现货毛利有继续回升可能，其主要路径是通过现货原料补跌。目前螺纹国标现货理计4950，折过磅5100，主流品牌折过磅5220左右，热卷5750，期货螺纹升水偏大。

　　铁矿

　　昨日市场传出某大钢厂因减产暂停接收焦炭的消息，受此消息影响，原料纷纷下跌。现货市场跟跌20-30元/吨，目前山东港口超特粉湿吨报价1056（-27），折盘面1311，主力合约贴水10.3%，处于历史同期偏大水平。中期看随着巴西提产供应三季度环比增加，而需求端在全年压减产量目标下也基本见顶，基本面向利空方向发展。但目前盘面贴水偏大，建议暂时观望进一步等待基差缩小。