“出梅”恰逢“入伏”，钢价将如何演绎？

地方债发行即将迎来“小高峰”

6月地方政府债券发行近8000亿元，较5月发行量继续增多，并且发行定价市场化水平有所提高。展望下半年，专家认为，地方债发行将继续加快，8月和9月可能成为发行小高峰。在《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》要求强化绩效评价的情况下，专项债项目质量将逐步提升。6月财新PMI为50.3，前值55.1，为14个月来最低，虽然仍位于扩张区间，但增速放缓明显。受制造业和服务业PMI同时放缓的拖累，6月财新中国综合PMI录得50.6，低于5月3.2个百分点，同样放缓至14个月来最低。上半年受疫情影响，消费端恢复缓慢，居民购买力较为疲软。

图片




“压产”政策陆续出炉，供给收缩预期强烈

近期甘肃、安徽陆续发布压减本地粗钢产量政策，最新消息称未来国家层面的压减政策或将在三季度出台。近日甘肃文件明确省内粗钢生产企业均须确保 2021 粗钢产量同比不增加，文件背景以国家压减粗钢产量的工作通知为基准，当前各省均处于粗钢产量数据收集和提交压减计划阶段，今年粗钢产量压减逐步确认中。

图片




南方逐步“出梅”，需求南强北弱

进入七月，南方部分区域将在七月中旬左右陆续出梅，从库存情况看，部分资源也逐步向南方转移，南方需求有所恢复；同时，在出梅的同时，北方地区逐步入伏，标志着北方即将步入高温天气，一定程度抑制北方需求。这种发展形势下，需求南强北弱格局将显现，成交表现也将有所分化。从近期成交数据来看，本周新安成交量放量明显，截止7月5日，西南地区成交量总计7905.3吨，环比增长9.86%，较6月均值增长30.41%。从现货价格上看，主要城市现货价格有所上涨，其中，西南、华南涨幅明显，成都、重庆涨幅在50-70元，广州上涨70元，上海、杭州上涨70元。

图片
环保限产方面，虽然大庆结束后产量有低位反弹，但近期政策导向供给端限制开始不断加码，产量收缩预期不断强化。最新限产消息，唐山大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日—12月31日的限产30%的政策（已完成超低排放指标的钢企除外），目前复产高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。但考虑今年度环保限产力度总体趋严，叠加“双控”、“压产”，钢材供给压力仍然较大。





小结

近期流动性利好偏多，地方债发行量增加，并在三季度有增发预期；产业方面，七一过后，区域性环保限产有所放缓，钢厂复产，但“压产”政策不断，各省市加紧制定粗钢压减计划，政策预期强劲。市场另一个关注点在于近期南方即将“出梅”，而北方“入伏”在即，南北需求走势将有所分化，届时南方需求将有所回升，从而带动钢材价格。目前政策主导市场走向，后期政策落地实施仍是关注重点。