期货服务实体经济在路上

作为供给侧结构性改革的目标之一，增强金融服务实体经济的支撑能力就显得格外重要。2017年全国金融工作会议上也提出，金融要服务实体经济发展，充分发挥企业的作用，利用基差进行交易，增加企业销售和采购的定价方式，让金融更好地服务实体经济。

　　曹有明表示，利用期货工具，黑色产业链企业可以比较好地管理产成品价格波动的风险，也可以提前锁定原材料成本。目前黑色产业链品种比较齐全，而且成交量较大，方便企业进行套期保值。此外，随着产业链上企业经营方式以及对待期货市场看法的转变，未来黑色产业链套期保值参与的力度一定会逐渐加大。此外，基差贸易、场外期权等模式也会逐渐被市场所接受。

　　在场外期权对企业经营发挥的作用方面，华泰长城资本管理有限公司副总经理周博给予肯定，他认为，场外期权在企业经营过程中可以起到保险的作用。比如在企业采购阶段，可以通过买入看涨期权，规避原料上涨风险；在原料采购到库后，可以通过卖出看跌期权，降低库存成本；在生产环节，可以买入看跌期权，保值成品销售价格；在销售环节，卖出看涨期权于现货备兑提高销售利润。

　　基差贸易模式方面，北京旭阳宏业化工有限公司副总经理王柏秋表示，这种模式具有四方面显著优点：其一，可以改变企业经营观念，创新业务模式，传统的业务模式采用的是低买高卖，仅凭借对市场后市的方向判断，因此往往会出现业务不稳定情况，比如下跌时销售困难，上涨时采购不到货；其二，可以获得主动权，绝对价格定价变为相对价格定价，改变以往的“一口价”或长协定价模式，由于双方对价格可能会存在不同的预期，且市场判断能力也不同，这种模式可以满足各自对市场的理解，赚市场的钱，即使在确定性大的下跌市场行情中，也要采购保证正常供应，不能以未来价格定价；其三，可以保障稳定供应，通常情况下，在价格上涨过程中，货源比较紧张，不能满足正常供应，也更难以增加库存，这时可以先签订保量合同，随后再进行定价，比如，2016年个别钢厂因为采购不到焦炭而影响生产，基差点价就可以解决双方对于价格的不同看法；其四，可能会获得一定的利润，通过这种模式，收益可以从基差价格、品种、区域、库存、时间管理等方面获取。