2021年燃料油市场半年报

展望下半年，全球货币政策处于宽松周期，欧美经济复苏呈现加快， 北半球夏季用油需求高峰到来，下半年原油需求有望回升；OPEC+执行减产协议，全球原油持续去库存，供需两端改善推动原油期价的波动中枢上抬，而疫情存在反复风险，美联储提前退出 QE，OPEC 及伊朗潜在供应增量等因素加剧油价波动；预计原油期价处于趋势上涨通道，四季度高位震荡幅度加剧，带动燃料油成本区间上行。供需端，前 5 月国内燃料油产量呈现增长，国产保税船用低硫燃料油消费量上升；新加坡地区燃料油销售量同比增长，高硫燃料油销售低位回升，新加坡燃料油库存同比下降；欧美疫苗接种进程带动经济重启加速，航运业景气度上升，中东地区发电需求季节性回升，预计下半年低硫燃料油与高硫燃料油价差先抑后扬；上游原油成本驱动，预计燃料油期价呈现震荡上行走势。燃料油主力合约将有望处于 2400-3300 元/吨区间运行；低硫燃料油主力合 约将有望处于 3150-4050 元/吨区间运行。